Yellen Faiz Artışı Bekleyenleri Korkuttu

Pazartesi günü akşam saatlerinde gelen Yellen açıklamaları ABD Merkez Bankası’nın faiz artışı konusunda biraz daha temkinli adımlar atacağının sinyallerini verdi. Son dönemde analist tercihlerine bakıldığında, haziran ayında gerçekleşmesi muhtemel faiz artışı beklentileri yüzdelik bazda iyice düştü.
Fed üyelerinin çoğunluğu mevcut durumun bir faiz artışı için uygun olduğunu belirtiyor olsa da, arka planda küresel ekonomilerin ve gelen verilerin etkili olduğunu belirtiyorlar. Geçtiğimiz hafta gelen tarım dışı istihdam verisinin en düşük beklentinin bile oldukça altında kalarak 38K geldiğini düşündüğümüzde olası faiz artışında ertelemenin normal olacağı düşünülebilir. Ayrıca faiz beklenti yüzdelerinde temmuz ayının da düşmeye devam ettiği gözden kaçırılmamalıdır.
Öncelikle geçtiğimiz FOMC toplantısı sonrası açıklanan metinde piyasa istihdam koşullarında yaşanacak bir miktar daha gelişmenin faiz artışı için gerekli koşulu sağlayacağı izlenimini oluşturmuştu. Tutanaklarda gördük ki birçok üye enflasyon konusundaki pozitif toparlanmaya ikna olmuş durumda.
Emtia fiyatlarındaki yükseliş ve Dolar’ın değer kaybının bu yukarı yönlü hareketlerin kaynağı olduğunu düşünürsek, son toplantıdan bugüne geçen sürenin faiz artışının gelmeyeceği yönündeki endişeleri arttırmış olması gerekir çünkü emtia fiyatları başta petrol olmak üzere değer kazanımına devam etti ve Dolar da aşağı yönlü trendini (özellikle gelişmekte olan para birimlerine karşı) sürdürdü.
Yine de tutanaklarda ikinci bir faiz artışının yakınlaştığına dair güçlü sinyaller yer aldı. Fed ekonomik büyümenin faiz artışını kaldıracağından ve enflasyonun %2’ye doğru tırmanışa geçtiğinden emin olmaya çalışıyor.
Piyasa şu anda haziran toplantısını faiz artışının gelmeyeceği bir toplantı olarak değerlendiriyor. Haziran beklentisinin iyice düşmesi Dolar için negatif bir senaryo oluşturdu ve Dolar, majör para birimleri karşısında değer kayıplarına devam ediyor.
Gelişmiş ekonomilerde yaşanılan siyasi ve ekonomik belirsizlerin dolar değer kaybında destekleyici bir unsur olmaya devam ettiği görülmektedir. Özellikle İngiltere tarafında ayın son haftasında gerçekleştirilecek olan referandumun Avrupa için belirleyici bir etki yaratması beklenmektedir. Brexit için beklentilerin son anketlerde pozitife dönmesi artçı şokların daha da güçlenmesini sağlamaktadır. Sonuçta ayrılma yönünde bir karar çıkması durumunda her iki tarafta gerekli önlemleri aldıklarını belirtseler de, küresel ekonomi de güçlü bir deprem olacaktır.
Haziran ayının tekrar güçlü bir aday olabilmesi için toplantı tarihine kadar beklentinin çok üzerinde kuvvetli ekonomik veriler gerekiyor diyebiliriz. Beklenti altı veriler ise piyasayı haziran konusunda daha fazla şüpheye düşüreceği için EURUSD, GBPUSD, ALTIN gibi paritelerde daha derin düzeltmelere sebep olabilir.