BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Janet Yellen’a göre Mart ayında faizleri artırmak konusunda herhangi bir karar alınmadı ancak bunu yanlış anlamayın – önümüzdeki ay sıkılaştırma yapılması ihtimali git gide azalıyor. Küresel hisselerdeki sert satışlar, güçlü Dolar ve petrol fiyatlarında devam eden düşüşe bakıldığında, Fed Başkanı ABD ekonomisi üzerindeki yeni baskıları kabullenmekten başka bir çare göremedi. Konuşmasına göre, merkez bankası artık Aralık ayındaki noktasal grafiklerin gösterdiği şekilde bu yıl içinde üç veya dört kere faiz artırmak gibi bir hedef gütmüyor, zira artık 2016 yılında bir ya da iki adet faiz artışı bekliyoruz. Bunu aklımızda tutarak söyleyebiliriz ki Yellen Mart ayında faiz artırımından tamamen vazgeçmiş değil. Elindeki araçlara mahkum durumda ve herkese de istihdam piyasasındaki iyileşme ve artan maaşların gelir ve harcama üzerinde yaratacağı faydayı hatırlattı.
Yatırımcılar Yellen’ın açıklamasından sonraki ilk sürelerde Dolar aldılar zira kendisi yeterince net konuşmamıştı, ancak New York seansının sonunda oyuncular Fed’in önümüzdeki ay faiz artırmayabileceği gerçeğiyle yüzleştiler. Fed başkanının Mart ayında faizlerin artmayacağını doğrulamasını beklediler ve Yellen bunu ima ettiyse de, daha spesifik olma konusunda yetersiz kaldı zira bir sonraki tarım dışı istihdam raporundan önce bir karar dillendirmek çok mantıklı değil. Önümüzdeki ay bir faiz artışı beklemiyoruz ancak Fed toplantısına henüz beş haftalık bir süre varken, Dolar’daki kısa pozisyonları tamamen eleyemiyoruz. Gözünüz piyasalarda olsun zira Temsilciler Meclisi Mali Hizmetler Komisyonu önündeki konuşmasında Yellen “ABD finans ortamının daha az destek verici bir hale geldiği”ni söyledi ve bu durum sürekli olursa, “görünümde de ağırlığını gösterebilir”. Ayrıca kendisi yurtdışı ekonomik gelişmelerin de ABD büyümesi üzerinde risk teşkil etmesine ve enflasyon beklentilerinin de öngördükleri aralığın alt sınırında olduğuna dikkat çekti. Ne var ki işgücü piyasasındaki gelişmeler ekonomiye uzun süre destek sağlayabilir ve Yellen’a göre, “ekonomi pek çok durumda normale yakın” ve “zamanla enflasyonun artacağını düşünmeye yetecek sebepler mevcut”.
Kısaca, Yellen’ın bugünkü konuşmasından çıkarılacak üç ana sonuç:
1. Fed Mart ayı konusunda tam bir karar vermiş değil ancak faiz artışı olmama ihtimali yüksek
2. Finans piyasa hareketliliği, güçlü dolar, geniş çaplı kredi dağılımı ve düşük petrol fiyatlarından oldukça endişe duyuyorlar
3. Ancak istihdam piyasası ve maaş gelirlerinin harcamaya olacak etkisi konusunda iyimserler
Euro bugün adeta bozguna uğradı zira Fed’i endişelendiren aynı problemler Avrupa Merkez Bankası’nı haftalardır meşgul ediyordu. Önceki yıldan bugüne kadar, Avrupa hisseleri Amerikan endekslerindeki yüzde 7 ile 14 aralığına kıyasla yüzde 8 ile 20 arasında bir seviyedeydi. İspanyol, İtalyan, Portekiz ve Yunan bono gelirleri artış sağladı ve şu anki borçlarını karşılamalarını zorlaştıracak şekilde borçlanma maliyetlerini artırdı. Küresel piyasa hareketliliğine veya düşük petrol fiyatlarına eklendiğinde, Avrupa Merkez Bankası’nın artırılmış bir parasal genişleme programı kapsamında banka hisselerini satın alabileceği dedikodularının dolaşmasının mantığını anlayabiliyoruz. Avrupa Merkez Bankası Ocak ayında teşvik artırma ihtimali konusunda ciddiydi ve o zamandan beri şartların kötüleşmiş olmasıyla, bu düşünceleri geçtiğimiz haftalarda daha da güçlendi. EUR/USD çok daha aşağı seviyelerden işlem görmeli ancak ABD dolarına hücumun hafiflemesi gerekiyor.
Petrol fiyatlarındaki büyük gün içi salınmalar USD/CAD paritesinde büyük hareketlere yol açmaya devam ediyor. New York seansı başlangıcında petrol düşüktü, stok verileri sonrası sıçrama yaptı ancak uzun süre geçmeden tekrar düştü. Petrol fiyatlarındaki sürekli düşüş Kanada ekonomisi açısından kötü ve istihdam piyasasındaki zayıflıkla bir araya geldiğinde, USD/CAD paritesinin 1,40 üzerine çıkmasını beklemeliyiz. Bunun aksine, Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları güçlü verileri takiben Amerikan doları karşısında yüksekten işlem gördüler. Avustralya tüketici güveni Şubat ayında toparlanırken Yeni Zelanda kredi kartı harcamaları artış gösterdi.
İngiliz sterlini gün içinde sert şekilde yüksekten işlem görürken Amerikan doları karşısında günü değişmeden kapattı. İngiltere sanayi üretimi Aralık ayında %-1,1 düşüş göstermişti ve önceki yıla göre negatife dönmeye devam ediyordu. Veriler döviz üzerinde sınırlı ve kısa ömürlü bir etki yarattı. Ne var ki New York seansının sonunda, riskten kaçınma hareketi Sterlin’deki artışları ortadan kaldırdı.Topluca düşünüldüğünde, verilerdeki son değişim ve Brexit riski GBP’yi daha az çekici bir para birimi haline getiriyor.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin