Kısa vadeli faizler sert yükseldi

Merkez Bankası´nın son günlerde likidite sıkılaştırma adımlarını belirginleştirmesi, faiz artıramayacağı düşünülen TCMB´nin TL´deki değer kaybını sınırlamak için bir süre daha likidite sıkılaştırmaları kullanmak zorunda olduğu beklentisiyle kısa vadeli faizler sert yükseldi.

Siyasi nedenlerden dolayı faiz artıramayacağı düşünülen TCMB´nin TL´nin değer kaybını azaltmak için doğrudan müdahaleyi de uzun süre sürdüremeyeceği dolayısıyla etkili tek adımının likidite yönetimi olarak görülmesi bankacılara göre iki ve 10 yıllık gösterge tahvil gerileri arasındaki farkın en son 3 yıl önce görülen seviyelere yükselmesinde belirleyici oldu.

ING Bank Özel Bankacılık Stratejisti Pınar Uslu, "Yurt içi tahvil piyasasında bugün valörlü işlemlerde iki yıllık ve 10 yıllık tahvillerin bileşik faizleri yılbaşından bu yana sırasıyla 195 baz puan ve 90 bazpuan arttı. Mart sonundan beri ise iki yıllık ve 10 yıllık tahvillerin bileşik faizlerindeki yükseliş sırasıyla 120 baz puan ve 50 baz puan oldu. İki yıllık ve 10 yıllık tahvil faizleri arasındaki getiri farkı bugün110 baz puana kadar yükseldi. En son bu fark 2012 yılının Ocak ayında görülmüştü" dedi ve ekledi:

"Piyasalarda yarınki toplantısında TCMB´nin TL´deki oynaklığa karşı hangi önlemleri alacağı değerlendirilirken, açıklanan önlemlerin dışında finansal piyasalardaki istikrarı destekleyici yönde ilave tedbir alınıp alınmayacağı merak ediliyor. PPK´nın açıklamalarının/ilave tedbirlerinin yaratacağı etkinin kalıcı olup olmayacağı gözlenecek. Piyasalarda, TCMB´nin açıklamaların istikrarı desteklemekte yeterli olmayabileceğinin düşünülmesi halinde toplantı sonrasında satış görülebileceği de göz ardı edilmemeli. Yakın dönemde likiditede sıkılaştırmaya gidilmesi ve bu sıkılaştırmanın geçici olmayacağının düşünülmesi durumunda tahvil faizleri üzerindeki yukarı yönlü baskının devam edeceği söylenebilir."

İki yıllık gösterge olan 16 Kasım 2016 itfalı tahvilinde dün spot kapanışta ortalamada yüzde 9.63 oldu. Bugün spot kapanış yüzde 9.87 bileşik seviyesinden gerçekleşirken valörde son işlem yüzde 9.89 oldu. 10 yıllık gösterge tahvil olan 12 Mart 2025 itfalı tahvilde ise spot kapanışta ortalama yüzde 8.96, valörde son işlem yüzde 8.92 oldu. Bugün spot kapanış yüzde 8.93 seviyesinden gerçekleşirken valörde son işlem yüzde 8.86 oldu.

TL gelişmekte olan ülkeler arasında bu yıl en çok değer kaybeden para birimlerinin başında yer almayı sürdürürse de yarın sonuçları açıklanacak Merkez Bankası faiz kararı öncesi bugün gelişmekte olan ülke para birimlerinden daha iyi bir performans gösterdi.

Öğlen saatlerinde gelişmekte olan ülke para birimlerinde görülen değer kazancı bugün TL´ye bu beklentilerle daha çok yansıdı.

Reuters´da kısa süre önce yer alan bir analizde seçimler öncesi, siyasilerin büyümeyi hızlandırma baskısının arttığı bir dönemde TCMB´nin kısa vadeli faizleri artıramayacağını, Merkez Bankası´nın ancak likidite adımları ile sıkılaştırma yaparak TL´deki değer kaybını sınırlayabileceğini belirtilmişti.

Siyasilerden gelen baskı nedeniyle TCMB´nin faiz artırımına gitme olasılığı çok düşük görülürken, piyasa oyuncuları 35 milyar dolara gerileyen net rezervleri de TL´deki negatif ayrışmayı engellemek için kullanılabilecek seçenekler arasında görmüyorlar.

Bankacıların TCMB´den sağladığı fonlamanın ortalama maliyetini gösteren ortalama fonlama faizi geçen hafta başındaki yüzde 7.69´lu seviyelerden dün itibarıyla yüzde 8.17´ye yükseldi.

Öte yandan bankalararası piyasada gecelik faiz ise bir süredir TCMB´nin faiz koridorunun üst bandı olan yüzde 10.75´in 1 baz puan altında yüzde 10.74 seviyesinde bulunuyor.

Bankacılar TCMB kotasyon piyasasında bankaların TCMB´den sağladıkları fonlama miktarının son birkaç günde 4-5 milyar TL´li seviyelerden 8-9 milyar TL´ye yükseldiğini bunun kalıcı olup olmayacağının işaretlerinin yarınki PPK toplantısında ve ay sonundaki enflasyon raporunda daha netleşeceğini belirttiler.

Geçen hafta 2.7305´e kadar yükselerek rekor kıran dolar/TL bu sabah güne başladığı 2.70´in üzerinden yönünü aşağı çevirerek TSİ 1700´da 2.6917/2.6924 seviyesindeydi. Aynı saatte sepet bazında TL ise 2.7842/2.7848 seviyesindeydi.