Son günlerde Suriye sorunu ve içeride yaşanan başkanlık sistemi gelişmeleri piyasaları olumsuz etkiliyor. Suriye’nin Türk ve Suudi kuvvetleri tarafından işgal edilebileceği haberlerinin gelmesi, Suudi jetlerinin incirlik üstüne gelmesi piyasada tedirginliğe yol açtı. Top atışlarının başlaması ve Birleşmiş Milletlerden atışları durdurun çağrısı gelişmelerin ciddi boyuta ulaşabileceğinin sinyalini vermişti. Çarşamba ise Ankara’daki üzücü patlama haberi geldi. Jeopolitik riskleri arttığı bu dönemde kur ve faizlere dikkat etmek gerekiyor.
Faizlere yüzde 11’in üzerini sevdiğini görüyoruz. Yüzde 11.50 ise 4 yıl içinde 3 kez test edildi. Jeopolitik risklerin artmasıyla tahvil piyasasından görülecek çıkış faizlerde yükselişin devamına ve yüzde 11.50’nin üzerinin görülmesine neden olabilir.
Haftalık yabancı işlemlerine baktığımızda yabancı çıkışlarının devam ettiğini görüyoruz. Yabancıların geçtiğimiz hafta BIST’te nette 179.0 Milyon Dolar satış, Devlet İç Borçlanma Senetlerinde ise nette 169,5 Milyon Dolar alışta olduklarını görüyoruz. 2015 yılının başından ise Borsa’da 2.771,64 Milyon dolar, DİBS’te ise 7.071.8 Milyon Dolar yabancı satışı görüyoruz.
Aşağıdaki grafikte yabancı çıkışlarını net bir şekilde görüyoruz. 
Merkez Bankası’nın döviz rezervleri eriyor
Son dönemde çok fazla önemsenmesede Merkez Bankası’nın rezervleri eriyor. Brüt döviz rezervleri 120 Milyar Dolar’dan 93 Milyar Dolara geriledi. Cari açığın daralmasına rağmen döviz rezervlerinin gerilemesi iyi bir görüntü değil. Cari açığın azalması ile doğru orantılı gözükse de döviz sadece cari açığı azaltmakta kullanılmıyor.
Gelelim en önemli göstergeye sona sakladım çünkü her yazımda enflasyonun çift haneye çıkabileceğini belirtiyordum.
Öncelikle Tüketici güvenine bakalım, seçim sonrası yükselen ve 70’in üzerinde çıkan endeks Şubat ayında bir önceki aya göre yüzde 7 oranında azaldı. Ocak ayında 71.62 olan endeks Şubat ayında 66.64 oldu.
Ücret ve zamların devreye girmesi ile Ocak ayında enflasyonda yıllık bazda yüzde 9.58’lik artış gördük. Gıda fiyatlarındaki artış enflasyonu yukarı itmeye devam ediyor. Alkollü içecekler ve tütün grubu enflasyona yüzde 0.48 katkı ile zamdan payını aldı. Çekirdek enflasyon yıllık bazda yüzde 9.63 seviyesine yükselmiş durumda ve manşet verinin üzerinde bulunuyor. Gıda fiyatları, enflasyonun ve Merkez Bankası’nın korkulu rüyası. Bu sene oldukça soğuk bir kış geçiriyoruz. Bazı bölgelerde meydana gelen fırtına ve aşırı yağışlar sera ve üretime zarar verdi. Bu yüzden son dönemde sebze ve meyve fiyatlarında artış görüyoruz. Önümüzdeki aylarda bu devam edebilir.Şubat ve Mart aylarında çift haneli rakamlar sürpriz olmaz.
Nisan ayında yapılacak Merkez Bankası Başkanlık atamasına kadar faizlerin bu seviyede kalmasını bekliyorum. Yeni dönemde Erdem Başçı’nın olmayacağı konuşuluyor. Zaten faiz artışı için geç kalındı. Enflasyon çift haneye göz kırptı. Erdem Başçı’nın yeniden atanmaması ile yerine gelecek Başkan’ın da işi oldukça zor olacak.
Analizlerimizi sürekli takip etmek için buradan kayıt oluşturabilirsiniz
www.isikfx.com