Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır. 
- Soft emtia yüksek volatilite gösterebilir
- Şeker yükselişte
- Kahve daha yüksek bir dipten yükseldi
- 2008-2011 arası boğa dönemiydi - 2020 ve önümüzdeki yıllar bir tekrar performansı olabilir
Şeker ve kahve, genel emtia piyasasının soft emtia sektörünün içinde yer alıyor. Brezilya, iki tarımsal ürünün de lider üreticisi konumunda. Güney Amerika ülkesinin iklimi, Arabica kahve çekirdeği ve şeker kamışı yetiştiriciliği için ideal şartları sağlıyor.
Kahve ve şeker vadeli işlemleri Intercontinental Exchange'de işlem görüyor ve ABD doları bu işlemlerdeki fiyatlandırma mekanizması. Yerel üretim maliyetleri Brezilya reali cinsinden olduğu için, Brezilya ve ABD paraları arasındaki ilişki bu soft emtianın fiyatlarını etkiliyor. Realin yükselişi ve doların düşüşü kahve ve şeker için yükseliş eğilimi yaratırken, realdeki zayıflık ve dolardaki güçlülük genelde fiyatları baskılıyor.
Para birimlerindeki bu değer farklılıkları fiyatları etkileyebiliyor olsa da, arz ve talep temelleri fiyatlandırmanın en az direnç yolunu belirliyor. Zorlu hava koşulları ve ekin hastalıkları üretimde düşüşe yol açabiliyor. 2020'de küresel salgın üretimi etkileyebilir. Brezilya dünyada en çok korona virüs vakalarının ve virüs kaynaklı ölümlerin yaşandığı ikinci ülke durumunda.
Soft emtia yüksek volatilite gösterebilir
Soft ve tropik emtia ekstrem volatilite konusunda uzun bir geçmişe sahip. Hava koşulları, ekin hastalıkları, döviz dalgalanmaları gibi faktörler zaman içinde fiyat değişimlerine katkıda bulunuyor.
Şekerde, 1970 başlarından bu yana fiyat aralığı pound başına 2,29 sent - 66,00 sent arasındaydı. Yakın vadeli ICE dünya şeker vadeli işlemleri sözleşmesinde son zirve 2011'de pound başına 36,08 sentte görülürken, bu yüzyılın en düşük seviyesi 4,62 sent oldu.
Şeker yükselişte
Temmuz sonunda şeker, sürekli vadeli işlem sözleşmesinde pound başına 12,29 sentteki kısa vadeli direnç seviyesinin üzerine çıktı. Yakın vadeli sözleşmeler Mart'tan bu yana 12,30 seviyesinin altına işlem gördü ve Nisan'da 9,05 sent seviyesinde 2007'den bu yana en düşük fiyata kadar geriledi.
Tüm grafikler için kaynak: CQG
Haftalık grafik Ocak ayının son haftasındaki yukarı yönlü çıkışı gösteriyor. Geçen hafta Ekim şeker vadeli işlemleri 13,00 sentlik bir zirveye kadar yükselerek, Mart'taki 12,95'ten 12,93'e olan boşluğu kapattı. Yukarı yönlü bir sonraki hedef, Şubat 2020 zirvesi olan pound başına 15,90 sent.
Fiyat momentumu ve göreli güç endeksi indikatörleri geçen haftanın sonunda şeker piyasasında gereğinin üzerinde alım koşullarına doğru yükseliyordu. %38'in üzerindeki haftalık tarihsel volatilite, bu yılki orta noktanın üstündeydi.
Toplam açık kısa ve uzun pozisyon sayısı 6 Ağustos itibariyle 1 milyon sözleşme seviyesinin üzerine çıktı. Ölçüt, şekerin 2017'den bu yana en yüksek seviyesine yükseldiği Şubat ortasında 1,26 milyon sözleşme üzerinde tepe yapmıştı. Açık pozisyondaki tepe, şeker piyasası için rekor bir zirveydi. Düşüş ise küresel salgının yarattığı riskten uzak şartların bir fonksiyonuydu.
Kahve daha yüksek bir dipten yükseldi
Intercontinental Exchange'de işlem gören Arabica kahve vadeli işlemleri Haziran ortasında pound başında 92,70 sent seviyesine gerileyerek 2020'nin en düşük seviyesini gördü. Bu yılın tabanı, emtianın 2005'ten beri en düşük seviyesini gördüğü 86,35 sentlik 2019 tabanının üzerindeydi.
Haftalık grafik, kahve vadeli işlemleri piyasasında fiyatı geçen hafta pound başına 1,2725 dolarlık bir zirveye taşıyan sıçramayı ortaya koyuyor.
Kahve vadeli işlemleri iki aydan daha kısa bir sürede %37,3 değer kazandı. Fiyat momentumu ve göreli güç endeksi ölçütleri nötr bölgenin üzerindeydi.
Haftalık tarihsel volatilite %40 seviyesinde, bu yılın en düşük seviyesi yerine zirvesine daha yakındı. Geçen haftanın sonu itibariyle 265.000 sözleşme seviyesinin hemen üzerinde olan açık pozisyon, Haziran ortasından bu yana sabit durumda.
Yukarı yönlü bir sonraki hedef, Mart sonundaki 1,3065 dolarlık zirve ve Aralık 2019'daki 1,3840 sent tepesi. Eylül vadeli işlem sözleşmesinde fiyat geçen haftanın sonunda gerileyerek pound başına 1,1545 dolarda kapandı.
2008-2011 arası boğa dönemiydi - 2020 ve önümüzdeki yıllar bir tekrar performansı olabilir
Şeker geçtiğimiz aylar boyunca çok daha tatlı bir hale gelirken, kahve de Temmuz ortasından bu yana yukarı doğru öğütülüyor. ABD dolarının düşüşü, Brezilya realinin dolar karşısında değer kazanması ve hükümetlerle merkez bankalarının rekor seviyelerdeki teşvikleri iki soft emtia için de yükseliş anlamına geldi.
Dahası, Brezilya dünyada en çok korona virüs vakası ve ölümünün yaşandığı ikinci ülke konumunda. Küresel salgın önümüzdeki aylarda şeker ve kahve piyasalarında üretim ve lojistiği ciddi bir şekilde etkileyebilir. Bu arada, Vietnam'da üretilen Robusta kahve çekirdeği arzındaki sıkışıklık da Arabica çekirdeğinin fiyatını yükseltti.
2008 - 2011 arasında emtia piyasalarında görülen fiyat hareketinin önümüzdeki yıllar için bir model olduğuna inanıyorum. 2008 küresel mali krizi sonrasında merkez bankası teşviklerinin yarattığı likidite tufanı emtia varlık sınıfında bir ralliyi tetikledi. 2020'de, hükümet ve merkez bankalarının çok daha yüksek seviyelerde uyguladıkları paketlerin de aynısına yol açması muhtemel.
Çeyreklik grafikte gördüğümüz şekilde, yakın tarihli şeker vadeli işlemleri 2008'deki 9,44 sentlik seviyeden 2011'de 36,08 sentlik bir zirveye yükselirken, tatlı emtia değerini neredeyse dörde katladı.
Kahve ise 2008'deki pound başına 1,0170 dolarlık düşük seviyeden 2011'de 3,0625 dolarlık zirveye ulaştı ve emtia bu dönemde değerini üç katının üzerine çıkardı.
Eğer 2008 - 2011 dönemi 2020 için bir modelse, önümüzdeki ay ve yıllarda şekerin çok daha tatlılaşmasını ve kahvenin daha da yükselmesini bekleyebilirsiniz.