Endonezya'nın seçilmiş Devlet Başkanı Prabowo Subianto'nun okul çocukları için ücretsiz yemek programı önermesi, ülkenin mali sağlığından endişe duyan yatırımcılar arasında tedirginlik yarattı. Ekim ayında göreve başlayacak olan Prabowo, bütçe açığını ekonomik çıktının %3'ü ile sınırlayan yasal borç limitlerine saygıyı sürdürürken cesur harcamalara olan bağlılığını vurguladı.
Prabowo ve ekibinin mali pervasızlık konusundaki itibarlarından kendilerini uzak tutma çabalarına rağmen piyasalar tepki gösterdi. Tahvil getirileri arttı ve Endonezya rupiahı kısmen güçlü ABD dolarının etkisiyle değer kaybetti.
Allianz SE (ETR:ALVG) APAC sabit getiri baş yatırım yetkilisi Jenny Zeng, mevcut durum öncelikle piyasa gürültüsü olarak görülse de, Endonezya devlet tahvillerinde daha yüksek risk primi talebine yol açabilecek artan bir mali risk algısı olduğunu belirtti. Zeng ayrıca, görev süresine mali ihtiyatlılık damgasını vuran Maliye Bakanı Sri Mulyani Indrawati'nin halefine ilişkin belirsizliklere de işaret etti.
Mali endişelere yanıt olarak Endonezya'daki Çinli bir kredi kuruluşundan bir bankacı, portföyünün yaklaşık %30'unun Bank Indonesia tarafından ihraç edilen rupiah cinsinden kısa vadeli menkul kıymetler de dahil olmak üzere daha düşük tenörlü araçlara kaydığını bildirdi.
Prabowo'nun Şubat seçimlerindeki zaferi, 2025 yılına kadar 71 trilyon rupiah'a (4,35 milyar $) mal olacağı tahmin edilen ücretsiz yemek girişimi ile harcama planlarını ön plana çıkardı. Endonezya'nın mali durumu mevcut yönetim altında iyileşti, bütçe fazlası ve yatırım yapılabilir tahvillerle övünerek yüzyılın başındaki önemsiz statüsünden önemli bir sıçrama yaptı.
8'lik ekonomik büyüme hedefine ulaşmak için artan harcamaların potansiyel faydalarına rağmen, William Blair'de portföy yöneticisi olan Clifford Lau gibi yatırımcılar temkinli davranıyor ve yatırım ağırlıklarını buna göre ayarlıyor.
Yabancı portföy yatırımları azaldı ve bu yılın Haziran ayı itibariyle rupiah devlet tahvillerinden ve borsadan 2,8 milyar dolar çekildi. Rupiah dolar karşısında son dört yılın en düşük seviyesini gördü ve bu yıl %5'i aşan bir kayıp yaşadı, ancak bu durum gelişmekte olan piyasa para birimlerindeki genel düşüş trendiyle uyumlu.
Yatırımcılar, benzer getiriler sunan ve yakın zamanda JP Morgan'ın küresel endeksine dahil edilen Hindistan tahvillerine de ilgi gösterdi. Sonuç olarak, Endonezya'nın 10 yıllık tahvillerinin getirisi Mayıs sonundan bu yana 35 baz puan artarak %7,05'e ulaştı.
Ancak bazı yatırımcılar Prabowo'nun gelirleri artırma, vergi uyumunu iyileştirme ve mali açığı GSYH'nin %2,8'inde tutma planlarını içeren mali stratejisi konusunda iyimser olmaya devam ediyor. Asya yatırım yöneticisi abrdn'den Jerome Tay, Endonezya devlet tahvillerine orta vadede olumlu bakıyor ve yüksek getiri ile Federal Rezerv'in yakında faizleri indirerek rupiah ve tahvil yatırımcılarına bir miktar rahatlama sağlayabileceği beklentisini gerekçe gösteriyor.
2025'teki önemli borç vadeleri de dahil olmak üzere risklere rağmen, on yıl öncesine kıyasla devlet tahvillerindeki yabancı varlıkların oranının düşük olması Endonezya'nın dış şoklara karşı daha az kırılgan olduğunu gösteriyor. Sri Mulyani'nin de belirttiği gibi hükümetin yeniden finansman sağlayabilmesi piyasa güveninin korunmasına bağlı.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.