HAFTAYA BAKIŞ
Yurtdışı piyasalarda pozitif hava ve ABD hisse senedi piyasalarında rekorlar kırılması ABD Başkanı’nın seyahat kısıtı ile ilgili sözlerine rağmen yurtiçi piyasalarda pozitif havanın devamını getirdi. BIST100 haftayı %1.0 değer kaybıyla (USD bazında %0.8 kayıp) 87,473 seviyesinde kapatmış olsa da, BIST’in geldiği nokta yılbaşından bu yana %12’lik kazanca işaret ediyor. USD/TRY TCMB kurlarına göre %1.8 düşüşle haftayı 3.678 seviyesinden kapattı. Tahvil faizleri ise getiri eğrisinin kısa tarafında hafif artış gösterdi. 10 yıllık gösterge tahvil faizi 10 Şubat’ta %10.93 ile 3 Şubat’taki seviyesinde sabit kalırken 2 ve 5 yıllık gösterge tahvil faizleri aynı dönemde %11.25 ve %11.02 seviyelerinden sırayla %11.38 ve %11.07 seviyelerine yükseldi.
Yurtdışı piyasalarda bu hafta takip edilecek en önemli veriler Japonya, Çin ve Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi, Japonya ve Euro Bölgesi büyümesi ve ABD enflasyonu olacak.
Yurtiçinde de veri akışı yoğun ve politik gündemin yanı sıra ve TCMB beklenti anketi, ödemeler dengesi, işsizlik ve bütçe gerçekleşmeleri haftanın önemli verileri arasında yer alacak.
PAZARTESİ
Japonya - 2:50 GSYH Büyümesi (4Q16):Bu hafta Pazartesi günü Türkiye saatiyle 2:50’de açıklanacak Japonya dördüncü çeyrek GSYH büyümesinin ilk tahminlere göre %1.1 olarak gerçekleşmesi bekleniyor. Önceki çeyrekte bu oran %1.3’tü. Beklenenden zayıf bir gerçekleşme USD/Yen’in aşağı seyrini tersine çevirebilir.
Euro Bölgesi – 13:00 Sanayi Üretimi (Ara): Avrupa’da büyümenin önemli göstergelerinden Aralık sanayi üretimi Pazartesi günü Türkiye saati ile 13:00’te yayınlanacak. Piyasa beklentisi sanayi üretiminin geçen senenin aynı ayına göre %1.7 büyümesi yönünde. Kasım ayında üretim artışı %3.2 olmuştu. Beklenenin üzerinde bir üretim artışı EUR/USD paritesine olumlu yansıyacaktır.
Türkiye 14:30 TCMB Beklenti Anketi (Şub):TCMB’nin de yakından takip ettiği enflasyon beklentilerinin beklenenin çok üzerinde gelen enflasyon verisinin ardından ne kadar bozulduğunu göreceğiz. Pazartesi günü saat 14:30’da yayınlanacak TCMB beklenti anketi Ocak ayında 12 ay ileriye dönük enflasyon beklentilerinin %8.19, 24 ay ileriye dönük enflasyon beklentilerinin %7.59 olduğunu göstermişti. Ayrıca ankette piyasanın ortalama fonlama maliyeti, haftalık repo faizi ve büyüme, cari açık, kur gibi makro değişkenlerle ilgili beklentilerine yer veriliyor.
SALI
Çin – 4:30 Enflasyon (Oca):Salı günü Türkiye saatiyle sabah 5:30’da yayınlanacak Çin tüketici enflasyonunun Ocak ayında %2.1’den %2.4’e hızlanma göstermesi bekleniyor. Beklentilere paralel veya daha yüksek bir enflasyon oranı Çin büyümesi ile ilgili pozitif beklentilerin oluşmasına ve piyasaların pozitif tepki vermesine neden olabilir.
Japonya - 7:30 Sanayi Üretimi (Ara): Salı günü Türkiye saatiyle 7:30’da yayınlanacak Japonya sanayi üretimi ile ilgili beklenti bulunmuyor ancak Aralık ayına dair öncü veri sanayi üretimi büyümesinin geçen sene aynı ayına göre %3.0 olacağına işaret ediyordu. Sanayi üretiminde beklenenin üzerinde bir zayıflık da Yen’deki değer kazancının durmasına neden olabilir.
Türkiye – 10:00 Ödemeler Dengesi (Ara): Piyasa açısından bir diğer önemli veri açıklaması Salı günü saat 10:00'da TCMB tarafından açıklanacak Aralık ayı ödemeler dengesi verisi olacak. Piyasa beklentisi aylık cari açığın 4.6 mlr dolar olması yönünde. Cari açığın beklentilere paralel gerçekleşmesi 12 aylık toplam açığı 33.6 mlr $'dan (tahmini GSYH’nin %4.3’ü) 34.0 mlr $'a (tahmini GSYH’nin %4.4’ü) yükseltecek. Verinin açıklanması her ay piyasa üzerinde önemli etkilerde bulunmuyor ancak beklentilerin çok üzerinde bir gerçekleşme kur üzerinde yukarı yönlü bir baskı oluşturabilir.
İngiltere – 12:30 Enflasyon (Oca): İngiltere’de TÜFE enflasyonu Salı günü Türkiye saatiyle 12:30’da açıklanacak. Piyasa, enflasyonun aylık bazda %-0.5 olarak gerçekleşmesini yıllık enflasyonun ise %1.6’dan %1.9’a yükselmesini bekliyor. Çekirdek enflasyonun ise %1.6’dan %1.7’ye çıkması bekleniyor. İngiltere’de enflasyon seviye olarak yüksek olmasa da Brexit sonrası ekonomik kırılganlığı yansıtacak olması dolayısıyla enflasyondaki hızlanma piyasalar tarafından olumlu karşılanmayacaktır. Bu da GBP/USD’nin değer kaybetmesi ile sonuçlanabilir.
Euro Bölgesi – 13:00 GSYH (4Q16): Önceki hafta GSYH büyümesinin ilk tahmini %1.8 olarak açıklanmıştı. Bu hafta yayınlanacak ikinci tahminde %1.8’lik büyüme oranının değişmesi beklenmiyor. Önceki orandan yukarı bir revizyon EUR/USD paritesine pozitif, aşağı yönlü bir revizyon negatif etki edecektir.
Euro Bölgesi – 13:00 ZEW Beklenti Anketi (Şub):Finans sektörünün beklentilerini gösteren ve Avrupa ekonomisi için önemli göstergelerden Zew beklenti endeksi ile ilgili bir piyasa beklentisi bulunmuyor. Piyasa Şubat’ta endeksin Ocak gerçekleşmesi olan 23.2’nin üzerinde kalıp kalmadığını takip edecek. Önceki aydan yüksek bir endeks değeri EUR/USD paritesini yukarı taşıyacaktır.
ÇARŞAMBA
Türkiye – 10:00 İşsizlik Oranı (Kas):TUIK tarafından Çarşamba saat 10:00’da açıklanacak işsizlik oranının %12.1 olması bekleniyor. Beklentiye paralel bir gerçekleşme geçen senenin aynı ayında görülen %10.5’in oldukça üzerinde. İstihdam piyasasında son iki aydır görülen zayıflığın devam etmesini, 4. çeyrekteki ekonomik zayıflığın istihdam piyasasına yansımasını bekliyoruz. İstihdam yapısının sanayiden çok hizmet sektörü ağırlıklı olması yavaşlama dönemlerinde işsizliğin hızla artmasına neden oluyor. Dolayısıyla piyasa etkisi ortalama düzeyde sayılabilecek bir veri olmakla birlikte analistler işsizlikteki atışın daha ne kadar devam edebileceğini değerlendiriyor olacak. Ekim ayında mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı %11.7 seviyesinde gerçekleşmişti ve piyasa bu oranın Kasım ayında daha da yükselip yükselmediğini takip edecek.
Türkiye – 11:00 Merkezi Yönetim Bütçesi (Oca):Piyasa etkisi çok kuvvetli bir veri olmasa da makroekonomik dengeler bakımından büyük önem taşıyan merkezi yönetim bütçesi de Çarşamba günü açıklanacak. Maliye Bakanlığı tarafından yayınlanan verilere göre geçen sene Ocak ayında bütçe 4.2 mlr TL fazla vermişti. Faiz dışı fazla ise 9.8 mlr TL olmuştu. Aralık sonunda 12 aylık bütçe açığı 29.3 mlr TL, faiz dışı denge ise 21 mlr TL seviyesinde. 2017 sonu içinbütçe açığı hedefi 46.9 mlr TL, FDF hedefi 10.6 mlr TL seviyesinde.
Euro Bölgesi – 13:00 Dış Ticaret Dengesi (Ara):Çarşamba günü saat 13:00’te açıklanacak Euro Bölgesi dış ticaret dengesinin EUR/USD paritesi üzerinde etkili olması bekleniyor. Piyasa beklentisi mevsimsellikten arındırılmış dış ticaret dengesinin Aralık ayında 23.3 mlr € açık vermesi yönünde. Kasım ayında dış ticaret dengesi 22.7 mlr € fazla vermişti. Dış ticaret fazlasındaki artış EUR/USD paritesini yukarı itecek; tam tersi bir gerçekleşme paritede aşağı yönlü baskı oluşturacaktır.
ABD – 16:30 TÜFE Enflasyonu (Oca):ABD’de Fed kararlarının en önemli girdisi haline gelen tüketici enflasyonu Çarşamba günü Türkiye saatiyle 16:30’da açıklanacak. Piyasa Ocak ayında aylık enflasyonun %0.3 olarak gerçekleşmesini bekliyor. Öte yandan yıllık enflasyonun %2.1’den %2.4’e yükselmesi ancak çekirdek enflasyonun %2.2’de sabit kalması bekleniyor. Beklenenden yüksek bir enflasyon dolar endeksi ve tahvil faizlerinin yükselmesine, Fed faiz artışı beklentilerinin daha fazla fiyatlanmasına neden olacaktır.
ABD – 16:30 Reel Ortalama Haftalık Kazançlar (Oca):Enflasyonla ilgili gelişmelerin piyasa etkisinin artmasıyla birlikte önem kazanan bir diğer veri olan haftalık reel kazançlarla ilgili bir piyasa beklentisi bulunmuyor. Piyasa, reel kazançların Ocak Aralık ayındaki %0.4’lük artışın üzerine çıkıp çıkmayacağını takip edecek. Geçen ayın üzerinde bir artış dolar endeksi ve tahvil faizlerini yukarı itecek; tam tersi zayıf bir gerçekleşme tahvil faizleri ve dolar endeksi üzerinde negatif etki gösterecektir.
ABD – 16:30 Empire İmalat Endeksi (Şub):ABD ekonomisine dair verilerin hepsi toparlanmaya işaret etmese de Empire İmalat Endeksi’nin Şubat ayında önceki aya göre güçlenmesi bekleniyor. Şubat ayı endeksi için piyasa beklentisi 7.0. Önceki ay endeks 6.5 olmuştu. Verinin beklenenden yüksek gelmesi dolar endeksi üzerinde pozitif etki yaratabilir.
ABD – 16:30 Perakende Satışlar (Oca):ABD’de ekonomik aktivitenin en önemli göstergelerinden olan ve piyasa tarafından yakından takip edilen perakende satışlar verisi Çarşamba günü saat 16:30’da yayınlanacak. Otomobil ve gaz hariç çekirdek perakende satışların Ocak ayında bir önceki aya göre %0.4 artış göstermesi bekleniyor. Bu oran Aralık ayında da %0.0 idi. Beklenenden yüksek bir gerçekleşme dolar endeksi üzerinde pozitif etkide bulunacaktır.
ABD – 17:15 Sanayi Üretimi ve Kapasite Kullanımı (Oca):Amerika’da büyümenin en önemli öncü göstergelerinden olan ve piyasa etkisi bulunan sanayi üretiminin Ocak ayında önceki aya göre yatay kalması bekleniyor. Bu zayıf beklenti Aralık ayındaki %0.8’lik gerçekleşmenin altında. Kapasite kullanımının da Ocak ayında Aralık gerçekleşmesi ile aynı seviyede, %75.5 olması bekleniyor. Piyasa fiyatlaması sanayi üretimine daha fazla ağırlık verebilir ve beklenenden yüksek bir üretim artışı dolar endeksi ve tahvil faizlerinde yukarı yönlü hareket getirebilir.
ABD – 00:00 Hazine Uluslararası Sermaye Girişi (Ara):Bu hafta Çarşamba günü Türkiye saatiyle 00:00’te açıklanacak veri ABD kur ve tahvil piyasasına etkisi açısından büyük önem arz ediyor. Veri, ABD hisse senedi piyasasına giren yabancı sermaye ile Hazine ve özel sektör tahvillerine girişleri gösteriyor. Fed’den faiz artışı beklentisi ile ABD tahvil faizlerinde yaşanan yükseliş veriyi daha önemli hale getiriyor. Veri ile ilgili bir piyasa beklentisi yok ancak Kasım ayında toplam net yabancı sermaye girişi 30.8 mlr $ olurken 23.7 mlr $ uzun vadeli sermaye girişi yaşandı. Aralık ayı verisinin Kasım gerçekleşmesinin üzerinde gerçekleşmesi DXY endeksi üzerinde yukarı yönlü, tahvil faizleri üzerinde aşağı yönde etki yaratabilir.
PERŞEMBE
Türkiye – 10:00 Özel Sektör Uzun Vadeli Dış Borç Stoku (Ara):TCMB Perşembe günü Aralık ayı için özel sektörün orta ve uzun vadeli dış borç stokunu açıklayacak. Bol likidite döneminin yan etkisi olarak bankalar önderliğinde özel sektörün dış borcunda belirgin bir artış söz konusu olduğu için yatırım yapılabilir notları kaybetmenin ardından verinin nasıl seyredeceği büyük önem arz ediyor. Hatırlatmak gerekirse özel sektörün orta ve uzun vadeli dış borç stoku 2015 yılını 195.7 mlr $ seviyesinde kapatmış Kasım ayında da stok 205.7 mlr $ olmuştu.
ABD – 16:30 Konut Başlangıçları (Oca):ABD’de konut piyasası ile ilgili en önemli göstergelerden olan Konut Başlangıçları verisi Perşembe günü Türkiye saatiyle 16:30’da yayınlanacak. Ocak ayında konut başlangıçlarının aylık %0.3 artış göstermiş olabileceği tahmin ediliyor. Kasım ayında konut başlangıçları %11.3 artış göstermişti. Beklendiği gibi zayıf bir artış ABD ekonomisinin büyüme performansı ile ilgili negatif bir sinyal olarak algılanacak.
ABD – 16:30 İnşaat İzinleri (Oca):İnşaat izinlerinin Ocak ayında Aralık ayına göre zayıflaması ve artış hızının Aralık ayındaki %1.3’ten %0.2’ye gerilemesi bekleniyor. Beklenenin altında bir gerçekleşme konut piyasası ile ilgili olumsuz sinyal vereceğinden dolar endeksi ve tahvil faizleri üzerinde aşağı yönlü bir etkiye sahip olacaktır.
ABD – 16:30 Philadelphia Fed İş Dünyası Görünüm (Şub):Piyasa etkisi bakımından ikincil ancak ekonomik aktivite ve iş dünyasının durumu ile ilgili önemli bir bölgesel gösterge olan Philadelphia Fed İş Dünyası Görünüm endeksinin Şubat ayında Ocak ayındaki 23.6 seviyesinden 17.5’e gerilemesi bekleniyor. Beklenene paralel veya beklentinin üzerinde bir gerçekleşme dolar endeksine destek olabilir.
ABD – 16:30 Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (11 Şubat):14 Ocak haftasında 234 bin kişi ile tarihindeki en düşük seviyeyi gören haftalık isşizlik maaşı başvurularının 11 Şubat haftasında 245 bin kişilik artış göstermesi bekleniyor. Verinin önceki hafta değeri de 234 bin kişiydi ve yeniden 250 bin seviyesinin altında kalması, yatırımcıların işsizlik maaşı başvurularının kalıcı olarak alt bir seviyeye düştüğü konusunda ikna olmalarını sağlayacak; dolar endeksi ve ABD 10 yıllık tahvil faizlerine pozitif yansıyacaktır. Hatırlatmak gerekirse haftalık isşizlik maaşı başvuruları 101 haftadır 300 binin altında seyrediyor. Bu seyir 1970’den beri görülen en uzun trende işaret ediyor.
CUMA
Türkiye – 10:00 Kısa Vadeli Dış Borç Stoku (Ara):TCMB Cuma günü Aralık ayı için toplam kısa vadeli dış borç stokunu açıklayacak. Bozuk finansman yapısının en önemli göstergesi olan kısa vadeli borçlanma eğilimi geçtiğimiz yıl içerisinde yavaşlama göstermiş vadeler uzamaya başlamıştı. Ancak 2016 başı itibariyle bu eğilimin kaybolduğuna ve kısa vadeli borcun arttığına şahit oluyoruz. Öte yandan yatırım yapılabilir notun kaybı borçlanma eğilimini azaltıp stokun gerilemesine neden olabilir. 2015 yılını 102.7 mlr $ seviyesinde kapatan kısa vadeli dış borç stoku Kasım ayında 100.8 mlr $ olmuştu.