XTB – Detaylı Analiz - Pamuk Piyasasında Düzeltme Sinyali
Çok geriye gitmeden 2016 senesinden bu yana baktığımızda emtialar arasında pamuk temelleri arkasına alarak en güçlü yükseliş yapan oldu. 2016 Eylül’den bu yana istikrarlı bir şekilde yükselen fiyatlar her hafta piyasada fonların net uzun pozisyonlarının artması anlamına geliyor.
Son açıklanan Amerikan Tarım Bakanlığı (USDA) raporunda 2016-17 sezonu için Dünya pamuk üretiminin 300 bin balya artarak 105,7 milyona yükseldiği görülüyor. USDA raporuna göre, üretimde artış 271 bin balya ile Amerika kaynaklı olabilir. Tüketim tarafına gelindiğinde iplik üretiminde kullanım 90 bin balya gerileyerek 112,5’ten 112,4 milyon balyaya gerileyebilir. Tüketimin azaldığı yer olarak Türkiye dikkatimizi çekiyor. Amerika Tarım Bakanlığı Vietnam ve Endonezya’da tekstil sektörü pamuk talebinin artmasını beklerken Türkiye’de 350 bin balya kadar talep düşüşü öngörüyor. USDA’ya göre, Türkiye’nin pamuk ithalatı önümüzdeki dönemde 3,64 milyon balyadan 3,3 milyona gerileyebilir.
Üretimde artış ve sektördeki düşen pamuk talebi dönem sonu stokları yukarı taşıdı. 2016-17 sezonu için tahmin edilen dönem sonu stoklar Şubat ayına göre 580 bin balya artarak 90,5 milyon olarak güncellendi. Öte yanda önceki sezona kıyasla artan dönem sonu stokların 2015-16 sezonunun 6,6 milyon balya altında olduğunu hatırlatalım.
Pamuk piyasası için bir başka önemli konu Çin’in stoklama faaliyeti 2011-12 ve 2014-15 sezonunda hızlanan Çin fiyatların geldiği seviyeyi de düşününce 2017-18 sezonunda yavaşlayabilir. Çin’in düzenlediği pamuk ihaleleri bu anlamda piyasanın yakın takibinde olacak. 2017-18 sezonunda stoklar 3 milyon balya gerileyebilir beklentisi olmakla beraber henüz fiyatlamak için erken.
Gelelim pamuk piyasasındaki pozisyon değişimine 52 haftanın rekor seviyesi 126,667 kontrat iken 14 Mart haftasında fonlar 125,203 kontrat net uzun pozisyon taşıyor. Sadece son haftada 1,464 kontrat geri çekilme yaşandı. Derinlik raporu da piyasanın aşırı alım bölgesinde olduğunu işaret ediyor.
Teknik Analiz
Kaynak Bloomberg
Teknik olarak, 07 Mart tarihinde kanal üst çizgisi test edildikten sonra 16 Mart’ta bir yukarı atak daha yaşandı. Ancak bu kez piyasa kanal üstü hareketi yapacak güç bulamadı. 78,00 sent/lbs üzerinde ikinci direnç kanal üstü 80,00 sent olabilir. Aşağıda 50 günlük hareketli ortalama 76,18 sent ilk destek olurken bir sonraki hedef olarak Eylül ayından bu yana yaşanan yükseliş kanalının alt bandı 74,25 sent/lbs test edilebilir. Fiyatlar ile RSI gösterge arasındaki negatif ıraksama aşağı yönlü fiyat hareket ihtimalinin arttığını gösteriyor.
XTB MENKUL DEĞERLER A.Ş.