Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır. 
Gelişmekte olan piyasaların hisseleri, 2020'nin en popüler gruplarından biriydi. Ancak bu durum Ocak sonu ve Şubat başlarında değişmeye başladı; grubu ölçen iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE:EEM), şu an %7,4 düşmüş durumda. Bir opsiyon analizine dayalı olarak, mevcut düşüş henüz tamamlanmamış olabilir.
Gelişmekte olan piyasalar grubundaki bu zayıflamanın nedenlerinden biri, güçlenen ABD doları ve yükselen ABD faiz oranları. Bu yükseliş yatırımcıların risk iştahını azaltırken, aynı zamanda ABD doları ile yüksek miktarda ticaret yapan ya da borçlanan ekonomilerin masraflarını artırıyor.
İlginç bir şekilde, güçlü dolar Avrupa piyasasının yükselişine yardımcı oluyor. Örneğin, euro dolar karşısında bariz bir şekilde zayıfladı. Bu zayıflama, Avrupa kıtasında enflasyonu ve büyümeyi yeniden yükseltmeye ve Almanya gibi ülkelerdeki hisse piyasalarının rekor zirvelere ulaşmasına yardımcı olacaktır. Artık AB'nin bir parçası olmayan Birleşik Krallık'ta ise sterlin zayıflayarak hisse piyasasının küresel salgının başlangıcından bu yana en yüksek seviyesine ulaşmasına yardımcı oldu.
Doların yükselişi iki ucu keskin bir kılıç, çünkü her piyasa üzerinde aynı etkiyi yaratmıyor. Bu da opsiyon tacirlerinin bahis oynamalarına yol açtı ve bu yüzden yükselen piyasalardaki satışlar henüz bitmedi. 7 Nisan'da, 21 Mayıs vadeli 51 dolar EEM satış opsiyonlarına yönelik açık pozisyon seviyelerinde yaklaşık 32.000 sözleşmelik artış yaşandı. Bu satış opsiyonları, sözleşme başına 0,45 dolar civarında bir fiyata satın alınmış gibi görünüyor. Bu da EEM'nin fiyatının yaklaşık 50,55 dolara doğru gerilemesine işaret ediyor ki, bu da önümüzdeki birkaç hafta içinde ek %6,6'lık bir düşüş demek.
Ek olarak, 8 Nisan'da 18 Mart 2022 vadeli 45 dolarlık satış opsiyonlarına yönelik açık pozisyon seviyelerinde de 10.000 sözleşmelik bir artış yaşandı. Bu neredeyse tam bir yıllık çok uzun vadeli bir bahis. Tacirler sözleşme başına neredeyse 2 dolar ödedi ve bu da EEM'in önümüzdeki yıla kadar neredeyse %21'lik bir düşüşle 43 dolar altında işlem görmesi anlamına geliyor.
Eğer ufukta düşük fiyatlar varsa, teknik grafikler şu an bu görünümü yansıtmıyor. EEM 52 dolarlık kritik teknik destek seviyesinin üzerinde tutunmayı başardı. Bu destek seviyesi kırılana kadar, bu kadar ciddi bir düşüşün yaşanma ihtimali zayıf görünüyor. Yol boyunca birden fazla destek seviyesi bulunuyor ve 52 doların kırılması ETF'i 50 dolar civarına doğru indirerek Mayıs opsiyonlarını uygun bir aday haline getirebilirse de, Mart 2022 opsiyon sözleşmesi çok daha zorlu bir hedef olabilir.
Gelişmekte olan piyasalarda daha keskin bir düşüşün yaşanması için muhtemelen ABD dolarının daha da güçlenmesi ve ABD'deki faiz oranlarının daha da yüksek seviyelere ulaşması gerekecek. ABD'deki mevcut güçlü ekonomik iyileşmeyle birlikte bu gayet olası bir durum. Ancak eğer bu gerçekleşir ve euro dolar karşısında değer kaybederse, önümüzdeki birkaç ayda Avrupa'daki pazarlara kayda değer bir arka rüzgar sağlayabilir.
Gelişmekte olan piyasalar dolardaki güçlenme sebebiyle kısa vadede zorlanabilir gibi görünse de, yabancı piyasaların tamamı aynı kaderi paylaşmayacaktır.