BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Japonya Merkez Bankası sayesinde yılın ilk işlem ayında heyecan verici bir son gördük. 2016 Japonya Merkez Bankası’nın faiz oranlarını sıfırın altına çekerek bütün durakları alt üst etmesi ile büyük bir olayla başladı ve bitti. Şimdi eksi faiz oranlarına sahip olan dört ülkeden (diğerleri: Danimarka, İsviçre ve İsveç) birisi oldu, Euro bölgesini de dahil ettiğimizde bu sayı beşe çıkıyor. Çoğu yatırımcı Japonya Merkez Bankası’nın güvercin tonda olmasını bekliyordu, hatta bazıları daha fazla parasal genişleme olacağını düşünmüşlerdi, ancak merkez bankası alet çantasında daha sofistike bir önlemle geldi ve faizleri negatife düşürdü. Bu karar USD/JPY paritesini 118,50 seviyesinden 200 günlük hareketli ortalama seviyesi olan 121,70’e getirdi. Bu tarz bir büyük açıklamanın ardından 400 pip civarı bir hareket olağan karşılanmalı. Bugün, faiz oranlarını indirmekle kalmadılar, ayrıyeten enflasyon hedeflerine ulaşmak için planladıkları yol haritasını da açıkladılar ve faizleri daha fazla indirmenin yanı sıra varlık alımlarının sayı ve niteliğine dair değişiklikler de yapabilecekleri uyarısında bulundular. Japonya Merkez Bankası parasal genişleme programında herhangi bir artışa gitmediği için, ekonomi daha fazla zayıflayacak olursa bu da bir önlem olarak düşünülebilir ancak bu tarz bir radikal para politikasını uygulamaya sokmak ülkenin umutsuzluğunun da bir işareti olarak algılanabilir. Nihayet finans piyasalarındaki hareketliliğin, enflasyondaki sert düşüşün ve Çin’deki durgunluğun Japon ekonomisi üzerinde sahip olacağı kötü etkiyi kabul ediyorlar. Dünkü yazımızda Japonya ekonomisinin Aralık ayı toplantısından bu yana ne kadar gerilediği üzerine konuşmuştuk, ancak Nikkei’deki düşüş, Yen’deki yükseliş ve spekülatif pozisyonlar da Japonya Merkez Bankası’nın kararında önemli rol oynadılar. Yakın gelecekte, yükseliş anlarında Yen satılmalı.
Şubat ayının ilk işlem haftası hareketli geçecek, açıklanma sırasına göre:
1. Çin Satın alma müdürleri endeksi
2. İngiltere Satın Alma Müdürleri Endeksi
3. Avustralya Merkez Bankası Faiz Kararı
4. Alman İşgücü Raporu
5. Yeni Zelanda İşgücü Raporu
6. İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı ve Çeyreklik Rapor
7. ABD Tarım Dışı İstihdam
8. Kanada İstihdam Raporu
Her bir rapor başlı başına dövizlerde büyük hareketleri tetikleme kapasitesine sahip ancak birlikteyken, hareketlilikte devam eden bir gelişme bekliyoruz.
ABD Tarım Dışı İstihdam raporu önümüzdeki haftanın en önemli raporu olsa da, Avustralya ve İngiltere para politikası açıklamalarını daha ilginç buluyoruz zira Japonya Merkez Bankası’nın hamlelerinin ardından herkes sıradaki merkez bankasının kim olacağını merak ediyor. Avustralya Merkez Bankası da Japonya Merkez Bankası da para politikasında değişiklik yapması beklenen merkez bankalarından değillerdi, ancak her ikisinin de güvercin ton takınması AUD ve GBP’de aşağı yönlü hareketlere yol açabilir. Çin ekonomisinin yavaşlaması ve emtia fiyatlarının düşmesiyle birlikte, Avustralya Merkez Bankası’nın cesur bir tavır takınması zor olabilir. AUD ve NZD bugün düşük seviyeden işlem gördüler ancak bu artışların kısa vadede biteceğine inanıyoruz. Çin’in resmi Satın Alma Müdürleri endeks raporunun pek üzücü nitelikte olmasını beklemiyoruz zira hükümet hisse senedi piyasalarındaki kayıplardan kaçınmak için elinden geleni yapacaktır.
Öte yandan İngiltere Merkez Bankası enflasyon öngörülerini düşürmek ve piyasaya faiz oranlarının en erken yıl sonuna kadar artırılmayabileceğine dair bir ipucu vermek için bütün meşru sebeplere sahip. Perakende satışlardaki ve ticari faaliyette dördüncü çeyrekte görülen düşüşler dikkate alındığında, gayrisafi yurtiçi hasıladaki artışı hala şaşırtıcı buluyoruz. İngiltere Merkez Bankası başkanı Carney’nin güvercin açıklamaları ve toplantı tutanakları ile çeyreklik enflasyon raporunun bu tonu takip etmesine daha fazla ağırlık vermeyi tercih ediyoruz. GBP/USD düşük seviyeden işlem gördü ve paritede daha fazla düşüş bekliyoruz.
Tabii ki ilgi Amerikan dolarında da olacak, çünkü hafta sonunda yalnızca istihdam raporunu görmekle kalmayacağız, öte yandan kişisel gelir, harcama, ADP ve ISM üretim raporu da takvimde. Ne var ki diğer bütün Birinci sınıf ekonomi raporlarının yayınlanacak olmasıyla birlikte, ISM üretim dışı endeksin eksikliği düşünüldüğünde, Dolar’ın piyasanın bütün ilgisini üzerinde toplamasını Perşembe gününe kadar beklemeyin. Ayrıca zayıf bir tarım dışı istihdam raporu da Amerikan doları üzerinde güçlü bir rapora kıyasla daha fazla etki yaratacaktır zira bu durum piyasanın Fed’in diğer majör merkez bankalarıyla aynı endişeyi taşıdığı yolundaki şüphelerini artırır. Bugünkü Japonya Merkez Bankası kararı ve Avrupa Merkez Bankası’nın son güvercin tonu Fed’e kişisel tüketim artışı dördüncü çeyrek gayrisafi yurtiçi hasıla raporuna göre artmışsa bile sıkılaştırmayı geciktirmesi yolunda baskı yapıyor. Büyüme geçen yılın sonunda %2’den %0,7’ye yavaşladı ki bu da beklenenden biraz daha kötüydü ancak yatırımcıların daha da kötü bir raporu göze aldığı düşünüldüğünde bu bile USD/JPY paritesinde ciddi bir düşüşü engellemeye yetti.
USD/CAD paritesi bugün gelen güçlü GSYİH rakamları ve yüksek petrol fiyatları sonrası düşük seviyeden işlem gördü. Kanada ekonomisi Kasım ayında %0,3 büyüme kaydetti. Önemli olan etken dip seviyesine dair işaretler gösteren petroldü ancak 1,40 seviyesi de USD/CAD açısından hayati bir seviye olduğunu kanıtlıyor. ABD gibi, Kanada’da da önümüzdeki hafta istihdam ve üretim Satın Alma Müdürleri endeks raporları açıklanacak. Her iki rapor da Cuma günü açıklanacak, yani haftanın büyük kısmında USD/CAD paritesi petrolü takip edecek.
Son olarak, Euro’yu bugünkü raporun sonuna öteledik çünkü EUR/USD paritesi işlem yapmak için seçilebilecek en sıkıcı pariteydi. 1,0700 ile 1,10 arasındaki dar bir alanda sıkışıp kaldı ve bir süre daha bu aralıkta gidip gelecek gibi görünüyor. Alman tüketimindeki düşüş, Fransız ÜFE’sindeki gerileme ve Fransız gayrisafi yurtiçi hasıla artışındaki yavaşlama Japonya Merkez Bankası’nın faiz kararının gölgesinde kaldı. Euro risk açlığındaki gelişmeden fayda sağlayamadı ancak bu okuyucularımızı şaşırtmamalı zira para birimi Ekim 2014’te de aynı şekilde tepki göstermişti. Diğer majör ekonomiler ile kıyaslandığında, Euro bölgesi daha az piyasa hareketlendirici verinin açıklanacak olmasıyla daha sakin bir ekonomik takvime sahip bu hafta. Alman işsizlik rakamları Satın Alma Müdürleri endeks raporlarına gelen düzeltmelerle birlikte açıklanacak en önemli rapor.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin