Pazartesi günü Morgan Stanley, Zalando SE (ZAL:GR) (OTC: ZLNDY) hisselerini Overweight'ten Equal-weight'e düşürdü ve fiyat hedefini 28.00 €'dan 24.00 €'ya indirdi. Not indirimi, firmanın yoğun rekabet ve zayıf makroekonomik ortamla karakterize edilen Avrupa online giyim pazarındaki zorlu koşullara ilişkin görüşünü yansıtıyor.
Morgan Stanley analisti, Zalando'nun genişletilmiş kategoriler, lojistik hizmetler ve gelişen bir platform ekosistemi aracılığıyla müşteri çekiciliğini artırmaya yönelik stratejik girişimlerine rağmen, büyüme beklentilerinin sessiz kaldığını vurguladı. Firmanın Zalando için gelir bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) tahmini 2023-2028 yılları için yaklaşık %5-10'dur ve bu da şirketin orta vadeli beklentilerinin alt sınırında yer almaktadır.
Morgan Stanley'e göre, Zalando'nun yaklaşık 50 milyonluk önemli aktif müşteri tabanı, önemli bir büyüme elde etmede zorluklarla karşılaşabilir. Analiz, Visible Alpha'nın verilerine göre 2026'ya kadar 54 milyon aktif kullanıcıya ve 2028'e kadar 59 milyona çıkmasını öngören konsensüs tahminlerinden farklıdır. Morgan Stanley'nin değerlendirmesi, 2028 yılına kadar aktif müşteri tabanının genel olarak sabit tutulmasının daha gerçekçi bir beklenti olduğunu öne sürüyor.
Firmanın değerlendirmesi, Avrupa'daki online giyim sektörünün belirtilen faktörler nedeniyle sınırlı büyüme ve marj fırsatları sunduğu varsayımına dayanıyor. Zalando'nun uyum sağlama ve genişleme çabaları takdir edilmekle birlikte, firma önümüzdeki yıllarda müşteri tabanını önemli ölçüde genişletme potansiyeli konusunda temkinli olmaya devam ediyor.
Yakın tarihli diğer haberlerde, Zalando SE, Avrupalı e-ticaret moda devi için duruşunu Nötr'den Satın Al'a kaydıran Citi tarafından bir yükseltmeye konu oldu. Bu yükseltmeye, bir önceki hedef olan 20,50 €'dan önemli bir sıçrama ile 32,00 €'luk bir fiyat hedefi artışı eşlik ediyor. Bu yükseltmenin temelinde, 2023'ün ilk çeyreğinden bu yana gözlemlenmeyen bir eğilim olan 2024'ün ilk çeyreğinde pozitif Brüt Mal Değeri (GMV) büyümesine dönüş beklentisi yer alıyor.
Citi'nin analizi, bu büyümenin potansiyel olarak Zalando'nun hisselerinin yeniden değerlenmesini tetikleyebileceğini gösteriyor. Firmanın tahminleri, 2024 yılı için %6 daha yüksek düzeltilmiş FVÖK ve 2028 yılı için %12 daha yüksek bir tahmin öngörerek, fikir birliğinden önemli ölçüde daha fazla yükseliş gösteriyor. Citi'deki analistler, Zalando'da piyasa tarafından hafife alındığına inandıkları ek yerine getirme maliyet verimliliği potansiyelini öne sürüyor.
InvestingPro İçgörüleri
Zalando SE (ZLNDY) Avrupa çevrimiçi giyim pazarının rekabetçi ortamında ilerlerken, InvestingPro'nun gerçek zamanlı verileri ve içgörüleri yatırımcılara Morgan Stanley'nin son not indirimi için ek bağlam sunuyor. Zalando'nun piyasa değeri şu anda 6,19 milyar dolar seviyesinde ve sektördeki konumunu yansıtıyor. Son dönemde yaşanan zorluklara rağmen Zalando'nun bilançosunda borçtan daha fazla nakit bulunuyor ve bu da yatırımcılara güven verebilecek bir finansal istikrar işareti. Buna ek olarak, şirketin net gelirinin bu yıl artması bekleniyor, bu da piyasadaki olumsuzlukların ortasında toparlanma ve büyüme potansiyeline işaret ediyor.
InvestingPro verilerine göre Zalando 53,95 F/K oranıyla işlem görüyor ve bu oran 2024'ün ilk çeyreği itibarıyla son on iki ay dikkate alındığında 43,3 gibi daha uygun bir seviyeye iniyor. Bu, aynı dönemde 0,28'lik bir PEG oranı ile tamamlanıyor ve hisse senedinin yakın vadeli kazanç büyümesine göre düşük bir fiyattan işlem görüyor olabileceğini gösteriyor. Ayrıca, 2,39'luk fiyat/defter oranı ile Zalando'nun hisse senedi, varlıklarına göre makul bir şekilde değerlenmiş görünmektedir. Şirket temettü ödemezken, analistlerin yıl için kârlılık öngördüğünü ve firmanın son on iki ayda kârlı olduğunu belirtmek önemlidir.
Daha kapsamlı analiz arayan yatırımcılar için InvestingPro, abonelik yoluyla erişilebilen Zalando için ek InvestingPro İpuçları sunuyor. Yatırımcılar INVTROZEL1A kupon kodunu kullanarak yıllık veya iki yıllık Pro ve Pro+ aboneliklerinde ek %10 indirim alabilirler. InvestingPro'da Zalando'nun hisse senedi fiyat oynaklığı ve likiditesine ilişkin bilgiler de dahil olmak üzere daha birçok ipucu ile yatırımcılar şirketin finansal sağlığı ve piyasa konumu hakkında daha derin bir anlayış kazanabilirler.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.