Perşembe günü Wolfe Research, Western Gas Partners (NYSE:WES) hissesi üzerindeki duruşunu değiştirerek notunu Underperform'dan Peer Perform'a yükseltti. Firma, şirketin artan performansını ve 2024 için sağlam beklentilerini ve Meritage işlemini takiben faydalı çekirdek dışı varlık satışlarını yükseltmenin nedenleri olarak gösterdi.
Şirketin Şubat ayında dağıtımını %52 oranında artırma kararı, hissenin şimdi getiri değerleme konseptine dayalı olarak yeniden değerlendirilmesine yol açtı. Western Gas, faaliyet nakit akışına göre grubundaki en yüksek ödeme oranına sahip olsa da, firma, şirketin güçlü bilançosu ve ılımlı büyümesinin, benzerlerine kıyasla daha az finansal esneklik sunmasına rağmen, bu yüksek ödeme stratejisini sürdürebileceğini kabul ediyor.
Analist, şirketin sağlıklı durumuna ve genel üstün performansına rağmen, Western Gas'ın %10 getirinin üzerinde işlem görmesini haklı çıkarmanın zor olduğuna dikkat çekti. Bununla birlikte firma, EV/EBITDA ve serbest nakit akışı (FCF) getirisi gibi geleneksel ölçütler kullanılarak değerlendirildiğinde, özellikle de Master Limited Partnership (MLP) emsalleriyle karşılaştırıldığında, hissenin nispeten pahalı göründüğünü de belirtiyor.
Wolfe Research, 2025 projeksiyonlarına dayanarak Western Gas'ın çeşitli iş segmentlerine farklı hedef EV/EBITDA katları atayarak parçaların toplamı değerleme yaklaşımını kullanmaktadır. Delaware (Permian) işletmesi, büyüme potansiyelini ve Occidental Petroleum'un (OXY) havzaya odaklanmasını yansıtan 8,75x ila 9,25x arasında bir prim katsayısı ile değerlenmektedir.
DJ havzası işletmesi, potansiyel uzun vadeli hacim zorluklarına rağmen güçlü pazar payı ve fazla kapasite nedeniyle 7,75x ila 8,25x FAVÖK ile değerlenmektedir. Powder River Basin (PRB) varlıkları ve diğer toplama ve işleme (G&P) segmentleri sırasıyla 8,0x ila 8,5x ve 7,0x ila 7,5x katları ile değerlenmektedir. Özkaynak yatırımları ise 8,0x ila 9,0x FAVÖK ile değerlenmektedir.
Değerleme çerçevesi, 8,2x ila 8,8x arasında değişen genel bir hedef EV / FAVÖK katsayısı önermektedir ve bu da Western Gas birimleri için 33 ila 36 $ arasında bir adil değer tahminine yol açmaktadır. Firma, beklenenden daha iyi finansal sonuçlar, DJ havzasında hacim stabilizasyonu veya iyileşmesi ve yatırımcı değerleme yöntemlerinde getiriye dayalı yaklaşımlara doğru bir kayma gibi potansiyel yukarı yönlü riskleri kabul etmektedir.
Buna karşılık, aşağı yönlü riskler daha düşük hacim büyümesi, artan sermaye harcamaları ve Occidental Petroleum'un potansiyel halka açık hisse satışlarından kaynaklanabilir.
InvestingPro İçgörüleri
Western Gas Partners (NYSE:WES) son dönemde önemli dağıtım artışı ve stratejik çekirdek dışı varlık satışlarıyla dikkat çekiyor. InvestingPro'nun gerçek zamanlı verilerinin analizi, şirketin yaklaşık 13,1 Milyar Dolar Piyasa Değerine sahip olduğunu ve 13,2 F/K Oranı ile işlem gördüğünü ortaya koyuyor. Western Gas, son çeyrekte %10,11'lik sağlam bir Gelir Artışı sergileyerek sürdürülebilir finansal performans potansiyeline işaret etti.
InvestingPro İpuçları, Western Gas'ın 52 haftanın en yüksek seviyesine yakın işlem gördüğünü, fiyatın bu zirvenin %93,59'unda olduğunu ve son üç ayda %26,64 toplam getiri ile güçlü bir getiri gösterdiğini vurgulamaktadır. Ayrıca, şirket 12 yıl üst üste temettü ödemelerini sürdürmüştür ki bu da gelir odaklı yatırımcılar için, özellikle de %15,0'lık son Temettü Büyümesi ile dikkate değerdir.
InvestingPro, daha derin finansal analiz yapmayı düşünenler için, şirketin kısa vadeli yükümlülüklerinin likit varlıklarını aşması ve 4,53'lük yüksek Fiyat / Defter katsayısı gibi ek ipuçları sunuyor. Bu bilgilerle ilgilenen okuyucular için InvestingPro, platformları üzerinden erişilebilecek daha fazla rehberlik sağlıyor. Bu ek ipuçlarını keşfetmek isterseniz, InvestingPro aboneliğinde %20'ye varan indirim elde etmek için INVTROZEL1A kupon kodunu kullanabilirsiniz. Şu anda, Western Gas Partners için şirketin finansal sağlığı ve hisse senedi performansı hakkında daha kapsamlı bir anlayış sağlayabilecek ondan fazla ek InvestingPro İpucu bulunmaktadır.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.