Son Dakika
0
Reklamsız Sürüm. Investing.com deneyiminizi geliştirin. 40% kadar indirimden yararlanın Daha Fazla Ayrıntı

Yükselen Tahvil Faizleri S&P 500'ü Düşürecek

Yazar Michael KramerPiyasa Genel Bakış19.03.2021 14:54
tr.investing.com/analysis/yukselen-tahvil-faizleri-sp-500u-dusurecek-200468875
Yükselen Tahvil Faizleri S&P 500'ü Düşürecek
Yazar Michael Kramer   |  19.03.2021 14:54
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu makale zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor
 
Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır.
 
Düşük faiz oranları ve aşırı yükseliş beklentileri S&P 500'ü rekor zirvelere taşıdı. Ancak şimdi tahvil faizleri yükseliyor ve bu da katsayıların düşeceği anlamına geliyor. Bu katsayıların tam olarak ne kadar düşmesi gerektiği bir endişe kaynağı, çünkü düşüş oldukça yüksek olabilir.
 
Refinitiv verilerine göre, S&P 500 2023 kazanç tahmini olan hisse başına 219,90 doların yaklaşık 18 katında işlem görüyor. Bu oran, 2014'ten bu yanaki 14,9'luk tarihsel ortalamanın çok üzerinde ve gelecek kazanç büyümesi beklentilerinin çok yüksek olduğuna işaret ediyor. Fiyat-kazanç oranının zaman içinde bu ortalamaya geri dönmesi durumunda, endeksin değeri 3.256'ya, 18 mart'taki 3.915'lik değerinin %16 aşağısına iner.
 


S&P 500'ün fiyat-kazanç oranının 14,9'a düşmesi için, kazançların 2023 ya da 2024'e kadar hisse başına 262,41 dolara, 2023'e yönelik mevcut tahminlerin yaklaşık %19,3 üzerine çıkması gerekiyor ki, bunun yaşanma ihtimali düşük. Hatta, kazanç büyümesinin büyük bir bölümünün 2021'de, 172,07 dolara doğru %25,5'lik artışla yaşanması bekleniyor. Tahminler kazanç büyümesinin 2022'de %15,2'ye, 2023'te ise %11'e yavaşlaması yönünde.
 


Kazanç büyümesinin 2023'te %32,4'ün üzerinde yükselmesi gerekirdi. 1985'ten bu yana kazançlar iki dönemde %30'un üzerinde büyüdü: 1989 ve 2011-2012. Kazançların 2023'te %30'un üzerinde büyümesi pek muhtemel değil gibi görünüyor. 262,41 dolara ulaşmak için 2024'te %19,2'lik bir büyüme yaşanması gerekir. İki yıl boyunca ivme kaybeden büyümenin ardından bu ulaşılması zor bir hedef.
 
Bu S&P 500'ün fiyat-kazanç oranının 2 yıllık kazanç tahmininin 14,9 katına kadar gerilemesi gerektiği anlamına gelmiyor. Ancak piyasada ne kadarlık bir kazanç büyümesinin fiyatlandırıldığını gösteriyor ve aynı zamanda piyasa beklentilerinin analistlerin konsensüs tahmininin çok daha üzerinde olduğuna işaret ediyor.
 
Düşük faiz oranları da S&P 500'ün değerlemesinde önemli bir rol oynuyor ve bu da bir ölçümü çok daha zorlu hale getiriyor. Ancak düşük faiz oranlarını hesaba kattığımızda bile, S&P 500 neredeyse aynı aşırı değerlenme seviyesinde.
 
S&P 500'ün kazanç oranını belirlemek için 18 aylık gelecek kazanç tahminlerini kullanmak, değerlemeyi faiz oranlarına karşı ölçmenin bir yolu. Endeks şu an, 18 aylık gelecek kazanç tahminlerine dayalı olarak 10 yıllık Hazine tahviline %3,2'lik bir primde işlem gören bir kazanç oranına sahip. Endeks bu kadar ya da bundan düşük seviyeleri sadece 2018'in Ocak ve Ekim aylarında gördü.
 


Şimdi, tahvil faizlerinin eğri boyunca yükselmesi endeks üzerinde bir baskı oluşturmaya başlayacak ve katsayıları düşürerek kazanç oranını yükseltecek. 10 yıllık tahvilin en son %1,75 civarında faiz getirdiği dönemde, S&P 500'ün kazanç oranı yaklaşık %5,7'ydi. Bu S&P 500'ün mevcut %4,85'lik kazanç oranının neredeyse 85 baz puan üzerinde. Bu da 18 aylık gelecek kazanç tahmini olan 192,82 dolara dayalı olarak S&P 500'ün fiyat-kazanç oranını 20,6'dan 17,5'e düşürürü ve endekse 3.374'lük bir değer verir.
 
S&P 500 için gelecek kazanç büyümesine yönelik beklentilerin aşırı yüksek olduğu açık. Buna bir de S&P 500'ün kazanç katsayılarında dramatik bir artışa yol açan düşük faiz oranlarını da ekleyelim. Bu anlamı da bu noktada, faizlerin yükselmesi ve muhtemelen yükselişlerine devam edecek olmalarıyla birlikte, katsayıların düşmesi gerektiği ve bunu fiyatlarda düşüşün takip edeceğini düşünmek mantıklı. 
Yükselen Tahvil Faizleri S&P 500'ü Düşürecek
 

İlgili Makaleler

Ares Aslan
İzleme Listesi: Ethereum, NASDAQ ve Gümüş Yazar Ares Aslan - 22.06.2021

Önemli Haberler  Haftanın ikinci işlem gününe girerken risk iştahı yüksek. Hisseler önceki günü yükselişle tamamlarken çoğu majör dolar karşısında değer kazandı. Dolar endeksi ise...

Yükselen Tahvil Faizleri S&P 500'ü Düşürecek

Yorum Ekle

Yorum Kuralları

Biz, yorumları kullanarak diğer kullanicilarla bağlantıya geçmeniz, perspektifinizi paylaşmanız ve  yazarlara ve diğer kullanıcılara sorular sormanızı amaçlıyoruz. Ancak, söylem düzeyini yüksek tutmak amacıyla oluşturduğumuz aşagıdaki kriterleri lütfen aklınızda tutunuz:

  • Söyleşiyi zenginleştirin
  • Odaklanın ve takipte olun. Sadece tartışılan konuyla ilgili bilgileri gönderin.
  • Saygılı olun. Negatif görüşler bile pozitif ve diplomatik çerçevede anlatılabilir.
  • Standart yazı stili kullanın. Noktalama, küçük ve büyük harf kullanin.
  • NOT: Spam ve/veya promosyon içeren mesajlar ve  yorum içindeki bağlantılar silinecektir.
  • Küfür, iftira ya da bir yazar veya başka bir kullanıcıya yönelik kişisel saldırılardan kaçının.
  • Yalnız Türkçe yorum yapabilirsiniz.

Spam veya suistimal edenler siteden silinecek ve yazar veya kullanıcı olarak Investing.com tarafından ileride bir kayittan men edilecektir.

Düşünceleriniz buraya yazın
 
Bu grafiği silmek istediğinize emin misiniz?
 
Gönder
Bu sayfada da paylaş:
 
Ekteki grafiği yeni bir grafikle değiştirmek istiyor musunuz?
1000
Yorum yapma yetkiniz olumsuz puanlama sebebiyle kısıtlanmıştır. Durumunuz moderatörlerimiz tarafından incelenecektir.
Lütfen tekrar yorum yapmadan önce bir dakika bekleyiniz.
Yorumunuz için teşekkür ederiz. Yorumunuz, yöneticilerimiz tarafından kontrol edildikten sonra onaylanacaktır. Bu sebeple yorumunuzun yayınlanması biraz zaman alabilir.
Yorumlar (1)
Tek TheOne
Tek TheOne 19.03.2021 23:38
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
thanks a lot
 
Bu grafiği silmek istediğinize emin misiniz?
 
Gönder
 
Ekteki grafiği yeni bir grafikle değiştirmek istiyor musunuz?
1000
Yorum yapma yetkiniz olumsuz puanlama sebebiyle kısıtlanmıştır. Durumunuz moderatörlerimiz tarafından incelenecektir.
Lütfen tekrar yorum yapmadan önce bir dakika bekleyiniz.
Yoruma Grafik Ekle
Engellemeyi Onayla

%USER_NAME% isimli kullanıcıyı engellemek istediğinize emin misiniz?

Bunu onayladıktan sonra %USER_NAME% isimli kullanıcı ile birbirinizin yorumlarını görmeyeceksiniz.

%USER_NAME% başarıyla Engelli Listesine eklendi

Bu kişinin engelini yeni kaldırdınız. Yeniden engellemek için 48 saat beklemeniz gerekmektedir.

Yorumu şikayet et

Yorum silinmeli, çünkü:

Yorum Şikayet Edildi

Teşekkürler!

Şikayetiniz yönetim ekibimize iletildi
Feragat: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Google ile Kayıt Ol
veya
E-posta ile Kayıt Ol