HAFTAYA BAKIŞ
TCMB’nin aldığı sıradışı önlemlerle kurda volatilite yaratan kısa vadeli çıkışların önüne geçilmiş gibi görünse de bu hafta Salı günü TCMB’den gelecek karar kur volatilitesi üzerinde tüm alınan önlemlerden daha fazla etkili olacak. Yurtdışında Trump sonrası hareketliliğin yaşanacağı gelişmekte olan piyasa kurları da bu hafta baskı altında kalabilir. Ülke risk primini gösteren Türkiye 5 yıllık CDS’leri geçen Cuma günü gördüğü 286.7 seviyesinden bu Cuma 279.0’a geriledi. BIST100 haftayı %1.9 kazançla 83,844 seviyesinde kapatırken USD bazlı kazanç %1.4 oldu. USDTRY %0.5 artışla 3.821 seviyesinde haftayı kapatırken 5 ve 10 yıllık gösterge tahvil faizleri ise önceki hafta kapanışı olan %11.48 ve %11.51’den hafif gevşeyerek %11.43 ve %11.40 seviyelerinde haftayı kapattı.
Bu hafta yurtiçinde TCMB’nin Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı ve Fitch gözden geçirmesi haftanın en önemli gündem maddeleri olacak. Veri açıklamaları arasındaysa reel kesim güven endeksi önümüzdeki dönem cari açık ve büyüme görünümü ile ilgili fikir edinmemiz açısından yakından takip edilecek.
Data trafiğinin yoğun olacağı yurtdışı piyasalarda ise ABD ve İngiltere büyümesi ile ABD’de dayanıklı mal siparişleri piyasalar açısından en önemli veriler olacak.
PAZARTESI
Euro Bölgesi – 18:00 Ekonomik Güven Endeksi (Oca): Avrupa’da Brexit tedirginliğinin yeniden alevlendiği şu günlerde güven anketlerine dayalı veriler yeniden önem arz ediyor. Pazartesi günü 18:00’de yayınlanacak Ekonomik Güven Endeksi’nin Ocak ayına dair öncü değerinin endeksin Aralık ayındaki -5.1 seviyesine nazaran hafif iyileşme göstererek -4.8 olması bekleniyor. Beklenenden olumlu veriler EURUSD partitesine hafif destek olabilir.
SALI
Türkiye – 10:00 Konut Satış İstatistikleri (Ara):Salı saat 10:00’da yayınlanacak Aralık ayı konut satışları ile ilgili piyasa beklentisi bulunmuyor ancak satışlar Aralık ayında önceki yılın aynı ayına göre %25.1 artış göstermişti. Kira fiyatlarında hafif gerilemenin konut satışlarında da yavaşlamayı beraberinde getirip getirmediğini anlamamız açısından veri önem taşıyor. Veri ayrıca son çeyrek büyümesi ile ilgili resmi daha net görmemize de yardımcı olacak.
Euro Bölgesi – 12:00 İmalat ve Hizmet PMI (Oca): EUR/USD Arupa’da parasal genişleme programının devam etmesiyle zayıf seyrini sürdürüyor ancak Brexit tedirginliği devam ederken ekonominin seyrine dair veriler paritenin yönü açısından önemli olacak. Salı günü 12:00’de yayınlanacak Markit öncü imalat PMI verisinin önceki aya göre hafif düşüş göstererek 54.9’dan 54.8’e gelmesi, hizmet PMI’ın ise tam tersi bir seyirle 53.7’den 53.9’a yükselmesi bekleniyor. Beklenenden kuvvetli bir veri büyüme ile ilgili pozitif sinyal taşıyacak ve EUR/USD paritesine yukarı yönlü destek verecektir.
Türkiye – 14:00 PPK Kararı:TCMB Salı günü saat 14:00’te PPK toplantısı sonrasında faiz kararını açıklayacak. Genel piyasa beklentisi toplantıdan bir faiz artışı gelmesi yönünde ancak artış miktarla ilgili büyük bir kararsızlık hakim. Kimi ekonomistler sadece faiz koridorunun üst bandı olan ve %8.5 seviyesindeki gecelik (O/N) borç verme faizinde artış beklerken kimisi koridorun tümünde artış bekliyor. Miktar ile ilgili beklentiler ise 25-50 gibi ölçülü oranlardan 150-200 baz puan gibi kuvvetli artışlara kadar gidiyor. TCMB’nin sıkılaştırmaya gittiği bu 10 günün ardından faiz ile ilgili bir adım atmaması piyasada negatif algılanacak ve piyasada USDTRY’nin yeniden yükseliş trendine gitmesine neden olacaktır. Öte yandan ölçülü bir artış da piyasayı tatmin etmeyecek ve piyasanın negatif tepki göstermesine neden olacaktır. Tam tersi, TCMB’nin 100 baz puan üzeri bir artışla gelmesi kurdaki volatilitenin kalıcı bir şekilde aşağı gelmesine neden olacaktır. 
ABD – 17:45 Markit İmalat PMI (Oca):ABD’de ekonomik aktivitenin seyri açısından önemli verilerden biri olan imalat PMI Aralık’ta 53.4 değerini almıştı ve Ocak’ta bu veriye ait öncü gösterge 54.5’e işaret ediyor. Hatırlatmak gerekirse endekste 50’nin altı ekonomik daralma, üstü ekonomik genişlemeye işaret ediyor ve beklenenin üzerinde bir gerçekleşme dolar endeksinde yükselişin daha da ilerlemesine neden olabilir.
ABD – 18:00 Mevcut (2. El) Konut Satışları (Ara):ABD’de bu hafta Salı günü Türkiye saatiyle 18:00’de yayınlanacak ikinci el konut satışları verisi Aralık ayında %1.4’lük daralmaya işaret ediyor. Önceki ay ikinci el konut satışları %0.7 artış göstermişti. Veri tek ailenin oturduğu ikinci el satışları gösteriyor ve hem ABD’de konut piyasası hem de hanehalkı eğilimleri ile ilgili bilgi içeriyor. Her zaman kuvvetli piyasa etkisi oluşturmasa da konut piyasasının seyri açısından yakından takip edilen bir veri.
ABD – 18:00 Richmond Fed İmalat Endeksi (Oca):Bir diğer bölge bazında imalat aktivitesinin seyrini gösteren endeks olan Richmond Fed imalat endeksinin Aralık ayındaki 8.0 seviyesinden 6.0’ya gerilemesi bekleniyor. Diğer verilerin de ekonomik aktivitede zayıflamaya işaret etmesi durumunda veri ABD piyasaları için negatif fiyatlamaya yardımcı olacaktır.
ÇARŞAMBA
Türkiye – 14:30 Kapasite Kullanımı ve Reel Kesim Güven Endeksi (Oca):Bu hafta Çarşamba günü saat 14:30’da yayınlanacak kapasite kullanımı ve reel kesim güven endeksi yılın ilk çeyreğinde üretim performansı ve önümüzdeki dönem beklentilerine dair önemli bilgiler içeriyor. Kapasite kullanımının Ocak ayında geçen senenin aynı ayındaki %74.9’u aşıp aşmadığı takip edilecek. Mevsimsellikten arındırılmış bazda kapasite kullanımı ise geçen ay %75.3 olmuştu. Kapasite kullanımı ile aynı anda yayınlanan reel kesim güven endeksi de genel gidişat, toplam siparişler, üretim hacmi gibi alt endeksleri sayesinde iş dünyasının önümüzdeki dönem eğilimleri ile ilgili önemli bilgiler içeriyor. En son açıklanan Aralık ayı reel kesim güven endeksi mevsimsellikten arındırılmış bazda 103.6 olmuştu, geçen senenin Ocak ayında ise reel kesim güven endeksi 103.3 seviyesindeydi. Yayınlanacak veri yeni yılda iş dünyasının güveninin nasıl evrildiğini anlamamız ve 1. çeyrek büyümesi ile ilgili bir fikre sahip olmamız açısından önemli olacak.
PERŞEMBE
İngiltere – 12:30 GSYH Büyümesi (4Ç2016):Perşembe günü Türkiye saatiyle saat 12:30’da açıklanacak 4. çeyrek GSYH’nin ilk tahminlere göre %2.1 büyümesi bekleniyor. AB’den ayrılma sürecinde İlgitere ekonomisinin performansını yansıtacak en önemli veri olan GSYH’nin beklenenin altında gerçekleşmesi 1.24’e yakın seyreden GBP/USD’ye negatif yansıyacaktır.
ABD – 16:30 Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (21 Ocak):14 Ocak haftasında 234 bin kişi ile tarihindeki en düşük seviyeyi gören haftalık isşizlik maaşı başvurularının 21 Ocak haftasında 246 bin kişilik artış göstermesi bekleniyor. Verinin yeniden 250 bin seviyesinin altında kalması, yatırımcıların işsizlik maaşı başvurularının kalıcı olarak alt bir seviyeye düştüğü konusunda ikna olmalarını sağlayacak; dolar endeksi ve ABD 10 yıllık tahvil faizlerine pozitif yansıyacaktır. Hatırlatmak gerekirse haftalık isşizlik maaşı başvuruları 98 haftadır 300 binin altında seyrediyor. Bu seyir 1970’den beri görülen en uzun trende işaret ediyor.
ABD – 17:45 Markit Hizmet PMI (Oca):ABD’de ekonomik aktivitenin seyri açısından önemli verilerden biri olan hizmet PMI Aralık’ta 53.9 değerini almıştı ve Ocak’ta öncü verinin de aynı seviyede 54.2 olarak gerçekleşmesi bekleniyor. Hatırlatmak gerekirse endekste 50’nin altı ekonomik daralma, üstü ekonomik genişlemeye işaret ediyor. Verinin beklentiye paralel veya yüksek gelmesi dolar endeksini destekleyecektir.
ABD – 18:00 Yeni Konut Satışları (Ara):Tek ailelik yeni evlerin satışlarının yıllıklandırılmış halini gösteren veriye göre yeni konut satışlarının Aralık ayında %1.2 düşüşle 585bin olması bekleniyor. Kasım ayında satış miktarı 592bin olmuştu. Verinin beklentiden yüksek gelmesi DXY endeksinin yukarı hareketini destekleyebilir.
ABD – 19:00 Kansas City Fed İmalat Aktivitesi (Oca):Bir diğer bölgesel endeks olan Kansas City Fed İmalat Aktivitesi Endeksi’nin Ocak ayında Aralık ayındaki 11.0 seviyesinden 7.0 seviyesine gerilemesi bekleniyor. Verinin önemli bir piyasa etkisi olması beklenmiyor.
CUMA
Japonya – 2:30 Enflasyon (Ara):Türkiye saatiyle saat 2:30’da yayınlanacak Japonya enflasyonunun geçen yıla göre %0.2 olarak gerçekleşmesi bekleniyor. Bir önceki ay bu oran %0.5’ti. Öte yandan gıda ve enerji hariç çekirdek enflasyonun Aralık ayında önceki ayki seviyesi olan %0.1’den %-0.1’e gerilemesi bekleniyor. Enflasyonun yukarı yönlü bir kıpırdanma göstermemesi Yen’in dolara karşı zayıf seyrinin devam etmesine neden olacak.
Türkiye – 14:30 Konut Fiyat Endeksi (Kas):Enflasyon ve ekonomik aktivite ile ilgili olarak takip ettiğimiz konut fiyat endeksi ile ilgili bir piyasa beklentisi bulunmuyor. Ekim ayında endeks geçen senenin aynı ayına göre %12.9’luk bir artışa işaret etmişti.
ABD – 16:30 GSYH (4Ç2016):ABD’de son çeyreğe dair ilk tahmin Cuma günü saat 16:30’da açıklanacak ve GSYH büyümesinin 4. çeyrekte yıllıklandırılmış bazda %2.1 olarak gerçekleşmesi bekleniyor. 3. çeyrek büyümesine dair nihai oran %3.5 olarak açıklanmıştı. Büyümenin en önemli alt kalemlerinden kişisel harcamaların 4. çeyrekte %2.5 büyümesi bekleniyor. Bu oran 3. çeyrekte %3.0’tü. Beklenene paralel veya üzerinde bir gerçekleşme Fed’den faiz artışına dair olasılıkları canlandıracağı için DXY endeksini ve tahvil faizlerini yukarı itecektir. Buna paralel olarak GOP para birimlerinde değer kayıpları görebiliriz.
ABD – 16:30 Dayanlıklı Mal Siparişleri (Ara):En önemli büyüme göstergelerinden biri olan ABD dayanıklı tüketim mallarına dair öncü veri Cuma günü saat 16:30’da açıklanacak. Ulaştıma hariç hesaplanan çekirdek dayanıklı tüketim mallarının, Aralık ayında önceki aya göre %0.5 artış göstermesi bekleniyor. Önceki ay bu oran %0.6’ydı. Veride gerçekleşebilecek aşağı veya yukarı yönlü sürpriz dolar endeksi DXY’de volatiliteye neden olacaktır.
ABD – 18:00 Michigan Univ. Eğilim Endeksi (Oca):Cuma günü 17:00’de açıklanacak Michigan Universitesi eğilim endeksi büyüme verisi sonrasında ikincil önemde kalacaksa da endeksteki yükseliş beklentisine paralel gerçekleşme büyüme görünümünü destekler nitelikte olacaktır. Endekse dair nihai verinin Ocak ayı için daha önce açıklanan 98.1’de sabit kalması bekleniyor.
Türkiye – Ficth Türkiye Değerlendirmesi (Ocak):19 Ağustos’ta Türkiye’nin görünümünü “durağan”dan “negatif”e çeviren Fitch’in bu gözden geçirmede Türkiye’nin yatırım yapılabilir seviye olan BBB- notunu spekülatife çekmesi bekleniyor. Fitch’in darbe girişimi sonrasında Moody’s ve S&P’nin yaptığı gibi notu düşürmemesi bu sefer de not indirmeyebileceği yorumlarına neden olsa da kuruluşun TCMB bağımsızlığına yaptığı vurgu ve son gözden geçirmeden bu yana büyüme görünümünün bozulmuş olması bir not indirimini beraberinde getirebilir. Bankalar Fitch’i sermaye yeterlilik rasyolarında çıpa olarak aldıkları için böyle bir karar banka değerlemelerine negatif yansıyacaktır.