Avrupa ve Japonya’da deflasyonu önlemek için parasal genişleme konusunda ikinci tura girilmişken, Çin merkez bankasının ekonomiye büyük ölçekli teşvik açıklamak için direndiği belirtiliyor.
Çin ekonomisindeki yavaşlamayı önlemek için parasal genişleme çağrılarına kulağını tıkayan Çin merkez bankasının buna karşın kısa vadede ortaya çıkacak “acılara” katlanıp, uzun dönemli sürdürülebilir büyüme için yapısal reformların faturasını ödemeyi tercih ettiği kaydediliyor.
Çin Komünist Partisi’nin bir yıl önce kabul ettiği ekonomi reformuna sadık kalan Çin merkez bankasının, büyümeyi teşvik etmek için borçlanma ve yatırımı arttıran bir büyüme yoluna giderek partinin bu planını boşa çıkartmak istemediği belirtiliyor.
Shanghai Yaozhi Asset Management’tan Wang Yingfeng, “Çin merkez bankası, zorunlu karşılık oranları ve gösterge faizde indirim gibi geleneksel politika aygıtlarını kullanmaktan bıktı. Bunları rafa kaldırdı” dedi.
Ancak Çin merkez bankasının ekonomiye fon enjekte etmek için yeni yöntemler kullandığı görülüyor. Banka Eylül ve Ekim aylarında Orta Vadeli Kredi Olanağı adı altında yeni bir borçlanma aygıtıyla bankalara 125 milyar dolar sağladı. Bu tutarın, bankanın zorunlu karşılıklarda 0.5 puan indirim yapmasından daha fazla kaynak anlamıma geldiği belirtiliyor.
Gerçekleştirildiği zaman açıklanmayan bu yöntemin, banka tarafından parasal genişlemeye gittiği yolunda bir sinyal vermemek adına yapıldığı belirtiliyor.
BofA Merrill Lynch Çin baş ekonomisti Lu Ting, “Çin merkez bankası gerçek faiz oranlarını, gösterge faizleri indirmeden de düşürebiliyor. Gösterge faizleri düşürmek reformların ruhuna aykırı ve politikaya ters olarak görülüyor” dedi.
setpage
Ancak bazı ekonomistler faiz oranlarında gerçek bir indirimin, artan likiditenin özellikle reel ekonomide borçlanma maliyetlerini düşürmediği için, gerekli olduğunu düşünüyorlar.
Reel ekonomide tahvil çıkartamayan şirketlerin bankalara muhtaç olduğu, bankaların da riskleri göz önüne alarak kredi faizlerine prim uyguladıkları görülüyor.
Gösterge mevduat faizlerinin indirilmesi bu nedenle bankaların maliyetlerini düşürerek teorik olarak kredi faizlerini indirmesi bekleniyor.
Çin ekonomisindeki yavaşlamayı önlemek için parasal genişleme çağrılarına kulağını tıkayan Çin merkez bankasının buna karşın kısa vadede ortaya çıkacak “acılara” katlanıp, uzun dönemli sürdürülebilir büyüme için yapısal reformların faturasını ödemeyi tercih ettiği kaydediliyor.
Çin Komünist Partisi’nin bir yıl önce kabul ettiği ekonomi reformuna sadık kalan Çin merkez bankasının, büyümeyi teşvik etmek için borçlanma ve yatırımı arttıran bir büyüme yoluna giderek partinin bu planını boşa çıkartmak istemediği belirtiliyor.
Shanghai Yaozhi Asset Management’tan Wang Yingfeng, “Çin merkez bankası, zorunlu karşılık oranları ve gösterge faizde indirim gibi geleneksel politika aygıtlarını kullanmaktan bıktı. Bunları rafa kaldırdı” dedi.
Ancak Çin merkez bankasının ekonomiye fon enjekte etmek için yeni yöntemler kullandığı görülüyor. Banka Eylül ve Ekim aylarında Orta Vadeli Kredi Olanağı adı altında yeni bir borçlanma aygıtıyla bankalara 125 milyar dolar sağladı. Bu tutarın, bankanın zorunlu karşılıklarda 0.5 puan indirim yapmasından daha fazla kaynak anlamıma geldiği belirtiliyor.
Gerçekleştirildiği zaman açıklanmayan bu yöntemin, banka tarafından parasal genişlemeye gittiği yolunda bir sinyal vermemek adına yapıldığı belirtiliyor.
BofA Merrill Lynch Çin baş ekonomisti Lu Ting, “Çin merkez bankası gerçek faiz oranlarını, gösterge faizleri indirmeden de düşürebiliyor. Gösterge faizleri düşürmek reformların ruhuna aykırı ve politikaya ters olarak görülüyor” dedi.
setpage
Ancak bazı ekonomistler faiz oranlarında gerçek bir indirimin, artan likiditenin özellikle reel ekonomide borçlanma maliyetlerini düşürmediği için, gerekli olduğunu düşünüyorlar.
Reel ekonomide tahvil çıkartamayan şirketlerin bankalara muhtaç olduğu, bankaların da riskleri göz önüne alarak kredi faizlerine prim uyguladıkları görülüyor.
Gösterge mevduat faizlerinin indirilmesi bu nedenle bankaların maliyetlerini düşürerek teorik olarak kredi faizlerini indirmesi bekleniyor.