XTB - Haftanın Ekonomik Takvimi
Haziran ayının son haftasına girerken ekonomik takvim önceki haftalara kıyasla zayıf. Ancak geçtiğimiz haftanın gündeminden kalan İngiltere’nin AB’den çıkış kararı bu hafta da piyasalar üzerinde etkisini sürdürecek. Dolayısı ile volatilitenin yüksek olacağı bir haftaya daha giriyoruz. Ekonomik takvimi özetledikten sonra, Brexit kararının ardından bu hafta piyasaları neler bekliyor değerlendirmeye çalışacağız?
28 Haziran’da Amerika ilk çeyrek büyümesinde final rakamı öğreneceğiz. Piyasalar öncesinde %0,8’e revize edilen Gayri Safi Yurt İçi Hasıla verisinin %1 olarak açıklanmasını bekliyor. Çarşamba gününe gelindiğinde, Almanya’da Haziran ayı tüketici enflasyonunda ilk tahminler açıklanacak, önceki aya göre %0,1 yükseliş tahmin ediliyor. Perşembe günü Euro Bölgesi perakende satışlarverisinde %0,6 artış önceki gerçekleşmenin eksi %0,9 olduğunu düşününce Euro pozitif algılanabilir. İngiltere ilk çeyrek cari işlemler açığının ise önceki çeyreğe göre daralarak eksi 28,1 olarak gerçekleşmesi bekleniyor. Kanada’da Nisan ayında ekonominin %0,1 büyümesi beklenirken, Çin’de Haziran ayı İmalat sanayi endeksinin önceki aya göre 0,1 puan düşerek 50,0 olacağı tahmin ediliyor. Caixin imalat sanayi endeksi de aynı oranda gerileyerek 49,1 olabilir. Cuma gününe İngiltere ve Amerika’da açıklanacak imalat sanayi endeksi verileri ile devam ediyoruz. İngiltere’de Haziran ayındaimalat sanayiinin 50,2 olması beklenirken, Amerika’da önceki aya göre 0,3 artış ile 51,3 olacağı tahmin ediliyor.
Amerika ve Kanada büyüme, İngiltere, Çin, ABD imalat sanayi endeksleri haftanın önemli verileri arasında ancak piyasalarda ekonomik verilerin seyrine göre bir hareketlilikte önce Brexit sonrası olumsuz havanın devam edip etmeyeceği daha önemli.
Beklenmeyen oldu piyasalar şaşkın peki sular ne zaman durulacak?
İngiltere’nin Brexit kararı sonrasında piyasalarda yaşanan dalgalanma önümüzdeki günlere ve haftalara sarkabilir. Kararın İngiltere yanında Avrupa Bölgesi için ekonomik ve politik anlamda önemli etkileri olacak. Önümüzdeki dönemde öncesinde zorlanan Avrupa Birliği ülkelerinden çatlak seslerin yükselme ihtimali piyasalarda risk unsuru olarak görülüyor. Dünyanın lokomotif ekonomisi Amerika karşısına güçlü bir ekonomik blok oluşturmak fikri ile yola çıkan Avrupa hedefine ulaşamadı ve birliğin ortak para birimi Euro’nun bu aşamadan sonra küresel para birimi Amerikan Doları ile rekabeti imkansız. IMF’in (Uluslararası Para Fonu) bir nevi para birimi olan SDR (Special Drawing Right) şimdilik Dolar’dan sonra emniyet subabı olarak görülüyor.
İngiltere halkı Avrupa Birliği’nin içindeki tehditlerden rahatsız oldu ve kendi başına kalmak istedi karar kısa vadede Sterlin için olumsuz. İngiltere ekonomisinin önümüzdeki aylarda ekonomik toparlama çabasına bağlı olarak Sterlin döviz piyasasında yeniden güç kazanmaya çalışacak. Ancak İngiltere’de Temmuz ayında, Avrupa’da sonbahar aylarında kolay para politikaları çerçevesinde atılacak yeni adımlar ile EUR ve Sterlin zayıf seyrini sürdürebilir. Anlaşılan sahne yine Amerikan Doları’na kaldı. Faiz artırım beklentisinin ötelenmesi Dolar Endeksinde yeni zirveleri güçleştirmekle beraber Şubat ayında başlayan düşüşün devamı şimdilik zor. Öte yanda İngiltere’de beklenmeyen oldu Amerika’da niye olmasın? Kasım ayı seçimleri yaklaştıkça politik belirsizlik Doların değer kaybetmesini sağlayabilir.
Japon Yeni’ne gelince, politika yapıcıların güçlü Yen konusundaki serzenişleri sürüyor. Japon Merkez Bankası’nın G-7 ülkeleri tarafından da hoş görülmeyen müdahale ihtimali çözüm olmayabilir. Döviz piyasasında USDJPY paritesi 100,00 altına gerilerse, koordineli bir Japon Yeni müdahalesi olacak beklentisi var. Ayrıca, Temmuz ayı toplantısında Japon Merkez Bankası politika faizinde indirime gidebilir. Büyüme ve faiz oranı farkının Yen’i ne kadar baskılayacağı konusu ise tamamı ile küresel risk iştahına bağlı görünüyor.
Merkez Bankaları politikalarına ilişkin belirsizlik ve ülke para birimlerine güvensizliğe İngiltere ve Avrupa Birliği geleceğine ilişkin endişeler eklenince yatırımcı ne yapsın? 2011 Eylül ayında 1900 dolar üzerine yükselen altın fiyatları 2015’in son aylarında 1050 dolar/ons seviyesine geriledi. Altındakolay para politikalarına rağmen son dört senede yaşanan düşüşte para birimlerine duyulan güvensizliğin önüne geçmek isteyen Merkez Bankaları’nın güdümü var. Şimdilerde durum değişti hem politikalar istenen sonuçları vermiyor hem de küresel merkez bankaları enflasyon hedeflerinitutturmaya çalışırken, enflasyon göstergesi altında kontrollü yükseliş istenen bir durum olsa gerek. Altın yatırımlarında artış henüz merkez bankalarını rahatsız edecek boyutta değil ancak aşırıya kaçarsa ne olur bekleyip göreceğiz. Asıl olarak, arada yaşanan yol kazaları ile beraber merkez bankaları politikalarının işe yaramadığının anlaşıldığı bir senaryoda altında yükseliş durdurulamaz.
Bugünlerde altın piyasası 2016 sene başından bu yana olduğu gibi inişli çıkışlı ama yeni yüksek seviyeleri hedefleyerek yol alabilir. Bu süreçte 08 Temmuz’da açıklanacak Amerika tarım dışı istihdam verisi ardından şimdilik zayıf ihtimal olmakla beraber piyasaların tekrar FED faiz artırabilir beklentisini satın almaya meyillenmesi ile yol kazası yaşanabilir. Önümüzdeki hafta G-7 ülkelerinden koordineli bir piyasa müdahalesi ve yeni bir likidite dalgası ile finansal piyasalarda rahatlama da altında kısa vadede satıcıların kontrolü ele geçirmesini sağlayabilir. Ancak 2016 senesinden bu yana altın yatırım fonlarının (ETF) geri çekilmeleri alım fırsatı olarak gördüğünü hatırlatalım.
Önümüzdeki günlerde yeni bir Merkez Bankaları likidite dalgası özellikle fiziki talep gören emtialar da alıcıları piyasaya çekebilir. Temel olarak güçlü olan petrol, şeker, bakır ve tahıllar içerisinde soya kompleksinde düşen fiyatlardan toparlanma bekliyoruz. Emtia piyasasında önemli ithalatçı ülke konumunda olan Çin’in ithalat rakamlarında artış bu görüşümüzü destekliyor. Öte yanda, Çin emtia piyasasında “joker kart” dolayısı ile yılın geri kalan aylarında Çin ekonomisinde yavaşlama piyasa için risk unsuru.
Sonuç olarak, bu hafta küresel merkez bankalarının yerinde önlemleri ile piyasalar Brexit kararının hayal kırıklığını üzerinden atmaya çabalayabilir. Ancak bir ay öncesindeki iyimserliği dönmek için daha çok zamana ihtiyaç var.
XTB MENKUL DEĞERLER A.Ş.