XTB - Haftanın Ekonomik Takvimi (11 - 15 Temmuz)

Amerika’da Haziran ayı tarım dışı istihdam verisinde 287 bin ile beklentilerin üzerinde gerçekleşme yeni haftada piyasalar üzerinde etkisini sürdürebilir. Bunun yanında ilk iki işlem gününde FED üyelerinden George ve Bullard konuşmaları Temmuz ayı toplantısı öncesinde piyasalar için önemli görünüyor. Öte yanda, hafta sonunda Çin’de açıklanan Haziran ayı tüketici enflasyonu % 1,9 ve üretici enflasyonu eksi %2,6 gerçekleşme ile piyasa beklentilerini karşıladı.

Salı gününe gelindiğinde, İngiltere’de açıklanacak olan enflasyon görünüm raporu 14 Temmuz Merkez Bankası toplantısı öncesinde faiz indirimi bekleyen piyasalar için yönlendirici olabilir.Çarşamba günü “Kanada Merkez Bankası’nın” politika faizini %0,50 seviyesinde koruması beklenirken bankanın ekonomik bekleyişi Kanada Doları üzerinde etkili olabilir. Amerikan ekonomisinde karışık ekonomik veri seti Temmuz ayında yerini iyileşmeye bıraktığı takdirde Kanada ekonomisi içinde daha olumlu bir ekonomik görünümün oluşmasını bekliyoruz. Avustralya tarafında ise Haziran ayında ülkenin işgücü yaratma potansiyelinde zayıflama tahmin ediliyor. Piyasa beklentisine göre aylık istihdam artışı 10,1 ile limitli kalırken, işsizlik oranı %5,8’e yükselebilir.

Haftanın en can alıcı gelişmesi Perşembe günü yapılacak “İngiltere Merkez Bankası”(BoE) toplantısı; İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden çıkış kararı ardından bankanın ekonomik büyüme adına politika faizinde 25 baz puan indirime gideceği tahmin ediliyor. Geçtiğimiz hafta Merkez Bankası Başkanı Carney mevduat munzam karşılıklarında ve sermaye yeterlilik rasyosunda düşüş gibi önlemler ile mali sektörün kredi kabiliyetini artırmayı planladıklarını söyledi. Dolayısı ile Merkez Bankası yeni birtakım önlemler düşünürken yıllık 375 milyar Sterlin olan varlık alım programı Temmuz ayında aynı seviyede korunabilir. Buna rağmen İngiltere ekonomisini ne ölçüde etkileyeceği henüz kestirilemeyen Brexit sonrasında “BoE Temmuz ayı toplantısından” sürpriz sonuçlar çıkma ihtimalini göz ardı etmiyoruz.Perşembe günü içeride açıklanacak ekonomik veriler ile Türkiye takvimi de yoğun; Sanayi üretiminin aylık %1 yıllık bazda %3,9 artış göstermesi bekleniyor. Cari işlemler dengesi ise önceki aya göre gerileme ile eksi 28,1 milyar dolar olabilir. Aynı gün açıklanacak Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası beklenti anketi de Temmuz ayı toplantısı öncesinde piyasaların takibinde olacak. Haftanın son işlem gününe gelindiğinde, Türkiye tarafında işsizlik oranının %9,9 olarak önceki aya gerileyeceği tahmin ediliyor.

Yurtiçinden yurtdışına döndüğümüzde, Amerika tarafında açıklanacak tüketici enflasyonu perakende satışlar ve Michigan tüketici güveni ile kalabalık bir veri takvimi ile karşılaşıyoruz. Manşet ve çekirdek tüketici enflasyonunun Haziran ayında %0,2 artış göstermesi beklenirken perakende satışlar %0,1 ile geçtiğimiz aya göre gerileyebilir. Haziran ayı tarım dışı istihdam verisinde olumlu gerçekleşme ardından enflasyon ve perakende satışlarda olumlu gerçekleşme piyasada FED faiz artırım beklentilerini güçlendirebilir.

Tarım dışı istihdam verisinde olumlu gerçekleşmeye tahvil bono piyasası ve altın satışlar ile tepki verdi. Ancak ilk etki ardından altının tekrar yükselişe geçmesi ve tahvil ve bono piyasasında oranlarda düşüş piyasaların iyi ekonomik verilere rağmen FED faiz artırımını zayıf ihtimal olarak fiyatladığını gösteriyor.


Küresel Piyasalar Yeni Haftada Normalleşecek mi?

Geçtiğimiz Cuma günü açıklanan Amerikan tarım dışı istihdam verisinde 287 bin olarak piyasa beklentilerinden iyi gerçekleşme bu hafta normalleşme adına ilk adım olarak görülebilir. İstihdam piyasası detayında ortalama saat başı kazançlarda artış %0,1 olarak %0,2 olan beklentilerin altında kaldı. Ancak düşük gerçekleşmenin Haziran ayında çalışma günü sayısının fazla olmasından kaynaklandığı ve Temmuz ayında tekrar ücretlerin %0,2 artabileceği düşünülüyor. İşsizlik oranının %4,9’a yükselmesi de olumsuz etki yaratmadı. Sebebi bir önceki ay yaşanan düşüşün işgücüne katılımda gerileme kaynaklı olması ve bu anlamda gerçeği yansıtmıyor oluşu denebilir. Sonuç olarak, Mayıs ve Haziran aylarında istihdam piyasasında inişli çıkışlı seyri yorumlamak güç olmakla beraber Amerikan ekonomisinde işlerin kötü gitmediğini anlaşılıyor. Cuma günü açıklanacak perakende satışlar verisi ve tüketici enflasyonunda olumlu gerçekleşme ile beslenirse Amerika ve dolar tarafındaki pozitif tablo pekişecek. Bu tablo içerisinde Amerikan hisse senedi piyasalarının ve aynı zamanda negatif reel getiriye rağmen tahvil bono piyasasında alımların sürmesi şaşırtıcı olmasa gerek. Haziran ayı tarım dışı istihdam verisi FED’in Aralık ayında başladığı faiz artırım politikası için olumlu buna rağmen küresel ekonomik gelişmelere bakarak bankanın 2016’da ikinci bir faiz artırımı yapamayacağı görüşü ise işin bir başka boyutu. Piyasalara göre Amerikan Merkez Bankası’nın küresel ekonomik ve finansal koşulları görmezden gelerek adım atması oldukça zor. Öte yanda diğer merkez bankalarından daha fazla ayrışma güçlü doları da beraberinde getireceğinden ekonomi için olumsuz olacaktır.




Haziran ayı tarım dışı istihdam verisinde beklentiler üzerinde gerçekleşme sonrası yukarıdaki tabloda görüldüğü gibi piyasalarda Aralık 2016 ve Şubat 2017 faiz artırım ihtimali veri öncesine göre nerede ise ikiye katladı. Ancak piyasaların FED faiz artırım öngörüsü halen Haziran ayı tahminlerinin oldukça altında seyrediyor. Amerikan ekonomisinde yavaşlama ve İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden çıkışının küresel ekonomi üzerinde olumsuz etkisi ile piyasalar yakın zamanda faiz artırımını zayıf ihtimal olarak görüyor.