Coca Cola İçecek 1Ç18’de konsolide 46 mn TL net zarar açıkladı. Şirket 1Ç17’de ise 86 milyon net zarar açıklamıştı.
Şirketin açıklamış olduğu net zarar rakamı, beklentimiz olan 79.8 milyon TL net zarar rakamı ve piyasa beklentisi olan 62 mn TL net zarar rakamından daha iyi gerçekleşmiştir.
Doların TL karşısında değer kazanması sonrasında artan kur farkı giderine paralel Şirket’in 1Ç18’de kaydetmiş olduğu 176mn TL net finansman gideri (1Ç17’de 124mn TL finansman giderine karşılık), Şirket’in zarar açıklamasındaki en büyük etken oldu. Şirket’in operasyonel tarafta; net satış gelirleri ve FAVÖK rakamı beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Konsolide bazda net satış gelirleri 1Ç18’de yıllık bazda %19.9 artışla 1.866mn TL seviyesinde gelirken (Piyasa: 1.795mn TL; Şeker: 1.749mn TL), konsolide FAVÖK rakamı ise 1Ç18’de yıllık bazda %47.4’lük artışla 267mn TL seviyesinde gerçekleşti (Piyasa: 225mn TL; Şeker: 214mn TL). Yüksek kur farkı giderlerine karşın operasyonel tarafta kuvvetli gelen sonuçlarla ve Şirket’in yarattığı FAVÖK rakamının beklentilerin üstünde açıklanmasıyla Şirket’in 1Ç18 sonuçlarına piyasanın tepkisinin pozitif olacağını düşünüyoruz. 1Ç18 sonuçları sonrasında Coca Cola İçecek için 42.50 TL hedef pay fiyatı ile AL önerimizi sürdürüyoruz. Cari pay fiyatı 35.06 TL olan CCİ hedef pay fiyatımıza göre %21 prim potansiyeli taşımaktadır.
Şirket’in konsolide satış hacmi 1Ç18’de %12.4 artarak 262 mn uc oldu – Şirket’in 1Ç18’de, faaliyet gösterdiği tüm bölgelerin katkısı ile satış hacmi artışı, operasyonlarına pozitif olarak yansımıştır. Yurtiçinde 136 milyon uc; uluslararası operasyonlarda ise Orta Asya’daki %18.7’lik satış hacmi artışına paralel 126 milyon uc’lik satış hacmi elde edilmiştir. Türkiye’de; olumlu hava koşulları, soğutucu yatırımlarının artması ve gazlı içeceklerde 2015 yılından bu yana yakalanan en yüksek çeyreksel hacim artışının etkisiyle %14’lük satış hacmi artışı sağlanmıştır. Hem büyük hem de küçük paketli ürünlerin hacim artışı, Türkiye operasyonlarrındaki çift haneli satış hacmi büyümesini desteklemiştir.
Net satış gelirlerindeki büyüme, 1Ç18’de Türkiye ve Orta Asya operasyonlarının olumlu etkisiyle %19.9’luk artışla 1.866mn TL seviyesine yükseldi. Yurtiçi operasyonların net satış gelirleri 1Ç18’de hacim artışı büyümesi ve ÖTV etkileri doğrultusundaki fiyat artışları ile yıllık %24.3 artışla 884mn TL seviyesinde gerçekleşirken, yurtdışı operasyonların satış gelirleri ise %16.2’lik artışla 981mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Konsolide ünite kasa başına net satış geliri ise 1Ç18’de yıllık bazda %6,6’lık artışla 7.12 TL seviyesine yükselmiştir. Yurtiçi operasyonlarında ise küçük paketlerin hacimdeki paylarının yükselmesine paralel ünite kasa başına net satış gelirleri 6.51 TL seviyesinde gerçekleşirken, yurt dışı operasyonların ünite kasa başına net satış geliri 7.77 TL seviyesinde gerçekleşti.
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
***
Yaasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
