Pazartesi günü Wolfe Research, TC Energy Corporation (NYSE:TRP) hissesi için Peer Perform notunu korurken, şirketin güçlü temellerine dikkat çekti ancak mevcut değerlemesi konusunda uyarıda bulundu. Firmanın analizi, TC Energy'nin geçen hafta gerçekleşen başarılı South Bow ayrılmasına işaret etti ve bunun hisse senedinin hızlı bir şekilde yeniden değerlenmesine yol açtığını, büyük ölçüde veri merkezlerine yönelik heyecan ve faiz oranlarındaki düşüşten kaynaklandığını belirtti.
Analist, TC Energy hissesinin şu anda kapsadıkları şirketler arasında en yüksek çarpana sahip olduğunu, bu nedenle daha fazla yükseliş potansiyelini haklı çıkarmanın zor olduğunu belirtti. Şirketin çoğunlukla doğal gaz etrafında yoğunlaşan çekici varlık tabanına ve enerjiye sınırlı maruziyetine rağmen, bilançonun aşırı kaldıraçlı olması konusunda endişeler dile getirildi.
Ayrıca, şirketin işinin %15'ini oluşturan Meksika'ya olan maruziyeti, premium değerlemeye sahip bir şirket için yüksek kabul edildi.
Wolfe Research'e göre, TC Energy'nin sürdürülebilir büyümesi sınırlı finansal esneklik nedeniyle engellenebilir. Firma, şirketin gerçeğe uygun değerini değerlendirmek için 2026 tahminlerini kullanarak Parçaların Toplamı (SOTP) EV/FAVÖK metodolojisini kullanıyor.
TRP'nin işinin farklı segmentleri çeşitli özelliklere göre ayrıştırılıp değerleniyor. Örneğin, Kanada doğal gaz boru hatları segmentine, düzenlenmiş doğasını ve yeni beş yıllık anlaşma süresini yansıtan 11,75-12,25x FAVÖK çarpanı atanıyor.
ABD doğal gaz boru hatları, artan elektrik talebine bağlı potansiyeli göz önünde bulundurarak 11,25x-11,75x FAVÖK ile değerleniyor. Meksika doğal gaz boru hatları işine, azalan inşaat riskini ancak aynı zamanda daha yüksek ülke riskini kabul eden 9,5-10,0x çarpan veriliyor. Düzenlenmiş Bruce Power ve bazı daha düşük çarpanlı doğal gaz üretimini içeren enerji segmentine 11,0-12,0x çarpan atanıyor.
Bu değerlemeleri ve çeşitli ortak girişimler ve ortaklıklardaki faizler ve borçlar için yapılan düzeltmeleri dikkate alan Wolfe Research, TC Energy'nin hisseleri için 41-45$ aralığında bir gerçeğe uygun değer belirledi.
Bu değerleme, Global Infrastructure Partners'ın (GIP) Columbia boru hatlarının nakit akışlarındaki payı, GIP'in ortak girişimdeki borç payı, CFE'nin TNGH ve Southeast Gateway'deki %13'lük payı ve Alberta Indigenous Opportunities Corp'un NGTL ve Foothills sistemlerindeki bekleyen payı için düzeltmeleri içeriyor.
Diğer son haberlerde, TC Energy işini ve finansal görünümünü yeniden şekillendiren stratejik hamleler yapıyor. Şirket, Liquids Pipelines işini yeni bir kuruluş olan South Bow Corporation'a ayırma kararı aldı ve bu hamle analistlerden karışık tepkiler aldı.
BMO Capital Markets, TC Energy için fiyat hedefini C$65,00'dan C$55,00'a düşürürken Piyasa Performansı notunu korudu. Buna karşılık, UBS ayrılma sonrasında daha olumlu bir değerleme bekleyerek TC Energy'nin hissesini Al'a yükseltti.
UBS'e göre, ayrılmanın TC Energy'nin toplam borcunu yaklaşık 8 milyar dolar azaltması bekleniyor. Bu stratejik yeniden konumlandırma aynı zamanda TC Energy'nin işinin yaklaşık %90'ını temsil eden doğal gaz boru hatlarına daha fazla yönelmesine neden oldu.
TC Energy için son gelişmeler arasında Portland Natural Gas Transmission System'in 1,14 milyar dolarlık brüt satın alma fiyatıyla başarılı bir şekilde satılması da yer alıyor. Bu satış, şirketin 2024 yılına kadar 3 milyar dolarlık varlık elden çıkarma hedefine ulaşma stratejik planının bir parçası.
TC Energy, 2024'ün ikinci çeyreği için karşılaştırılabilir FAVÖK'te yıllık %9'luk bir artış bildirdi ve 2024'te yaklaşık 7 milyar dolar, 2025'te ise 9 milyar dolarlık varlık devreye almayı planlıyor.
Diğer önemli gelişmeler arasında South Bow ayrılmasının hissedar onayı, Kanada'da önemli bir Yerli Hisse Sahipliği anlaşması ve veri merkezi sektöründeki fırsatların araştırılması yer alıyor.
Ancak, devam eden varlık elden çıkarma nedeniyle şirketin adi hisse başına kazancının daha düşük olması bekleniyor. Bunlar TC Energy'deki son gelişmeler.
InvestingPro Öngörüleri
TC Energy Corporation'ın son performansı ve finansal metrikleri, Wolfe Research'ün analizine ek bağlam sağlıyor. InvestingPro verilerine göre, TC Energy'nin piyasa değeri 46,8 milyar dolar ve F/K oranı 18,51 olup, bu durum analistin şirketin rakiplerine göre yüksek değerlemesi gözlemiyle uyumlu.
Şirketin güçlü temelleri, son on iki aydaki %8,89'luk gelir büyümesi ve aynı dönemdeki etkileyici %9,49'luk FAVÖK büyümesinde yansıtılıyor. Bu rakamlar, analistin TC Energy'nin çekici varlık tabanı ve başarılı operasyonları hakkındaki görüşünü destekliyor.
InvestingPro İpuçları, TC Energy'nin 23 yıl üst üste temettüsünü artırdığını ve 52 yıl üst üste temettü ödemelerini sürdürdüğünü vurguluyor. %6,32'lik mevcut temettü getirisiyle birlikte bu tutarlı temettü geçmişi, şirketin hissedar getirilerine olan bağlılığını vurguluyor ve bu durum premium değerlemesine katkıda bulunabilir.
Ancak, InvestingPro İpuçları aynı zamanda kısa vadeli yükümlülüklerin likit varlıkları aştığını gösteriyor ki bu, Wolfe Research'ün şirketin aşırı kaldıraçlı bilançosu hakkındaki endişeleriyle uyumlu. Bu faktör, analizde öne sürüldüğü gibi, gerçekten de TC Energy'nin gelecekteki büyüme için finansal esnekliğini sınırlayabilir.
Hisse senedinin son performansı özellikle güçlü olup, son üç ayda %32,74'lük ve geçen yıl %58,55'lik fiyat toplam getirisi sağladı. Bu durum, analistin South Bow ayrılması sonrasında hisse senedinin hızlı yeniden değerlemesi ve piyasa heyecanı gözlemiyle uyumlu.
Daha kapsamlı bir analiz arayan yatırımcılar için, InvestingPro TC Energy için 12 ek ipucu sunuyor ve şirketin finansal sağlığı ve piyasa konumu hakkında daha derin bir içgörü sağlıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.