Yazar: Barani Krishnan
Investing.com – Azaltım topu yine Jay Powell’ın ayağında. Fed Başkanı, önümüzdeki günlerde, haftalarda ve aylarda altının kaderini pekâlâ belirleyebilir.
Kısa vadede teşviki geri çekeceğine dair spekülasyonları neredeyse tamamen ortadan kaldırdığı, Temmuz ayı FOMC toplantısının ardından Cuma günü yayınlanan ABD tarım dışı istihdam raporu, pandemi döneminin para yönetimi oyununda yeni bir uçurum yarattı.
Bu ay Powell'ın uğraşacağı başka bir FOMC (Federal Açık Piyasa Komitesi) toplantısı olmayacak.
Bunun yerine, Fed'in Jackson Hole toplantısı olacak, burada Powell ve komitedeki diğer güvercin düşünceli merkez bankacıları, tahvil alım programını azaltma veya faizleri artırma konularını tartışmaktan kolay kaçamayacaklar – özellikle de Temmuz ayında sadece 50.000 üzerinde iş imkanı yaratılması ve %5,4 olan işsizlik oranı ile.
Salgına doğru 17 ay içinde Fed, nihayet %4 olan tam istihdam hedefine %1,5 yakın. Elbette bu, ekonomiyi desteklemek için her ay 120 milyar dolarlık Hazine bonosu ve ipoteğe dayalı menkul kıymet satın almaya devam eden ve faizleri sıfıra yakın tutan bir merkez bankasını yeniden düşünmeye itmeli: bankanın enflasyon ölçümü olarak tercih ettiği çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları göstergesi, Haziran ayına kadarki yılda otuz yılın en yüksek artışını yaşadı.
Powell gibi bir güvercini şahine çevirmek zordur ancak sadece üç yıl önce faizleri 12 ayda üç kez artırdığını unutmamak gerek. Benim gibi, New York’ta OANDA'nın analisti Craig Erlam da Powell liderliğindeki FOMC'un, azaltım topuna vurmamak için bahane bulacağını düşünüyor.
Ancak Erlam Fed başkanının, politikayı en az bir yıl daha sıkılaştırmama tutumuna bağlı kalmasının zor olacağını söylüyor. "Fed'in, Eylül ayında daralmaya ilişkin bir şey açıklamasına engel olması için önümüzdeki ay bazı korkunç verilere ihtiyaç olacak ve Jerome Powell dahil politikacıların zemini hazırlayabileceği Jackson Hole'a sadece birkaç hafta kalmışken zaman daralıyor."
Jackson Hole’un 26-28 Ağustos arasında yapılması planlanıyor. Ancak bu arada hem güvercin hem de şahin Fed yetkililerinin yapacakları konuşmalar, merkez bankasının acil sıkılaştırma konusunda ne yapacağına açıklık getirmeyecek.
Bu hafta St. Louis Fed'den James Bullard ve merkez bankası başkan yardımcısı Richard Clarida'nın, güvercin olan Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari'ninkine kıyasla şahin temalarıyla piyasa beklentilerini nasıl belirlemeye çalıştıklarını görebiliyorduk.
Bullard, enflasyon ve büyümenin beklentilerin çok üzerinde olması ve “daha çok ilerleme yaşanması” nedeniyle Fed'in tahvil almayı bırakması gerektiğini söyledi. Clarida, daralmanın yılın sonlarına doğru başlayabileceğini ve faiz artırımı koşullarının 2022 sonuna kadar olgunlaşması gerektiğini kaydetti. Bu arada Kashkari, Covid'in Delta varyantının işgücü piyasasındaki toparlanmaya ve Fed'in azaltımla ilgili zaman çizelgesine "pürüz" yaratabileceğini söyledi.
Fed'in karmaşasına rağmen altın, Cuma günü 1.700 dolar bölgesine gerilemesinin ardından burada çalkantılı bir zaman geçirebilir. Bu, özellikle – altına karşı "ikiz kötülük" olan – Dolar Endeksi ve 10 yıllık Hazine getirileri, Temmuz ayı tarım dışı istihdam raporu üzerine artmaya devam ederse geçerli.
FX Live Forum'da altın hakkında blog yazan Eren Şengezer, sarı metalin RSI’sının (Nispi Güç Endeksi) bir aydan uzun süredir ilk kez günlük grafikte 40'ın altına düştüğünü ve düşüş baskısının arttığını öne sürdü.
Şengezer, "RSI ayrıca 30'un biraz üzerinde kalıyor, bu da altının teknik olarak aşırı satılmadan ve satıcılar kârını almadan önce aşağı yönde daha fazla yer olduğunu gösteriyor" dedi.
OANDA'dan Erlam gibi bazıları, altının 1.600 dolarlık dip seviyelerinin tekrar test edilmesini dikkate almadı.
Erlam, “1.750 dolarlık bir kırılma, 1.720 dolar ve 1.700 dolara ışık tutarken 1.675 dolara kadar ilerlerse bu seviyenin altı ilginç olacak,” dedi.
"Altının 1.750 dolardan toparlanması halinde artış yönlü esas test, daha önce güvenilir bir destek seviyesi olan 1.790 dolar civarında gelecek" diye ekledi. “Ancak moment göstergelerine bakış attığımızda henüz herhangi bir düzeltici hareketin gelmeyebileceğini gösteriyor.”
Petrol piyasaları da Cuma günü yeniden artan dolar ve getiriler tarafından darbe aldı. Ancak altına kıyasla ham petrol fiyatlarının makro güdümlü bir düşüşü atlatmak için her zaman daha iyi temelleri vardır.
Altın Piyasası ve Fiyat Özeti
Altın Cuma günü en kötü gününü ve yaklaşık ayın en kötü haftasını yaşadı. Dirençşi bir iş raporunun, Fed'in piyasalara ve ekonomiye sağladığı teşviki sürdürmesi hakkında soruları gündeme getirirken doların son satış dalgasından kurtulması ile altın 1.750 dolar seviyelerine düştü.
Chicago'daki Blueline Futures değerli metaller stratejisti Philip Streible, "bu intikam dolu bir dolar" dedi. "Dolar endeksi, bugün çoğu emtiaya dayanılmaz bir darbe indirecek şekilde geri dönüyor."
DX (Dolar Endeksi'nin ticari sembolü), Comex’te %0,6 artışla 92,81’e yükseldi. Hafta başında bir ayın en düşük seviyesi 91.82'ye düştükten sonra 92.85'le iki haftanın en yüksek seviyesine ulaşmıştı.
Altın vadeli işlemleri 43,40 dolar düşüşle 1.763,10 dolara geriledi. hafta bazında %3 kaybetti.
Enflasyonun yanında siyasi ve ekonomik sorunlara karşı da bir koruma görevi gören altın, geçen hafta Fed Başkanı Powell'ın merkez bankasının henüz ABD faiz oranlarını yükseltmeye hazır olmadığını çünkü hala koronavirüsten kurtulmakta olan bir ülkeyi desteklemeye odaklandığını söylediğinde bir fırsat yakalamış oldu.
Powell ayrıca Fed'in, her ay 120 milyar dolarlık tahvil alımını azaltmayı ne zaman düşünebileceğine dair herhangi bir söz söylemeyi de reddetti.
Fed’in maksimum istihdam ve enflasyon hedeflerine doğru ilerleme gerektiğini söyledi.
Fed’in uzun zamandır düşük seviyelerde olan faizleri ve teşviki, ABD’nin Temmuz ayı iş raporu sonrasında tekrar tartışmaya açılabilir. Cuma günkü rapor, 943.000 yeni iş imkanı ile %5,4 işsizlik oranı gösterdi. Investing.com tarafından takip edilen analistler, Temmuz ayı için sadece 870.000 yeni iş imkanı ve %5,7 işsizlik oranı tahmin ediyordu.
Ocak ayından beri altın, esasen geçen yıl Ağustos ayında başlamış olan sert bir düşüş halindeydi. Bir noktada yükseldiği 2.000 dolar seviyesinden 1.674 doların altına düşerek yaklaşık 11 ayın düşük seviyesine indi.
Altın, Mayıs ayında bu kara büyüyü bozarak 1.905 dolara tekrar yükseldikten sonra 1.700 ila 1.800 dolar aralığında git gel yaptığı yeni bir kısa satış dalgasına girdi.
Petrol Piyasası ve Fiyat Özeti
Petrol, Covid cephesindeki kötü haberlerin ardından Cuma günü artan dolar yüzünden dokuz ayın en kötü haftalık kaybını paylaştı.
WTI 81 sent düşüşle 68,28 dolar oldu. Hafta bazında %7,7 kayıp yaşadı.
Brent 59 sent düşerek 70,70 dolara geriledi. Brent hafta bazında yaklaşık %7 kaybetti.
Petrol ve diğer emtialar, doların tekrar yükselmeye başlaması ile alt üst oldu.
OANDA’dan Ed Moya, “daha güçlü bir dolar, kısa vadede ham petrol fiyatları için engel oluşturabilir” dedi.
Ham petrol fiyatları, dünya çapında artan Delta varyantı arasında haftanın ilk üç gününde düşüş yaşadı.
Reuters kaydına göre ABD’deki vaka sayısı, bu haftanın başında 100.000’den fazla vaka raporlanması ile altı ayın yükseğini gördü.
Perşembe günü ham petrol, daha önceki bir saldırıya karşılık olarak İsrail uçaklarının Lübnan’da roket fırlatma tesisi olduğu söylenen bölgeleri vurması ile Ortadoğu’daki artan gerilim üzerine bir şans yakaladı. Bu, Cuma günü dolar toparlanmadan önce gerçekleşti ve petrolde artış yaşanmasını sağladı.
Önümüzdeki Haftanın Enerji Takvimi
Pazartesi, 9 Ağustos
Genscape Cushing ham petrol stok tahminleri (özel veri)
Salı, 10 Ağustos
Amerikan Petrol Enstitüsü’nün petrol stoklarına ilişkin haftalık raporu.
Çarşamba, 11 Ağustos
EIA ham petrol stoklarına dair haftalık rapor.
EIA benzin stoklarına dair haftalık rapor.
EIA distile stoklara dair haftalık rapor.
Perşembe, 12 Ağustos
Cuma, 13 Ağustos
Baker Hughes haftalık petrol kulesi sayımı.
Feragatname: Barani Krishnan, yazdığı emtia veya menkul kıymetlerde pozisyon sahibi değildir.