Çarşamba günü Evercore ISI, PNC Financial (NYSE:PNC) hisseleri üzerindeki görünümünü düzeltti ve bankanın fiyat hedefini bir önceki 184 dolardan 175 dolara düşürürken, Outperform notunu korudu.
Düzeltme, PNC'nin 2024 yılı ilk çeyrek sonuçlarını takiben bankanın hisse başına kazanç (EPS) projeksiyonlarının revize edilmesine yol açtı. Revize edilen 2024 EPS 12,19 dolardan 12,42 dolara yükselirken, 2025 EPS tahmini 14,48 dolarda sabit kaldı.
EPS tahminindeki değişiklik, 2024'ün ilk çeyreğinde hisse başına 0,34 dolarlık bir artışı yansıtırken, ikinci ila dördüncü çeyrekler için provizyon öncesi net gelir (PPNR) görünümünde, özellikle ücrete dayalı gelirde hafif bir aşağı yönlü revizyonla dengelenmiştir.
Federal Rezerv'in 2024'te iki ve 2025'te iki olmak üzere daha önce beklenenden daha az faiz indirimi öngörmesine rağmen, Evercore ISI'nın net faiz geliri (NII) tahmini, PNC'nin %4-5'lik bir düşüş öngören tüm yıl beklentisinin orta noktasına yakın kalıyor.
Evercore ISI'nin muhafazakar yaklaşımı, PNC'nin %1'lik artış beklentisinin aksine, 2024 yılının tamamı için sabit bir ortalama kredi bakiyesi varsayımı içermektedir. Bu, PNC'de ve benzerlerinde 2024'ün başlarında gözlemlenen durgun kredi talebine dayanıyor.
Ancak firma, PNC'nin 2024 için NII tahmininin ve 2025'te rekor bir NII'ye ulaşma konusundaki güveninin, daha düşük getirili menkul kıymetler ve takasların vadesi geldikçe sabit varlıkların yeniden fiyatlandırılmasının önemli etkisine dayandığını belirtiyor.
Firma ayrıca, yönetimin öngörüleriyle uyumlu olarak ve ilk çeyrekteki beklenenden daha iyi sonuçları göz önünde bulundurarak tüm yıl için istikrarlı giderler bekliyor.
Ofis ticari gayrimenkullerinde devam eden kötüleşmeye rağmen, ilk çeyrekte ofis alanları için oluşturulan kredi kaybı rezervi (LLR) ve yönetimin bir önceki çeyreğe göre hafif bir düşüş gösteren PNC'nin genel LLR'sinin yeterliliğine olan güveni dikkate alındığında, ılımlı bir şekilde daha düşük bir kredi kaybı karşılığı (LLP) modellenmiştir.
Evercore ISI, zorlu bir ortamda bankanın yüksek kalite statüsünü vurgulayarak PNC'nin beklentilerini olumlu bulmaya devam ediyor. PNC'nin giderleri yönetme kabiliyeti ve varlıkların yeniden fiyatlandırılması ve sermaye piyasaları yoluyla üst düzey büyüme potansiyeli, 2025 yılına kadar getirileri artıracak faktörler olarak görülüyor.
Bankanın risk profili de kredi stresi ortaya çıktıkça benzerlerine kıyasla olumlu olarak değerlendirilmektedir. Önemli bilanço gücü, ölçeği ve pazardaki varlığı ile PNC, daha büyük evrensel bankalara karşı rekabet etmek için iyi bir konumdadır.
Ayrıca, PNC, yaklaşık yarısı Mayıs 2024'te tasfiye edilebilecek olan 1,6 milyar dolarlık gerçekleşmemiş kazanca sahip olan Visa B Sınıfı hisselerinde bir sermaye katalizörüne sahiptir. Evercore ISI'nın 2024 EPS tahmininin 11,8 katından işlem gören PNC hisseleri, benzerlerine kıyasla kabaca 1x prim taşıyor, ancak beş yıllık ortalama gelecek on iki ay (NTM) fiyat-kazanç (P/E) primine göre iskontolu işlem görüyor.
Firma, makroekonomik trendler zayıfladıkça ve faiz oranları değişken kaldıkça PNC'nin göreli katsayısının yükselme potansiyeli olduğunu düşünüyor. Fiyat hedefi, daha düşük sektör değerlemelerini yansıtmak için mütevazı bir şekilde düşürüldü, ancak Outperform notu yinelendi.
InvestingPro İçgörüleri
Evercore ISI'nın PNC Financial'a ilişkin güncellenmiş görünümü ışığında, InvestingPro'nun güncel verileri PNC hisselerini değerlendiren yatırımcılar için ek bağlam sağlıyor. 2023'ün 4. çeyreğinin son on iki ayı itibariyle PNC, 20,75 milyar dolarlık gelir ve %32,47'lik faaliyet geliri marjı ile kayda değer bir performans sergilemiştir. Bu dönemde %0,51'lik hafif bir gelir artışına rağmen, banka 6 aylık toplam %36,5'lik kayda değer bir fiyat getirisi göstererek güçlü yatırımcı güvenine işaret etti.
InvestingPro İpuçları, PNC'nin 13 yıl üst üste temettü artırma ve yarım yüzyılı aşkın bir süredir temettü ödemelerini sürdürme geçmişiyle hissedar getirilerine olan bağlılığını vurgulamaktadır. Bu özellikler, PNC'nin bankacılık sektöründe önde gelen bir oyuncu olma statüsüyle birleştiğinde, analistlerin şirketin bu yıl kârlı kalacağını tahmin etmesiyle, dayanıklılığının ve uzun vadeli kârlılık potansiyelinin altını çiziyor.
Daha fazla bilgi edinmek isteyen yatırımcılar için, yatırım kararlarını daha fazla bilgilendirebilecek ek InvestingPro İpuçları mevcuttur. INVTROZEL1A kupon kodunu kullanarak InvestingPro'da InvestingPro aboneliğinde %20'ye varan indirim elde edebilir ve finansal analiz ihtiyaçlarınıza göre uyarlanmış kapsamlı bir ipucu ve metrik listesini keşfedebilirsiniz.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.