Avrupa Merkez Bankası (ECB) tarafından yapılan son açıklamaya göre, Euro bölgesindeki ticari gayrimenkul piyasası uzun bir süre zorluklarla karşılaşabilir. Bu durum banka kredi defterlerini, yatırım fonlarını ve sigortacıları potansiyel risklere maruz bırakabilir.
Geçtiğimiz yıl boyunca, ekonomik zayıflık ve yüksek faiz oranları gayrimenkul fiyatlarında düşüşe yol açtı. Bu eğilim emlak firmalarının karlılığını olumsuz etkilemiş ve ticari emlak piyasasının iş modelini zora sokmuştur.
ECB, emlak sektörünün tek başına kredi verenler için sistemik bir risk oluşturacak kadar büyük olmadığını kaydetti. Bununla birlikte, finansal sistemdeki şokları artırabilir ve yatırım fonları ve sigorta şirketlerini içeren gölge bankalar olarak bilinen finansal firmaları önemli ölçüde etkileyebilir.
ECB'nin Finansal İstikrar İncelemesi makalesinde, "Banka ticari gayrimenkul portföylerinin nispeten sınırlı büyüklüğü, tek başlarına sistemik bir krize yol açma ihtimallerinin düşük olduğunu ima etse de, daha geniş bir piyasa stresi durumunda önemli bir güçlendirici rol oynayabilirler" denilmektedir.
Konut ipotekleri banka kredilerinin yaklaşık %30'unu oluştururken, ticari gayrimenkuller yaklaşık %10'luk bir paya sahiptir. ECB, olumsuz bir sonucun yatırım fonları ve sigortacılar gibi ticari gayrimenkule önemli ölçüde maruz kalan finansal sistemin diğer bölümlerinde de önemli kayıplara yol açabileceğini ekledi.
Ticari gayrimenkul işlemleri 2023'ün ilk yarısında bir önceki yılın aynı dönemine göre %47 oranında azalmıştır. Bu düşüş, fiyatların ne kadar düştüğünü belirlemeyi zorlaştırmaktadır. Bununla birlikte, ECB'ye göre, bloktaki borsaya kayıtlı en büyük mülk sahipleri, 2008'den bu yana en büyük iskonto olan net varlık değerine göre %30'un üzerinde bir iskonto ile işlem görüyor.
ECB ayrıca finansman maliyetlerindeki son artışın, zarar eden firmalara verilen kredilerin oranının ikiye katlanarak %26'ya kadar çıkmasına neden olabileceğini vurguladı. Sıkılaşan finansman koşullarının piyasaların beklediği gibi iki yıl boyunca devam etmesi ve firmaların vadesi gelen tüm kredileri yenilemelerinin gerekmesi halinde bu rakam %30'a çıkabilir.
ECB, özellikle hem daha yüksek finansman maliyetlerinin hem de azalan karlılığın birkaç yıl boyunca devam edeceği beklentisi göz önüne alındığında, bu kredi defterindeki önemli kırılganlıklara dikkat çekti. "Salgın öncesi karlılık ve uzun süre düşük faiz oranları temelinde kurulan iş modelleri orta vadede sürdürülemez hale gelebilir."
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.