Zoom Video Communications (NASDAQ:ZM) kendi başarısının bir kurbanı oluyor gibi görünüyor. Okul ve iş yerlerinin yeniden açılmasıyla birlikte video konferans platformunun salgın döneminde kaydettiği büyümenin artık sona erdiğine dair işaretlerin ardından, yatırımcılar hisseyi cezalandırdı. 
San Jose, California merkezli şirketin hisseleri, yönetimin mevcut çeyrek için bazı analistlerin tahminlerinin altında kalan bir satış tahmini sunmasının ardından Salı günü yaklaşık %17 düştü.
İletişim platformunun kullanımının salgın döneminde patlama yapmasıyla birlikte 2020'de beş kat değer kazanan hisse, dünü yılda %12'nin üzerinde düşüşle 290,86 dolarda kapattı. Ancak şirketin salgın döneminde gerçekleştirdiği bu güçlü büyüme, birçok analistin öngörüsüne kıyasla daha erken yavaşlıyor.
Zoom'un gelirleri mali 2020 dördüncü çeyrekte %369, 2021'in ilk çeyreğinde %191 ve 31 Temmuz'la tamamlanan üç ayda %54 yükselmişti. Şirketin tahminlerine göre, satışlar mali dördüncü çeyrekte yalnızca %15'lik bir artış kaydedebilir.
Bu hızlı tersine dönüş ve geçtiğimiz yıldaki güçlü performanslarla yapılan zorlu karşılaştırmalarla birlikte, CEO Eric Yuan için en büyük zorluk, yatırımcıları büyümenin salgın sonrası koşullarda durmayacağına ikna etmek.
Yuan, Zoom'un sunumlarını çeşitlendirmeye çabalıyor ve bu plan kapsamında, büyük kurumsal şirketlerle birlikte küçük ve orta çaplı şirketleri de çekmek adına bulut bazlı telefon sistemi gibi yeni ürünler ekledi.
Gelir Çeşitlendirme
Şirket Temmuz ayında, call-center yazılım pazarına genişlemek amacıyla Five9 (NASDAQ:FIVN) şirketini 14,7 milyar dolar karşılığında satın almayı kabul etti. Bu satın alım, Zoom'un internet üzerinden faaliyet gösteren bulut bazlı müşteri hizmetleri pazarına genişlemesine yardımcı olacak. Şirkete göre, bu teknolojinin benimsenme hızı salgın döneminde ivme kazandı ve birçok müşteri hizmetleri görevlisi, uzaktan çalışmaya devam etti.
Bazı analistler ve yatırımcılar, Zoom'un yeni iş ve eğitim ortamında da popülerliğini koruyacağına ve yatırımcıların hisseye bağlı kalması gerektiğine inanıyor. Bloomberg'in haberine göre, teknoloji yatırımcısı Cathie Wood Zoom'un kazançlarındaki düşüşten etkilenmedi ve ARK Investment Management en az iki borsa yatırım fonuna yaklaşık 200.000 Zoom hissesi satın aldı.
Wood Temmuz ayında, salgın kaynaklı talep azalırken Zoom gibi kapanma koşullarının kazananlarını satmanın bir "hata" olacağını söylemişti.
Ancak zayıf satış tahmini, Wall Street analistleri arasında ciddi sayıda olumsuz değerlendirmeye yol açtı. Zoom hissesi için satın al derecesi veren Bank of America, fiyat hedefini 480 dolardan 385 dolara düşürdü:
"[küçük ve orta çaplı işletmeler]/tüketicinin ciddi bir karşı rüzgar haline gelmesiyle birlikte Zoom'da 2022 ikinci yarının daha düşük büyümeli geçici bir dönem olacağına ve arka planda kalan daha güçlü kurumsal trendlerin mali 2023'te büyümeye yeniden ivme kazandıracağına inanıyoruz."
Zoom hissesi için yüksek performans derecesi veren Baird de son raporun ardından fiyat hedefini 445 dolardan 380 dolara çekti ve hisselerin son dönemdeki düşüşün ardından cazip hale geldiğini söyledi:
"Seyahatin ve yüz yüze aktivitelerin artmasıyla birlikte şirket başta tüketici kullanımı olmak üzere daha zayıf küçük ve orta (SMB) online beklentiler gösterdi. Bu hayal kırıklığı yaratsa da, kurumsal ve Zoom Phone trendleri hala güçlü ve platformun sunduğu fırsata yönelik uzun vadeli yükseliş beklentimizi destekliyor. SMB belirsizliği yakın vadede devam edebilir, ancak hisseleri uzun vadeli yatırımcılar için cazip görüyoruz."
Sonuç
Zoom'un büyümesi, salgın dönemindeki olağanüstü sıçramanın ardından yavaşlıyor. Yani yatırımcılar 2021'de geçtiğimiz yılda görülen tarzda bir rallinin tekrarını beklememeli. Ancak şirketin COVID-sonrası dünyada da parlak bir geleceğe sahip olduğuna dair piyasada bir fikir birliği mevcut ve bu da hisseyi son dönemdeki zayıflamanın ardından uzun vadeli yatırımcılar için uygun bir aday haline getiriyor.