XTB – Detaylı Enstrüman Analizi - Küresel Piyasalarda Dolar Güçlenirken Borsalar Neden Yükseliyor?
FED Başkanları konuşuyor küresel piyasalarda Dolar değer kazanırken aynı zamanda Amerika ve Avrupa’da hisse senedi piyasaları yükseliyor. Kolay para politikası sarhoşu piyasalar acaba kendine farklı bir bakış açısı mı geliştiriyor?
San Francisco FED Başkanı John Williams 2016 senesinde FED’in iki ya da üç kez faiz artırabileceğini söylerken, Philedalphia FED Başkanı Patrick Harker Amerikan ekonomisinin yeterli güç sergilemesi halinde Haziran ayında faiz artırımı yapılabileceğini düşünüyor. FED Başkanı Yellen’ın Cuma günü yapacağı konuşmasında faiz politikalarına değinmesi beklenmiyor. Ancak Bölge Başkanları’ndan gelen açıklamalara bakılınca, Yellen’den Cuma günü ve ya 07 Haziran konuşmasının içeriğinde faiz artırımı yanlısı açıklamalar beklenebilir. Piyasalarda ortak görüş Haziran ayı verileri değerlendirmek için erken olabilir ve FED yüksek ihtimal ile Temmuz ayında faiz artıracak. Son fiyatlamalara göre, FED’in Haziran ayında 25 baz puan faiz artırım ihtimali %34 iken, Temmuz ayı faiz artırım ihtimali %43,6 seviyesine yükseldi.
Amerikan ekonomik verilerinde iyileşme sürüyor dün açıklanan Nisan ayı yeni ev satışları %16,6 artış ile 619 bine yükseldi. İstihdam piyasasının sağlıklı seyri ve düşük borçlanma maliyeti ile konut sektörü talep görüyor. Öte yanda FED orta vadede %2 olan enflasyon hedefinden uzak olmakla beraber ücretlerde artış ve petrol fiyatlarında yükselişin olumlu etkisi ile politika yapıcılar enflasyon konusunda iyimser. Mayıs ayı tarım dışı istihdam verisinde olumlu gerçekleşme ile Amerikan ekonomisi için tablo daha da netleşebilir. Ayrıca, hisse senedi piyasalarının artan faiz artırım ihtimali ve değer kazanan Dolar Endeksi’ne (DXY) karşı yükseliş yönünde hareketini de FED’in elini rahatlatan bir gelişme olarak görüyoruz.
Amerikan hisse senedi piyasaları cesur bir hareketle dün direnç seviyelerini test ederken, Avrupa’da STOXX 600 sanayi şirketleri, sigorta ve bankacılık sektörü ile %2,2 yükseldi. Özellikle Euro’nun Amerikan Doları karşısında son iki ayın en düşük seviyesine gerilemesi ihracatçı şirketlerin piyasa değerlerinin yükselmesini destekliyor. 2008 krizinden bu yana Merkez Bankaları’nın kolay para politikaları ile fonlarda nereye park edeceğini bilemeyen büyük para arada piyasaları test ederek taban arayışını sürdürüyor. Güçlü Dolar’a rağmen dün küresel hisse senedi piyasalarında teknik yükseliş, piyasalar FED faiz artırımını sakin karşılamaya meyilli izlenimi veriyor. Şimdilik Aralık 2015 faiz artırım kararı ardından yaşanan çalkantıya kıyasla daha sakin bir geçiş olacağını söylemekle yetiniyoruz. Türkiye’yi ilgilendiren kısmına gelince, dün yeni kabine listesi ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası üst bantta 50 baz puanlık faiz indirimi ile olumluya dönen hava küresel piyasalardan da destek bulabilir.
Grafikte 2009 senesinden itibaren S&P 500 ve MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi’nin hareketini görüyoruz. 2013 senesinden itibaren MSCI EM/S&P 500 oranı 0,3796 seviyesine geriledi. Bir başka deyişle gelişen ülke piyasaları endeksleri performansı S&P 500’ün gerisinde kaldı. 20 Mayıs’tan itibaren S&P 500 endeksi tekrar yönünü yukarı çevirdi, artan FED faiz artırım ihtimaline rağmen gelişen ülke piyasaları endeksleri de yükselebilecek mi?
MSCI EM endeksinde yükseliş kısa vadede sınırlı kalabilir ancak orta vadede FED faiz artırım endişesi realiteye dönüştükçe gelişen ülke hisse senedi piyasalarında baskının azalacağını ve iki endeks arasındaki spread’in daralacağını düşünüyoruz.
Dün olumlu haber akışı ile yaşanan hızlı yükselişin ardından Borsa İstanbul bugün soluklanıyor. Küresel piyasalarda dün hisse senedi endekslerinde gözlenen yukarı yönlü hareketin devamı içeride BIST100 endeksine destek verebilir. Endeks 78,700 üzerinde kaldığı sürece 18 Şubat-20 Nisan yükselişinin %38,2 Fibonacci direnci olan 80,700’lerin test edilme potansiyeli sürüyor. Tekrar aşağı yönlü hareket halinde ise 76,800 desteği önemli görünüyor.
XTB MENKUL DEĞERLER A.Ş.