Asya Yatırım, Teknosa için 6,17TL hedef fiyat ile 'Piyasaya Paralel Getiri' tavsiyesi verdi.
Asya Yatırım'ın ( http://www.asyayatirim.com.tr/ ) konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Teknosa için yapılan değerleme çalışmasında hisse için hedef fiyatımız 6,17 TL olarak tespit edilmiş olup şirket için tavsiyemiz "piyasaya paralel getiri"dir.
- Teknosa, Türkiye’nin lider teknoloji perakende sektörü şirketidir. Şirket, yurtiçinden tedarik ettiği teknoloji ürünlerini yine yurtiçinde belli bir kar marjı ekleyerek satmaktadır. - Şirketin finansal yapısı genel hatları ile incelendiğinde şirketin faaliyetlerini ticari borçlanma yoluyla sürdürdüğü görülmektedir. Şirketin özsermayesi, şirket kaynakları içerisinde %15,6’lık bir paya sahip olup şirketin faaliyetlerinde kullandığı temel kaynak, tedarikçilere olan ticari borcudur. Şirket, bankalardan finansal borçlanma yoluna gitmeyip yüksek ticari borçları nedeniyle tedarikçilerine vade farkı ödemektedir.
- Sektörde artan rekabet koşulları nedeniyle şirketin karlılık marjları oldukça düşmüştür. Özellikle son yıllarda şirketin net kar elde edemediği görülmektedir. Bu çerçevede şirket, giderlerini azaltmak ve değişen piyasa koşullarına ayak uydurabilmek için internet kanalı ile satışlarını artırma yoluna gitmektedir. - Şirket, yurtiçi tedarikçilerden TL bazında ürün almasına karşın dolardaki değişimden dolaylı olarak etkilenmektedir. "Duyarlılık analizi" bölümünde de görüleceği gibi şirketin piyasa değeri ile dolar kuru arasında -0,33 oranında bir korelasyon olup bu oran, şirketin dolardaki artıştan olumsuz etkilendiğini ve bu etkinin ise yaklaşık olarak %33 seviyelerinde olduğunu göstermektedir. Yandaki grafikte de dolar kurunun piyasa değerine etkisi açık bir şekilde görünmektedir."