Avrupa Merkez Bankası (ECB) son toplantısında, beklendiği gibi ana mevduat faizini %3,50'ye indirdi. Ancak banka, gelecekteki faiz indirimleri konusunda minimal rehberlik sağladı ve bu durum, tüccarların yılın geri kalanı için ardışık faiz indirimi beklentilerini azaltmasına neden oldu. Kaynaklara göre, büyüme beklentilerinde önemli bir düşüş olmadığı sürece, ECB'nin Ekim ayı toplantısında başka bir faiz indirimi olası görünmüyor.
ECB Başkanı Christine Lagarde, faiz oranı yörüngesinin kesin olmadığını vurgulayarak, kararların herhangi bir ön taahhüt olmaksızın toplantıdan toplantıya alınacağını belirtti. Bu duruş, tüccarların tahminlerini ayarlamasına yol açtı ve 25 baz puanlık (bp) daha fazla indirim olasılığı %30'un üzerinden yaklaşık %20'ye düştü. Genel olarak, tüccarlar şimdi yıl için 33 bp'lik indirim öngörüyor; bu, Perşembe günü erken saatlerde beklenen 36 bp'den bir düşüş gösteriyor.
Danske Bank baş analisti Piet Christiansen'e göre, Lagarde'ın yorumları piyasalarda istikrarı koruma çabası olarak yorumlandı. Christiansen, Lagarde'ın şimdilik çeyrek başına yaklaşık 25 bp'lik indirim şeklindeki mevcut piyasa fiyatlamasından memnun göründüğünü belirtti.
Yumuşatılmış faiz indirimi beklentileri sonucunda, euro bölgesi devlet tahvili getirileri yükseldi ve Almanya'nın iki yıllık tahvil getirisi neredeyse bir ayın en büyük günlük artışını yaşadı. Euro hafif bir yükseliş göstererek %0,25 artışla 1,10 dolara çıktı ve Avrupa hisse senetleri Perşembe gününü olumlu bir notla kapattı.
Piyasanın dikkati aynı zamanda ECB ile ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikaları arasındaki farklılığa da çevrildi. Tüccarlar, Fed'in gelecek Çarşamba gününden itibaren art arda faiz indirimine başlayacağından daha emin görünüyor.
Bu yıl için yaklaşık 100 bp'lik Fed faiz indirimi bekliyorlar ve bunun içinde gelecek üç toplantıdan birinde olası bir 50 bp'lik indirim de var. Gelecek yılın sonuna kadar, Fed'in on adet 25 bp'lik indirim gerçekleştireceği, ECB'nin ise altı indirim yapacağı bekleniyor.
Euro'nun gücü ECB için önemli bir endişe kaynağı, çünkü daha güçlü bir para birimi finansal koşulları sıkılaştırabilir ve zaten yavaş olan euro bölgesi ekonomisini engelleyebilir. Fed'in gelecek hafta agresif bir hamle yapması, ECB'nin Ekim ayı toplantısı üzerindeki baskıyı artırabilir, ancak Fed'in 50 bp'lik indirim yapma olasılığı şu anda yaklaşık %20 olarak görülüyor.
ECB'nin daha az faiz indirimi yapma olasılığına rağmen, euro'nun önemli kazanımlar elde etmesi beklenmiyor. Reuters'ın yakın zamanda yaptığı bir anket, euro'nun Şubat sonuna kadar sadece 1,11 dolara ve bir yıl içinde 1,12 dolara yükseleceğini öngörüyor ki bu, Ağustos ayındaki zirvesine yakın bir seviye.
Yatırımcılar aynı zamanda euro bölgesi devlet tahvillerinin potansiyelini de değerlendiriyor. Bu tahviller, bu yaz getirilerinin daha az düşmesiyle ABD Hazine bonolarının gerisinde kaldı. Fidelity International'dan Mario Baronci gibi bazı yatırımcılar, ABD piyasasında zaten fiyatlanmış olan kapsamlı faiz indirimlerini gerekçe göstererek Avrupa tahvillerini tercih ediyor.
ECB, bu yıl ve gelecek yıl için büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize etti ve iç talebin zayıfladığını kabul etti, ancak yine de 2025'in ikinci yarısında %2'lik enflasyon hedefine ulaşmayı bekliyor. Bununla birlikte, ECB'nin politikasını gevşetmekte çok yavaş kalabileceğine dair endişeler devam ediyor, özellikle de blokta toparlanmanın yavaş olması ve Almanya ekonomisinin ikinci çeyrekte daralması göz önüne alındığında.
Principal Asset Management'ın baş küresel stratejisti Seema Shah, ECB'nin faiz indirimlerini geciktirmesi durumunda, gerekli ekonomik canlanmanın gerçekleşmeyebileceği ve bunun Avrupa'yı diğer bölgelere kıyasla daha az çekici bir yatırım haline getirebileceği konusunda uyarıda bulunuyor.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.