Pazartesi günü JPMorgan, HDFC Bank Ltd (HDFCB:IN) (NYSE: HDB) üzerindeki duruşunu değiştirerek hisse senedini Overweight'ten Neutral'a düşürdü ve fiyat hedefini 1,800.00 INR'den 1,700.00 INR'ye indirdi. Revizyon, bankanın beklenenden daha yavaş bilanço büyümesini ve gelecekte düşük kredi büyümesi beklentisini yansıtıyor.
Bankanın kredi büyümesinde yavaşlama yaşanacağı öngörülmekte olup, 2025 mali yılı (F25) için tahminler bir önceki tahmin olan %12'den %9'a gerilemiştir. F25 ve F26 için sırasıyla %52 ve %70 olan daha düşük kredi/mevduat oranı (LDR) tahminleri, kredi ve ortalama bilanço (BS) büyümesine odaklanmak yerine cari ve tasarruf hesabı (CASA) oranını ve kredi bileşimini geliştirmeye yönelik stratejik bir kaymaya işaret etmektedir.
Banka için önemli bir ölçüt olan CASA/aktif oranı, birleşme öncesinde yaklaşık %33 iken Haziran 2024 itibarıyla %24'e gerilemiştir. Bu düşüş, bankanın CASA oranını yeniden inşa etme çabalarının, özellikle sektördeki genel zayıf CASA büyümesinin mevcut ortamında, uzun bir süreç olabileceğini göstermektedir. Sonuç olarak, HDFC Bank'ın büyümesinin önümüzdeki iki yıl boyunca benzerlerinin gerisinde kalması bekleniyor.
JPMorgan, HDFC Bank için hisse başına kazanç (EPS) tahminlerini de 2025-2026 mali yılları için %1-2 oranında hafif bir düşüşle düzeltti. Yeni fiyat hedefi olan 1.700 INR, temettü iskonto modelinden (DDM) türetilmiş olup, ana bankayı bir yıllık ileri fiyat-defter (P/B) ve fiyat-kazanç (P/E) oranlarının sırasıyla iki katı ve 14 katı olarak değerlemektedir.
Not indirimlerine rağmen, bankanın alım satım kazançları ve rezerv düşüşlerine göre düzeltilmiş çekirdek aktif karlılığı (ROA), raporlanan %1,9 ile tutarlı olarak %1,8'de korunuyor. JPMorgan, HDFC Bank'ın işletme giderleri, faiz dışı gelirler ve kredi maliyetlerini yönetmedeki esnekliği göz önüne alındığında, ROA'larını %1,9 ila %2 arasında tutabilecek operasyonel kaldıraçlara sahip olduğunu öne sürüyor.
InvestingPro İçgörüleri
JPMorgan tarafından HDFC Bank'ın finansal projeksiyonlarında yapılan ayarlamaların ortasında, InvestingPro'nun verileri banka için karışık bir finansal manzara ortaya koyuyor. Piyasa değeri 149,28 milyar USD ve Fiyat/Kazanç (F/K) oranı 18,22 olan HDFC Bank, yakın vadeli kazanç büyümesine kıyasla primli işlem görüyor gibi görünüyor. Bu durum, 1Ç 2025 itibarıyla 18,33 olan son on iki aylık düzeltilmiş F/K oranıyla da destekleniyor.
InvestingPro İpuçları, HDFC Bank'ın Bankalar sektöründe önde gelen bir oyuncu olduğunu ve son on yılda yüksek bir getiri sağladığını vurguluyor. Dahası, banka 4 yıl üst üste temettüsünü artırarak hissedar getirilerine olan bağlılığını göstermiştir. Ancak analistler, bankanın büyüme beklentilerine bakan yatırımcılar için endişe kaynağı olabilecek bir satış düşüşü öngörüyor. Ayrıca, bankanın brüt kar marjları zayıf olarak tanımlanmıştır ve bu da karlılığı etkileyebilir.
Bankanın yaşadığı zorluklara rağmen, son on iki ayda kârlılığını koruyor ve analistler bu yıl da kârlı olmaya devam edeceğini tahmin ediyor. Bu bilgiler, özellikle JPMorgan'ın son not indirimi ışığında, HDFC Bank hisselerini değerlendiren yatırımcılar için hayati önem taşıyabilir. Daha kapsamlı bir analiz için yatırımcılar, bankanın performansı ve görünümü hakkında daha derin bilgiler sunan HDFC Bank için ek InvestingPro İpuçları bulabilirler.
Bu metrikleri ayrıntılı olarak incelemek isteyen yatırımcılar INVTROZEL1A kupon kodunu kullanarak yıllık Pro ve yıllık veya iki yıllık Pro+ aboneliklerinde %10'a varan indirim kazanabilirler. https://www.investing.com/pro/HDB adresinde HDFC Bank için 9 ek InvestingPro İpucu bulunmaktadır ve bunlar bilinçli yatırım kararları vermede daha fazla rehberlik sağlayabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.