Perşembe günü Morgan Stanley, Etsy (NASDAQ:ETSY) için bir not indirimi yayınlayarak hisse senedinin notunu Equalweight'ten Underweight'e kaydırdı. Firma ayrıca hisseler üzerindeki fiyat hedefini bir önceki 64 dolardan 55 dolara düşürdü. Not indirimi, COVID-19 salgını sırasında önemli ölçüde genişlemesinin ardından Etsy'nin büyüme beklentilerine ilişkin endişelerden kaynaklanıyor.
Morgan Stanley, Etsy'nin yeni bir pazar doygunluğu seviyesine ulaştığını ve bunun orta vadeli Brüt Mal Satışları (GMS) büyümesini ve değerleme katlarını engelleyebileceğini öne sürüyor. Etsy'nin pandemiden elde ettiği kazanımların çoğunu korumasına ve GMS'nin 2019'dan bu yana yaklaşık %165 artmasına rağmen, firma, çevrimiçi pazar yerinin artık birincil pazarlarında doygunluğa daha yakın olduğuna ve yeni kullanıcı kohortları eklemeyi zorlaştırdığına inanıyor.
Morgan Stanley tarafından yapılan analiz, çekirdek GMS'de iki yıldan bir önceki yıla göre %5'lik bir düşüş olduğunu ve geçmiş alıcılardan gelen toplam GMS'nin esasen değişmediğini vurguluyor. Bu yavaşlama kısmen, isteğe bağlı harcamalar için zorlu bir makroekonomik ortamdan etkilenen alıcı başına GMS'de aynı dönemde %7'lik bir düşüşe bağlanıyor.
Morgan Stanley, 2023'ten 2026'ya kadar %3 civarında mütevazı bir GMS Yıllık Bileşik Büyüme Oranı (CAGR) öngörürken, 2025 ve 2026 GMS tahminleri konsensüsün altında kalıyor. Firma, beklenen büyümenin büyük bir kısmının pazarlama çabalarının yönlendirdiği alıcı büyümesinden kaynaklanması muhtemel olduğundan, GMS büyümesi ile kârlılık arasında potansiyel bir denge olduğuna dikkat çekiyor.
Raporda ayrıca, üretici yapay zeka arama teknolojisinin Etsy'de satın alma sıklığını potansiyel olarak artırabileceği, ancak bu teknolojinin zamanlaması ve faydalarını çevreleyen belirsizliğin mevcut değerlemelere dahil edilmesini zorlaştırdığı belirtiliyor.
Morgan Stanley, piyasa Etsy'nin orta vadeli büyüme yörüngesinin daha fazla farkına vardıkça, Etsy'nin değerlemesinin eBay'inkine daha yakın olabileceği sonucuna varıyor. Yeni fiyat hedefi olan 55$, Etsy'nin işlem katsayısının 2025 yılı için öngörülen FAVÖK'ünün 9 katına düşmesi anlamına geliyor ki bu da mevcut seviyesinden %20'lik bir düşüş anlamına geliyor.
InvestingPro Analizleri
Morgan Stanley'nin Etsy'nin notunu düşürmesi ışığında, bazı temel finansal metriklere ve InvestingPro İpuçlarına daha yakından bakmak, şirketin mevcut durumuna ilişkin daha incelikli bir resim sunuyor. Etsy'nin etkileyici brüt kâr marjı, 2023'ün 4. çeyreği itibariyle son on iki ay için %70,05'tir ve bu da şirketin piyasadaki zorluklara rağmen yüksek kârlılık seviyelerini koruyabildiğinin bir kanıtıdır. Ayrıca, şirketin F/K oranı daha cazip bir seviye olan 20,39'a ayarlandı ve bu da hisse senedinin yakın vadeli kazanç büyümesine göre düşük bir fiyattan işlem görüyor olabileceğini gösteriyor.
InvestingPro İpuçları ayrıca Etsy'nin sermaye yönetiminde proaktif davrandığını ve agresif hisse geri alımlarının yönetimin şirketin değerine olan güvenine işaret ettiğini belirtiyor. Dahası, analistler Etsy'nin bu yıl kârlı kalacağını öngörüyor ve bu da şirketin son on iki aydaki kârlılığı ile destekleniyor.
Etsy'nin finansal sağlığı ve gelecek beklentileri hakkında daha derinlemesine bilgi edinmek isteyen yatırımcılar için 10 InvestingPro İpucu daha mevcut. Bu ipuçları, özellikle Morgan Stanley'nin raporunda yansıtılan mevcut piyasa duyarlılığı göz önüne alındığında, daha bilinçli bir karar vermeye yardımcı olabilecek içgörüler sunuyor. Bu bilgileri daha fazla keşfetmek için InvestingPro'da InvestingPro aboneliğinde %20'ye varan indirim elde etmek üzere INVTROZEL1A kupon kodunu kullanmayı düşünebilirsiniz.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.