XTB – Detaylı Analiz - Güçlü Dolar Türk Lirası’nın Yükselişini Sınırlıyor
Ekim ayı toplantısında Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) faiz oranlarında değişikliğe gitmedi. Öte yanda, yılın son çeyreğinde FED başta olmak üzere Küresel Merkez Bankaları’nın kolay para politikalarından çıkışa hazırlanması bizim için son derece önemli.
Bize göre, TCMB'nin temkinli duruşu koruyacağım söylemi büyük ölçüde bu bekleyişe dayanıyor. Enflasyon düşüş eğilimine devam etse bile TCMB’nin Dünya’dan kopuk bir politika izlemesi beklenemez.
PPK metninden anladığımız, son çeyrekte Amerikan Merkez Bankası (FED) faiz artırım ihtimali ve Türkiye’de zayıflayan ekonomik koşullar ile farklı bir müdahale gelebilir. Reel ekonomi ve tüketicinin nabzının attığı piyasa fiyatlamaları çoğu zaman gerçekçi ve doğrudur.
Piyasalara istediğini veren TCMB’nin bekleme kararını son derece olumlu buluyoruz. Yılın son çeyreğinde eğer ki piyasaların tansiyonu yükselirse banka faiz politikası ile etkili bir müdahale yapabilir.
Gelişen ülke piyasaları ve para birimleri için zor bir çeyrek olacak ama en azından biliyoruz ki TCMB bunun farkında. Artık Türk Lirası da diğerleri gibi olumlu gelişmeleri çekinmeden fiyatlayabilir.
Bu vesile ile gelişen ülke para birimlerinde yaşanan rahatlama önümüzdeki haftalarda Dolar/TL'sını 3,0250 desteğine taşıyabilir. Ancak dün 3,05 seviyesine yaklaşan paritenin daha düşük seviyeleri test edebilmesi için döviz piyasasında Doların değer kaybetmesi gerekiyor.
Önümüzdeki hafta açıklanacak Amerikan ekonomik verileri 02 Kasım FED toplantısı ve 05 Kasım tarım dışı istihdam verisi derken Amerikan Doları’nın değer kaybetmesi güç görünüyor.
Dolar (DXY) endeksi aşırı alım bölgesinde olmasına rağmen yeni zirveler test etmek istiyor. Hiç kimsenin beklemediği bir zamanlama ile bir düzeltme gelebilir ancak henüz sinyal yok. Bu tabloda Dolar/TL paritesindeki geri çekilme ve TL’nin değerlenmesi küresel piyasaların “dolar pozitif” fiyatlamadan uzaklaşmasına bağlı diyebiliriz.
USD/TRY opsiyon piyasaları eğilim
Kaynak Bloomberg
USDTRY paritesinde 12 Ekim tarihinden itibaren 25 Delta Risk Reversal eğrisi (yeşil) dolar satım opsiyon talebinin arttığını gösteriyor. Bu tarihten sonra piyasanın öngördüğü zımni volatilite düşerken tarihsel volatilite aynı ölçüde gerilemiyor. Opsiyon piyasalarında işlemcilerin Türk Lirası lehine fiyatlamakta istekli olduğu görülürken güçlü DXY ile piyasa bekleyişe geçti.
Teknik Analiz
Kaynak Bloomberg
Teknik olarak aşırı alım bölgesinde olan Dolar/TL paritesi 19 ve 20 Ekim tarihinde yaptığı düzeltme hareketi ile 3,05 seviyesine kadar geriledi. Sonrasında güçlenen dolar karşısında duramayan TL tekrar değer kaybetti. 3,0650 üzerinde kaldığı sürece parite 3,10 seviyesini test etme potansiyelini koruyor. 3,0650 seviyesi altında Türk Lirası’nda güçlü seyir pariteyi 3,0380’lere kadar taşıyabilir.
XTB MENKUL DEĞERLER A.Ş.