Al Bir De Buradan Yak
ABD’den sonra, faiz artırımına en yakın ülkenin İngiltere Merkez Bankası (BoE) olduğunun daha önce altını çizmiştik. Özellikle ABD ekonominin gidişatına göre çok daha iyi boyutta ve ivmeli bir ekonomiye sahip olduğunu düşündüğümüz İngiltere’nin, tek sorunu AB üyeliği ve enflasyon sorunu olduğunu daha önceki yazılarımızda bahsetmiştik. Bugün ise, BoE, yeni sisteme geçiş yaptı ve faiz kararı, tutanaklar, Carney hep bir ağızdan faiz artırımı sürecini değerlendirdi. Sonuç ise, verilere odaklandık. Bu bize, ABD’yi hatırlattı. Konu başlığı ise burdan geliyor. Her faiz artırımı bilmecesinin sonu verilere odaklandık ile bitecek gibi görünüyor.
BoE, Sterlin’in değerinden şikayetçi
Merkez Bankalarının hedefi, şüphesiz fiyat istikararı ve dengeli bir para birimi, istikrarlı bir ekonomi, kontrol edilebilir bir enflasyon. Hangi ekonomi bunu tam olarak sağlayabiliyor. Bunu net olarak söylemek zor. ABD desek, toparlanma aşamasında, İngiltere desek, toparlanma aşamasında, Japonya ve Avrupa desek, sıkıntılar diz boyu, düzelecek mi ? muamma. Gelişmekte olan ülkelerde ekonomilerde problemler olduğu çok açık. Ancak, aralarından ABD ve İngiltere özellikle gelişmiş ülke ekonomilerine göre daha önde duruyor. Bu doğrultuda, uzun yıllar boyunca düşük faiz uygulamasına bir son vermek ve düşük büyüme krizinden kurtulmak isteyen ekonomiler faiz artırımı ile birlikte, ekonomilerini sıkılaştırmaya çalışıyor. Ancak, anlıyoruz ki, BoE’nin önünde iki engel mevcut. Biri, petrol, diğer kendi para biri Sterlin’in değeri. Enflasyon hedefi için yüzde 2’yi hedefleyen BoE’ye, tasarruflar ve harcamalar destek verirken, düşük yatırımlar ve petrol fiyatlarındaki düşük köstek oluyor.
Sterlin neden değer kaybetti?
İngiltere ekonomisinin faiz artırım sürecine 2015 yılı itibariyle geçemeyeceğini düşünüyorduk fakat, 2016 ilk çeyreği belki, uygun bir görüntü sergileyebilirdi. İlk faiz artırımının 50 baz puan ve 2016’nın 2. Çeyreğinde yapabileceği sinyalini veren, BoE hedefine uzak mı? soru işaretlerini akla getirdi. Bu doğrultuda faiz artırımı değil de, normalden daha geç gelebilecek bir faiz artırımını fiyatladık diye düşünüyoruz. Ayrıca, İngiltere ekonomisinin verilere odaklandık açıklaması da, ilerleyen dönemlerde, ABD ve İngiltere ekonomisinin enflasyonunu beraber takip edeceğiz anlamına geliyor.
Faiz artırımları kademeli olacak!
Güçlü sterlin’in etkisinden şikayetçi BoE’nin faiz artırımı ile artık sözlü yönlendirmeye başvuracak. Başka çaresi yok gibi görünüyor. Açıklamalar Sterlin’in kaderini belirleyecek ve ekonominin gidişatı hakkında toplantılar sonrası görüntü daha da önemli bir boyuta ulaşacak. Belki de, BoE yeni sisteme bundan geçti. Faiz artırımı için 2016 yılı 2. Çeyrekte 0.75, 2016 yılı sonunda 1.00’a, 2017 sonunda 1.5’e kademeli olarak çıkarılmaya çalışılacak. Ancak ekonominin gidişatının da dikkatle takip edilmesi gerekiyor. ABD gibi ‘makul derecede güven’ sözlü yönlendirmesi de BoE tarafından söylenirse şaşırmayalım.
Gelelim pariteye, oluşan simetrik üçgen formasyonu aşağı yönlü kıran, paritede satışlar hız kazandı ancak, 1.5465 desteğinin önemini tekrardan gördük. Bu seviyelerden toparlanmaya çalışan, parite 1.5550 seviyesinin üzerinde kalırsa, toparlanma görülebilir. Bu seviyelerin altında baskı altında kalacak gibi görünüyor. Hızlı satışın sonunda, faiz artacak diye tepki alımlarının görülmesi sonucu, 1.5600-1.5645-1.5675 seviyeleri görülebilir. Geri çekilmelerde ise, 1.5500-1.5465 destekleri önemli. Kuvvetli satışlar halinde ise, 1.5330 desteği önemli olacaktır.