XTB – Detaylı Enstrüman Analizi - ECB ardından Euro’da hareketlilik artabilir
Euro Bölgesi genelinde düşük seyrini sürdüren enflasyon kendini hissettirirken, Perşembe günü açıklanacak Avrupa Merkez Bankası (ECB) para politikası kararı Euro üzerinde belirleyici olacak. Bölge genelinde enflasyon Şubat ayında negatif seviyeye gerileyerek deflasyonist baskının arttığını ortaya koydu. ECB Başkanı Mario Draghi ve diğer banka yetkilileri ise konuşmalarında, gerekli görüldüğü takdirde daha gevşek para politikası uygulamaktan kaçınmayacaklarını belirttiler.
Negatif seviyede bulunan faizi daha fazla düşürerek varlık alımını arttırmak ise, finans sektörünü olumsuz yönde etkileyebilir. Hem tüketici hem de likidite tarafında para politikalarının verimli olabilmesi için bankacılık sektörünün sağlıklı işlemesi gerekliliği, politika yapıcıların kararlarında etkin rol oynuyor. Bu noktada ECB’nin 10 baz puanlık faiz indirimi gerçekleştireceğine kesin gözüyle bakılıyor. Ancak, varlık alım programında artış gerçekleştirilmesi için henüz erken olabilir.
Bankanın finans sektörünü negatif faizin etkisinden korumak amacıyla bazı teknik değişiklikler gerçekleştirebileceği ise, üçüncü seçenek olarak öne çıkıyor. Katmanlı faiz uygulaması ile bankaların üzerindeki yükün azaltılarak enflasyonun desteklenmesi, en olası ihtimallerden biri olmakla beraber, bu olasılığın henüz piyasada fiyatlanmadığını söyleyebiliriz.
Geçtiğimiz yılın son ECB toplantısına baktığımızda, faiz indirimi dışında varlık alım programında da 20 milyar Euro miktarında bir artırım beklentisi piyasaya hakim olmuş ve Euro tarafında fiyatlanmıştı. Kararın beklentiyi karşılamamasının ardından Dolar karşısında Euro’nun değer kazancı sert olurken, merkez bankaları tarafından uygulanan sözlü yönlendirme politikası da sorgulanmıştı. Şu anki beklentiye baktığımızda; 10 baz puanlık faiz indiriminin sürpriz olarak algılanmayacağını ancak, diğer enstrümanlar kullanılarak gerçekleştirilecek olası müdahaleler, Euro’da volatilite artışına sebep olacaktır.
Bugün açıklanan Euro Bölgesi ekonomik büyüme rakamlarında, 2015 yılı son çeyreği için verilerin beklenenden olumlu gerçekleştiğini görüyoruz. Yıllık bazda son çeyrekte yüzde 1,6 oranında büyüme sağlanırken hem sermaye yatırımları hem de hükümet harcamalarında yaşanan artış bölge geneli için pozitif algılanabilir. Alt kalemlerde ise, hane halkı harcamalarındaki artış hızı yavaşlama kaydetti. Petrol ve enerji fiyatları sebebiyle artan deflasyonist baskı hane halkı gelirlerinde artışa sebep olurken harcamalarda negatif seyir ile ekonomiye olan güvenin azaldığını gösteriyor.
Teknik açıdan, 200 günlük üstel hareketli ortalama seviyesinin hemen altında işlem gören paritede, 1.1050’nin yukarı yönde kırması halinde alımlar hızlanabilir. Böyle bir senaryoda bakacağımız ilk önemli direnç Fibo %50 düzeltme seviyesine denk gelen 1.1120. Olası geri çekilmelerde ise Fibo %38.2’ye denk gelen 1.0980 desteği kısa vadede izlenmeli. Geri çekilmenin devamı halinde ise uzun vade için 1.0800 desteği önemli olacaktır. Ichimoku göstergesinde ise, yeşil ile görülen ardıl göstergenin fiyatların üzerinde seyrederek yukarı, kırmızıyla görülen sinyal çizgisinin maviyle görülen trend çizgisini yukarı yönde keserek yukarı ve Kumo bulutunun üzerinde fiyat hareketi ile alış yönlü görünüm teyit ediliyor.
Altın’da uyumsuzluk dikkat çekiyor
Amerikan Dolar’ı tarafına baktığımızda ise, önümüzdeki hafta gerçekleştirilecek Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı ve FED Başkanı Janet Yellen’in yapacağı açıklamalar parite üzerinde etkili olacaktır. Yıl başından bu yana küresel ekonomiye dair belirsizliklerde artış görülürken, Amerikan ekonomisine yönelik aşağı yönlü riskler daha belirgin hale geldi. FED’in faiz artırımını öteleyeceğini neredeyse kesinleştiren bu durum, politika yapıcıların da beklentilerini aşağı yönlü revize etmelerine yol açıyor.
FOMC üyelerinin Aralık ayındaki toplantıda uygulamaya konulan 25 baz puanlık faiz artırımının ardından açıkladıkları 2016 yılı öngörülerinde gerçekleştirecekleri revizyon, Dolar Endeksi’nde düşüşe sebep olabilir. Çin’deki ekonomik durgunluğun sebep olduğu talep gerilemesi ABD ekonomisine negatif yönde etki ederken Dolar’da yaşanan değer artışı, ülkenin dış ticarette rekabet gücünü de yavaşlatıyor.
Dolar ile Altın ters korelasyonu ve küresel piyasalarda artan volatilite ile güvenli liman olma özelliği, Altın fiyatlarının yıl başından bu yana yükselmesine sebep oldu. ABD ekonomik verilerinde iyileşmenin devamı ve faiz artırım beklentisinin öne çekilmesi Altın fiyatları için negatif olur ancak, bugünlerde merkez bankalarının politikaları konusundaki belirsizlik ile yatırımcının Altın talebi devam ediyor. Öte yanda; Çin ve Hindistan kaynaklı fiziki talebin önümüzdeki günlerde devam edip etmeyeceği önemli olacak. Bu noktada Çin’in bu hafta açıkladığı ekonomik plan dikkat çekiyor. 2016 yılı için yüzde 6,5 – 7,0 aralığında büyüme öngören politika yapıcılar 1995 yılından bu yana ilk defa bant aralığında bir hedef seçtiler. Bugün açıklanan verilerin dış ticarette endişe verici ölçüde daralmaya işaret etmesi de, yine Altın fiyatlarını destekleyici rol oynuyor.
Teknik açıdan, daralan üçgen formasyonunun yukarı yönde kırılması ile altında alımlar hızlandı ve dun test edip geçilemeyen 1280 dolar/ons bugün tekrar gündeme gelebilir. Parabolic SAR göstergesine baktığımızda, SAR eğrisi fiyatların altında hareket ile yükselişi destekliyor. Öte yanda fiyatlar ve RSI indikatörü arasında görülen negatif uyumsuzluk ile aşağı yönlü bir düzeltme ihtimali var. Yukarıda 1280 direnci olası geri çekilmelerde ise, 1268 ve 1252 dolar/ons destek seviyeleri takıp edilmeli.
XTB MENKUL DEĞERLER A.Ş.
www.xtb.com.tr