XTB – Detaylı Analiz - Bakır Piyasası İyileşmeyi Onaylıyor
Endüstriyel metaller arasında ekonomik gösterge olarak önemli görülen bakır piyasası tekrar yatırım bankalarının dikkatini çeker hale geldi. 08 Kasım seçimlerinde artan açık pozisyon miktarı ile hızla yükselen bakır fiyatları bugünlerde düzeltme yapıyor. Ancak 2017 senesi için arz/talep dengesine ilişkin beklentiler olumluya dönerken, piyasanın hedef fiyatları yukarı yönde revize ediliyor.
Önde gelen yatırım bankalarından Goldman Sachs, değişen dengeler ile bakır piyasasının 2017 senesinde 180 bin ton açık vereceğini tahmin ediyor. Önceki tahminlerde piyasada 360 bin ton fazla beklenirken Amerika ve Çin kaynaklı talep artışı beklentileri bu derece değiştirdi. Amerika’da yeni hükümetin ekonomik politikalarında alt yapı yatırımlarının önemli bir yer tutacağı beklentisi ve Çin talebi iyimser beklentileri şekillendiriyor.
Goldman Sachs’a göre, bakır fiyatları önümüzdeki altı ay boyunca 6,200 dolar/ton (önceki tahmin 4,800) olabilir. Talepte artış yanında arz tarafında düşüş beklentisinin de bu tahminlerde etkili olduğunu görüyoruz. Banka 2017 senesinde bakır arzının %0,4 gerileyeceğini düşünüyor. Öncesinde %1,7 artış beklenen bakır talebine gelince, %2,2 artabilir. Bir diğer büyük banka Citibank’ın bakır piyasası konusundaki görüşünün de farklı olmadığını görüyoruz. Citibank, Çin enerji sektöründeki talebin 2017 senesinde de piyasayı alım yönünde destekleyeceğini düşünüyor.
2018 ve 2019 senelerine bakınca, yükselen fiyatlar ile maden şirketlerinin kapasite artışı ve arzı yukarı çekerken Çin talebinin devam edip etmeyeceği konusunda endişeler var? Yatırıma dayalı büyüme modeli ile Çin ekonomisinin daha fazla devam edemeyeceğini düşünen yatırım bankaları uzun vadede ülkenin bakır talebinin gerileyeceğini düşünüyor. Piyasanın bu konudaki tereddütlerini anlıyoruz. Diğer tarafta, Dünya’da Amerika ardından diğer gelişmiş ülkelerin de ekonomik canlanma için alt yapı yatırımlarını öne çıkarması bu tabloyu değiştirebilir.
08 Kasım seçimleri öncesinde düşen arz ve 2017’de küresel ekonomik iyileşmeye paralel artan bakır talebinin fiyatları yukarı çekme ihtimalinden bahsetmiştik. Bir başka bakış açısı ile fiziki emtia olan bakırda yılın son çeyreğinde 2017 yılı beklentilerinin satın alınmaya başlayacağını benimsemiştik. Bu nedenle bakır yükümlülüğü olan ticariler korunma amaçlı pozisyon açabilir görüşümüz de malumdu. Trump’ın projeleri ile bu hareket hızlandı hatta bir miktar aşırıya kaçtı. Bu furya kaçtı mı ne yapmalı diye düşünüyorsak? Geri çekilmeler fırsat olarak bilinerek ileriye dönük yükümlülükler korunma altına alınabilir. Bunun için geç kalındığını düşünmüyoruz arada yaşanan düzeltmelere rağmen piyasada yukarı yönlü fiyat hareketi 2017 senesinde devam edebilir.
LME stoklar CFTC kısa pozisyon ve fiyatlar
Eylül ortasından itibaren London Metal Exchange (LME) stokları düşerken CFTC’de fonların kısa pozisyon miktarı azalıyor ve bakır fiyatları yükseliyor. 06 Aralık tarihinin derinlik raporunda fonların bakır net uzun pozisyon miktarı 56,391 kontrat ile 52 haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Gelinen seviye ile bakır piyasasının Derinlik Raporu’na göre aşırı alım bölgesinde olduğunu söyleyebiliriz.
LME 3 ay vadeli bakır fiyatları
Kaynak Bloomberg
28 Kasım tarihinde 6045 dolar/ton’a kadar yükselen bakır fiyatları bu tarihten sonra geri çekiliyor. 24 Ekim-28 Kasım yükselişinin %38,2 fibo düzeltme seviyesi 5500 dolar/ton ilk destek seviyesi olurken korunma amaçlı alımlar için 5500-5350 aralığı fırsat olabilir. Yukarı yönlü hareketin devamı için ise ilk önce 12 Aralık yükseği 5900 dolar/ton ardından 6045 seviyesinin geçilmesi gerekiyor.
XTB MENKUL DEĞERLER A.Ş.