XTB – Detaylı Analiz - Altın 1200 Dolar Üzerinde Kalabilecek mi?
Altın piyasasında Mayıs ayı başından bu yana yaşanan satış baskısı ile fiyatlar gece seansında 1211 dolar/ons’a kadar geriledi. Amerikan ekonomisinde açıklanan ekonomik verilerde iyileşme ve yaz aylarında artan faiz artırım beklentisi ile güçlenen Dolar altın fiyatlarını baskılamaya devam ediyor. Sene başından bu yana altın fonlarına (ETF) yatırımcı talebinin artması ile fonlar Mayıs başında rekor (293 bin) net uzun pozisyon taşıyordu. Ancak son haftalarda Amerika’da iyileşen ekonomik görünüm ile yatırımların bir kısmı hisse senedi piyasaları başta olmak üzere alternatif yatırım araçlarına kaydı. Teknik görünüm zayıfladı ve piyasa satış eğilimine girdi bununla beraber düşen fiyatların cazibesi ile fonlar piyasada tekrar alıcı konumunda olabilir. Nisan ayının düşük seviyesi olan 1209 dolar/ons’un aşağı yönde kırılması halinde altın piyasasında fiyatlar 1190 seviyesine kadar gerileyebilir bu süreçte fon pozisyon değişimini önemli görüyoruz.
Amerikan Merkez Bankası Nisan ayı toplantı tutanakları ile Haziran veya Temmuz aylarında faiz artırım ihtimaline piyasaları alıştırdı. Diğer tarafta Avrupa ve Japonya negatif faiz uygulaması ile kolay para politikalarına devam ediyor. Zayıf ekonomik veriler ardından Japon Merkez Bankası’nın yaz aylarında faiz indirimine gitme ihtimali olduğunu da ekleyelim. Özetle FED’in kademeli faiz artışı diğer gelişen ülke Merkez Bankaları’nın kolay para politikaları ile dengelenebilir. Önümüzdeki haftalarda altın piyasasında hızlı düşüşün ardından soluklanma ve piyasanın tekrar yukarı gitme ihtimalinin olduğunu düşünüyoruz.
Öte yanda Amerikan ekonomik verilerinde iyileşme ve rekor düşük fiyat seviyeleri ile madenlerin üretimi azaltması gümüşte ileriye dönük olumlu beklentileri beraberinde getiriyor. Küresel ekonomik büyümenin ivme kazanması ile endüstriyel metal talebi gümüş ve bakır fiyatlarına olumlu yansıyabilir. Kuşkusuz bunun için Amerikan ekonomisinde başlayan iyileşmenin dünya geneline yayılması özellikle Çin ve diğer gelişen ülke ekonomilerinin istikrarlı ekonomik büyüme ortamını sağlaması gerekiyor.
Şubat ayı sonunda 83,20 civarında olan altın gümüş rasyosu o tarihten bu yana gümüş fiyatlarında değerlenme ile bugünlerde 74,92 seviyesine geriledi. Piyasalarda güvenli liman ve para birimi olma özelliği ile öne çıkan altın risk iştahının azaldığı dönemlerde talep görürken, gümüş ekonomik canlanma ile besleniyor. Yılın ikinci yarısında küresel ekonomik büyümede en kötünün geride kaldığına ikna olunması ile gümüş altından daha iyi performans gösterebilir.
29 Nisan’dan itibaren altına yatırım amaçlı talepte artış ile altın/gümüş rasyosu 200 günlük hareketli ortalama olan 76,65 seviyesine kadar yükseldi. Sonrasında güçlenen dolar ve altın fiyatlarında hızlı gerilemeye karşı, gümüşteki düşüşün sınırlı olması rasyonun gerilemesini sağladı. Önümüzdeki aylarda reel ekonomik canlanma ile gümüşün göreceli iyi performansı halinde rasyo 70,00 seviyesine doğru geri çekilebilir.
XTB MENKUL DEĞERLER A.Ş.