Yazar – Barani Krishnan
Investing.com – Düşük depolama ve yetersiz yakıt üretimi insanın içini ürperttiği için doğalgaz boğaları 7 dolar ila iki haneli fiyatlar arasında tahmin yürütüyor.
Yine de ABD Enerji Bilgilendirme Dairesi (EIA), Aralık-Ocak arasında Henry Merkezi’nin NYSE’deki spot sözleşmesinin, 6 dolara yakın seyretmesini bekliyor. O noktadan sonra 2022 Mayıs ayına kadar fiyatların 3,50 dolar civarına düşeceğini düşünüyor.
Sebep? Amerika'nın öncü enerji ajansı, ülkedeki doğal gaz üretiminin Ocak ayından sonra artacağını ve gazın taşınan versiyonu için beklenen sıcak talebe rağmen LNG (sıvılaştırılmış doğalgaz) ihracatının yavaşlayacağını düşünüyor.
EIA'nın bu tahminleri, yakıtın tıpkı ham petrol gibi yapısal uzun vadeli bir rallinin zirvesinde olduğunu düşünen gaz boğalarının coşkusuna pek uymuyor.
Gerçek şu ki gaz rallisinin yoğunluğu son birkaç haftada yavaşladı.
Yeni biten haftada Henry Hub'ın spot sözleşmesi %2.8 düşerek önceki hafta yaşanan %1'e yakın düşüşü artırdı.
Ekim ayının ilk günlerinde gazı 6 dolar ortalarına götüren ivme de ortadan kalkmış görünüyor. Örneğin 24 Eylül haftasında Henry Hub’ın spot sözleşmesi %9,3 yükselmişti.
Gaz fiyatları yıllık bazda hala %114 yüksek. Ancak güzel havalar, ABD depolarına daha büyük haftalık enjeksiyonlar ve Rusya lideri Vladimir Putin tarafından yürütülen gaz diplomasisi, önceki ralliye panzehir olduğundan şu an elimizde, 5,50-5,70 aralığında seyreden daha dalgalı bir piyasa var.
Cuma günü 5,40 dolara kadar düştü.
Bu düşüşte şaşırtıcı olan şey, EIA’nın boğalar lehine olan haftalık stok güncellemesinin ardından gelmesi. Birçok enerji, danışmanlık ve ticaret kuruluşlarından farklı analistler, depoya gelen ortalama gazın 94 milyar kübik fit olduğunu tahmin etmişti. EIA, tahminlerin neredeyse %14 altında, sadece 81 milyar kübik fit artış raporladı.
Henry Hub’ın spot sözleşmesi, EIA’nın depolama raporu üzerine gün içindeki düşük seviye olan 5,60 dolar civarından 5,96 dolara yükseldi. Ancak 24 saat geçmemişken gün bazında 50 sentten fazla düşüş yaşadı.
İleriye dönük olarak, EIA'nın stok güncellemesinden bir gün önce 15 Ekim'de yayınlanan STEO (Kısa Vadeli Enerji Görünümü), kış ısıtma talebinin beklentilerin üzerinde yükselmesi ve stokların daha da kritik bir şekilde azalması durumunda bile dalgalanmaların devam edeceğini söyledi.
EIA, “Henry Hub spot fiyatının dördüncü çeyrekte 5,80 dolar olacağını bekliyoruz – Eylül ayındaki STEO’da tahmin ettiğimizin 1,80 dolar üzerinde.” Dedi.
Ancak 6 dolar ve üzeri yerine spot fiyatların, “Ocak ayında aylık ortalama 5,90 dolar zirve yapacağını” bekliyor.
EIA, son STEO raporunda “spot fiyatın 2022 boyunca genel olarak düşeceğini ve ABD’deki doğalgaz üretiminin arttığı ve LNG ihracatının yavaşladığı bir ortamda yıllık 4,01 dolar ortalama yapacağını beklediğini” söyledi.
Üretim için kış boyunca ortalama 94 milyar ve 2022 için 96,4 milyar kübik fite yükseliş bekleniyordu.
EIA bu iddiası için katalizör olan şeyin, doğalgaz ve ham petrol fiyatları olduğunu söyledi: “Bu fiyatların, üretimdeki büyümenin sürmesi için yeterli sondajı destekleyecek seviyelerde kalmasını bekliyoruz.”
Bu çizgi, temel olarak emtia piyasalarındaki “yüksek fiyatlar, daha yüksek fiyatların çaresidir” şeklindeki atasözünü destekler.
Bununla birlikte EIA’nın mantığı, önümüzdeki kış aylarında veya 2022’de ABD’nin, kayaç petrol şirketlerinin fazla sondaj konusunda kendilerine koydukları kısıtlamalar nedeniyle pratikte üretimde anlamlı bir artış yapabilecek yetide olmayacağını düşünen birçok gaz boğasını hiçe sayıyor.
Ancak bazı analistler, yakın vadede ılımlı hava koşullarının, Avrupa’daki gaz/LNG krizine rağmen fiyatlardaki baskıyı artırabileceğini tahmin ederek EIA’nın görüşünden ayrılıyor.
Piyasa konusunda daha az pozitif olan danışmanlıklardan Houston merkezli Gelber & Associates’ten Dan Myers, “Sonraki raporda depoya 90 milyar kübik fit gireceğine dair önceki tahminimiz, normal depolama artışlarından daha büyük bir eğilimi canlı tutacak.” Dedi.
“Mevcut arz-talep eğilimi, normal Ekim havasına göre daha ılık olan hava koşulları sürdükçe fiyatları sınırlayacak.”
Hava tahmin hizmetleri, hissedilir soğuklar için en az bir ay daha zaman olduğu konusunda birlik olmuş görünüyor.
NatGasWeather, naturalgasintel.com portalının yürüttüğü bir projeksiyonda, “ABD’de daha etkili soğuk havalar için hala Ekim sonu- Kasım başını bekliyoruz.” Dedi.
naturalgasintel.com’un söylediğine göre tahmin yürütücüler, daha uzun menzilli Avrupa modelinin, Kasım ortasında Kuzey Amerika’nın çoğunda daha ılımlı bir görünüm lehine olduğuna işaret etti.
Bespoke Weather Services de portala benzer bir değerlendirme sundu. Firma, gecelik modellerin “bir tık daha soğuk” olduğunu ve normalin altında talep modelinin genel olarak hala geçerli olduğunu söyledi.
Bespoke’a göre modelin Pasifik tarafı, ABD’deki bir soğuk hava ikmaline “daha düşmanca” olduğundan yararlanılacak “gerçek bir soğuk hava kaynağı” yok. Yine de birkaç gün öncesine göre bu, “kayda değer bir değişiklik” oldu.
Bespoke, “Bunu bir değişkenlik penceresi olarak görüyoruz.” dedi. Tahminci, Kasım ayının başlarına doğru hala daha sıcak hava lehine düşünüyor.
Elbette hava tahmincileri, analistler ve EIA, yaklaşan soğukları, gaz talep/stok durumunu yanlış okuyor olabilir. Kış öncesinde neyin geçerli olacağını zamanla göreceğiz.
Petrol Piyasası ve Fiyat Özeti
Petrol boğaları art arda sekizinci haftada da kazandı. Brent 85 doları görerek Wall Street’in 90 dolarlık tahminine yaklaştı. ABD’nin güçlü perakende satışları ve toparlanan borsa, artan enflasyona rağmen risk iştahını besledi.
Çin’den gelen, bağımsız rafineriler için ham petrol ithalat kotalarını düşürme haberi ve Perşembe günü yayınlanan ve ABD ham petrol stoklarında art arda üçüncü hafta artış yaşandığını gösteren veriler ikinci plana atıldı.
Gözler Beyaz Saray’ın Cuma günkü duyurusundaydı. Beyaz Saray, 8 Ekim’de yürürlüğe girmek üzere tam aşılı yabancılara yönelik Covid-19 seyahat kısıtlamalarını kaldıracağını söyledi. Bu, jet yakıt talebini destekleyebilecek bir gelişme.
Petrol boğalarının kulaklarını çınlatan diğer şey, Perşembe günü Uluslararası Enerji Ajansı’nın, enerji krizinin küresel piyasalarda günlük 500.000 varil (hatta bazılarına göre 700.000) eksikliğe yol açacağı tahmini oldu.
OANDA’dan Ed Moya, “Bu petrol fiyatı rallisini raydan çıkarmak için üç olay gerekecek: OPEC+ beklenmedik bir şekilde üretimi artırır, sıcak hava kuzey yarımküreye gelir ve Biden yönetimi stratejik petrol rezervlerini açar ise.” dedi.
WTI 79 sent artışla 82,28 dolara yükseldi. Seans başlarında 2014 yılından beri en yüksek seviye olan 82,48 doları gördü. Hafta bazında %3,7 artışla art arda sekizinci haftalık kazancını elde etti ve toplamda %32 kazanmış oldu. Yıllık olarak ise yaklaşık %70 yüksek.
Brent ham petrol ise 68 sent artarak 84,86 dolara yükseldi. Hem Goldman Sachs GS hem de Morgan Stanley MS, yılsonundan önce Brent’in 90 doları göreceğini tahmin ediyor.
Hafta bazında Brent %3 arttı ve art arda altıncı kez kazanarak toplamda yaklaşık %17 yükseldi. Yıllık bazda %64 yüksek.
Petrolde görülen bu son koşu, ABD’nin Eylül ayı perakende satış rakamlarından sonra yaşandı. Ticaret Bakanlığı verileri, yıllık %14 civarı büyüme ve Ağustos ayından bu yana %0,7’lik istikrarlı bir büyüme olduğunu gösterdi.
Önümüzdeki Haftanın Enerji Takvimi
Pazartesi, 18 Ekim
Genscape Cushing ham petrol stok tahminleri (özel veri).
Salı, 19 Ekim
Amerikan Petrol Enstitüsü’nün petrol stoklarına ilişkin haftalık raporu.
Çarşamba, 20 Ekim
EIA ham petrol stoklarına dair haftalık rapor.
EIA benzin stoklarına dair haftalık rapor.
EIA distile stoklara dair haftalık rapor.
Perşembe, 21 Ekim
Cuma, 8 Ekim
Baker Hughes haftalık petrol kulesi sayımı.
Altın Piyasası ve Fiyat Özeti
1.800 doları yeniden görmesiyle yaşanan kısa süreli coşkunun ardından sarı metal, Eylül ayı perakende satışlarından dolayı tahvil getirilerinde yine artış görülmesiyle Cuma günü 1.700 dolara geri döndü.
ABD Aralık vadeli altın sözleşmesi, 29,60 dolar düşüşle 1.768,30 dolara düştü. Seansın düşük seviyesi 1.765,10 dolardı. Haftalık sadece %0,6 artış yaşayabildi.
Perşembe günü altın, 15 Eylül’den beri ilk kez 1.800 doları geçerek 1.802 dolara yaklaştı. Petrol fiyatları 80 dolar üzerine çıktıktan sonra nihayet, “enflasyon koruması” ve “güvenli liman” adını tekrar canlandırabildi.
Ancak sarı metalin bu koşuyu 1.900 ve sonunda da 2.000 dolar üzerine çıkaracağı illüzyonu, şimdilik bitmiş görünüyor.
OANDA’dan Moya, “Beklenenden daha iyi gelen perakende satış raporu ile ABD hazine getirilerinde artışa yol açan güçlü kazanç raporları sonrasında altın 1.800 dolar seviyelerini koruyamadı.” dedi.
“Altın 1.800 dolara yükseldikten sonra kâr realizasyonu için olgunlaşmış olsa da Wall Street’teki hisseler artmaya devam ettiği takdirde kayıp artabilir.”
Yüksek perakende satışlar sayesinde, zaten yedi ayın en iyi gününü yaşamış olan S&P 500 endeksinde daha da yükseliş yaşandı.
Moya, “Altın boğaları sabırlı olmalı.” dedi. “Altın burada konsolide olmaya hazırlanıyor gibi görünse de küresel ekonomik toparlanma rayına girip dolar, hakimiyetini yitirdiğinde yeni bir boğa trendinin başlaması an meselesi.”
Feragatname: Barani Krishnan yazdığı emtia veya menkul kıymetlerde pozisyon sahibi değildir.