Pazartesi günü JPMorgan, PBF Energy (NYSE:PBF) için 59,00 $ sabit hisse senedi fiyat hedefi ile Overweight notunu yineledi. Firmanın analizi, PBF Energy'nin rafinaj sektöründe iyi bir konumda olduğunu ve ilk çeyrek hisse başına kazancın (EPS) 0,57 dolarlık konsensüs tahmininin aksine 0,65 dolar olarak korunduğunu gösteriyor.
Rafinaj işletme geliri tahmini 125 milyon dolar olarak belirlenirken, ham petrol üretiminin şirketin ilk çeyrek için belirlediği günlük 830-890 bin varil (kbd) aralığının orta noktası civarında olması bekleniyor.
PBF Enerji için öngörülen konsolide brüt kar marjı varil başına yaklaşık 11,75 $ olup, dördüncü çeyrekteki varil başına 9,88 $'a göre artış göstermektedir. Bu iyileşme, Doğu Yakası haricinde sektör genelinde daha yüksek çatlaklara ve Orta Kıta ve Batı Yakası bölgelerinde artan yakalamalara bağlanmaktadır. Yine de, Doğu Yakası ve Körfez Yakası'nda geri dönüş ve diğer faktörler nedeniyle daha düşük yakalama oranlarının yaşanması bekleniyor.
Rafinaj faaliyet giderlerinin, mevsimsel olarak artan doğal gaz kullanımı nedeniyle, bir önceki çeyrekte varil başına 7,98 dolardan ilk çeyrekte varil başına 8,50 dolara yükseleceği tahmin ediliyor. Lojistik segmentindeki kazançların sabit kalması ve SBR RD ortak girişiminden elde edilen kazançların başa baş olması bekleniyor.
JPMorgan'ın modeli, kısa Yenilenebilir Kimlik Numarası (RIN) pozisyonunun varsayılan kısmi ödemesinden kaynaklanan 65 milyon dolarlık işletme sermayesi rüzgarını hesaba katarak, ilk çeyrekte faaliyetlerden 178 milyon dolar nakit akışı öngörüyor.
Sermaye harcamalarının dördüncü çeyrekteki 233 milyon dolardan daha düşük, 208 milyon dolar olacağı tahmin edilirken, serbest nakit akışının negatif 30 milyon dolar olacağı öngörülüyor. Firma ayrıca 100 milyon dolarlık hisse geri alımı ve yaklaşık 1,624 milyar dolar nakit ile 378 milyon dolar negatif net borç öngörüyor.
PBF Energy, rafinaj temellerine olan önemli kaldıracı ve COVID-19'un en düşük seviyelerinden sonra önemli bir kaldıraç azaltma çabasının ardından geçmişe göre daha savunmacı bir tarama ile tanınıyor. Şirketin, tesisi yaklaşık 650 milyon dolara inşa ettikten sonra SBR RD projesinin yarısını yaklaşık 850 milyon dolara satması, diğer rafinerilere kıyasla benzersiz bir negatif maliyet temeli sağlamıştır.
JPMorgan, SBR inşası, envanter aracılık anlaşmasının satın alınması, Martinez satın alımındaki asgari kazanç ödemeleri ve özellikle RIN'lerle ilgili çevresel yükümlülüklerle ilgili gelecekteki çıkışlara rağmen, piyasanın henüz iyileşen bilançoyu tam olarak kabul etmediğine inanıyor.
Firma, gelecekteki tahakkuk ödemeleri PBF Energy'nin finansal anlatısı için daha az önemli hale geldikçe, yatırımcıların bilançoya olan güveninin sonraki çeyreklerde güçleneceğini öngörüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.