- Walmart'ın sunduğu son yönlendirme, şirket için durumun iyileşiyor olabileceğine işaret ediyor
- Dünyanın en büyük perakendecisi, kâr marjlarına zarar veren devasa stok yığınını azaltmak için başarılı bir şekilde çalışıyor
- Şirket ayrıca ikinci yarıda ABD'deki mağazalarında karşılaştırılabilir satışlarda %3'lük bir artış beklentisini yineledi
Walmart (NYSE:WMT) için en kötü dönem geride kalmış gibi görünüyor. Geçtiğimiz çeyrekte, dünyanın en büyük perakendecisi daha önceki durgun döneminin üstesinden gelerek gösterge endeksinden önemli bir farkla daha iyi performans gösterdi.
Son üç ayda %6'dan fazla değer kazanan WMT hisseleri, Pazartesi günü 140,60 dolardan işlem gördü. S&P 500 ise aynı dönemde yaklaşık %7 değer kaybetti.
Kaynak: InvestingPro
Bentonville, Arkansas merkezli dev yarın son çeyreklik kazançlarını açıkladığında bu momentum test edilecek. Yatırımcıların beklediği en büyük iyi haber, perakendecinin değişen tüketici satın alma alışkanlıkları, maliyet baskıları ve tedarik zinciri engelleriyle mücadele ederken stok seviyelerini düşürme yolunda ilerleme kaydetmesi.
Geçtiğimiz yaz iki kez kâr uyarısında bulunan Walmart'ın son sonuçları, işlerin daha da kötüye gitmediği konusunda bir nebze rahatlama sağlayacak gibi görünüyor. Salgın sonrası ortamda ABD'li tüketicilerin davranışlarındaki ani değişim, birçok büyük perakendecide stokların şişmesine neden oldu. Artan makro ekonomik sıkıntılar ve son 40 yılın zirvesine ulaşan enflasyon nedeniyle tüketiciler elektronik ve bahçe mobilyaları gibi yüksek fiyatlı ürünlerden uzaklaştı.
WMT ve diğer büyük perakendeciler bu ani değişimle başa çıkmaya hazır değildi. Sonuç olarak, WMT'deki stoklar 30 Nisan'da sona eren çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemindeki 46 milyar dolardan 61 milyar dolara yükseldi.
Bu birikim nedeniyle Walmart yaz boyunca ürünlerinde indirim yapmak zorunda kaldı ve marjları daha da baskıladı.
Stoklar Üzerindeki Baskı Azalıyor
Ancak şirketin sunduğu son yönlendirme işlerin iyiye gittiğini gösteriyor. Walmart Ağustos ayında yatırımcılara, örneğin giyim gibi biriken bölümlerdeki fazla ürün bolluğunu azaltma konusunda ilerleme kaydettiğini söyledi. Ayrıca şirket milyarlarca dolarlık siparişi iptal etti. İkinci çeyrekte envanter bir önceki yıla göre %25 artarak 59,9 milyar dolara yükseldi. Bu, ilk çeyrekteki %32'lik artıştan daha yavaş bir büyüme oranıydı.
Perakendeci bu sorunu önemli ölçüde azaltabilirse, fiyat indirimleri üzerindeki baskıyı hafifletecek ve kazançların buradan iyileşeceğine dair net bir sinyal sunacaktır.
InvestingPro'nun verileri de, Wall Street analistlerinin şirketin yarınki raporunda büyük bir olumsuz sürpriz görmediğini gösteriyor. Aşağıdaki grafik, son 90 gün içinde yukarı yönlü kazanç revizyonlarının aşağı yönlü revizyonlardan daha fazla olduğunu gösteriyor.
Kaynak: InvestingPro
Walmart'a göre, Temmuz ayında %13'e varan düşüş uyarısına kıyasla, bu mali yılda hisse başına kâr %11'den fazla düşmeyecek. Şirket, ikinci yarıda ABD'deki mağazalarında yakıt hariç karşılaştırılabilir satışlarda %3'lük bir artış beklentisini yineledi. Bu ölçüt yıl genelinde yaklaşık %4 artış gösterecek.
Son üç ayda bir miktar güçlenmesine rağmen, enflasyonist baskının devam etmesi ve ABD ekonomisinin resesyona girmesi halinde Walmart hisseleri baskı altında kalabilir. Ancak uzun vadeli yatırımcılar, perakende devinin devasa rekabetçi avantajı ve ekonomik zayıflıktan hızla toparlanma kabiliyeti göz önüne alındığında, bu zayıflığı bir satın alma fırsatı olarak değerlendirmelidir.
Ekonomideki maliyet baskıları da Walmart'a maliyet bilincine sahip müşterileri çekmek için rekabet avantajı sağlıyor. CEO Doug McMillon'a göre Walmart, dijital penetrasyonu rekor seviyelere çıkaran çok kanallı odağının da yardımıyla daha fazla tüketiciyi kazanmak için sağlam bir konumda.
Sıkıntılı dönemlerde, Walmart hisseleri tarihsel olarak S&P 500'den önemli bir farkla daha iyi performans göstermiştir. Örneğin, 2020'deki piyasa çöküşü sırasında, genel piyasa zarar görürken hisse pozitif bölgede kalmaya devam etti. 2002 ve 2008 resesyonları sırasında da, S&P 500 düşerken Walmart pozitif getiri sağladı.
Sonuç
WMT'nin yarınki sonuçları, perakendecinin zorlu bir ekonomik ortamda başarılı bir şekilde yol aldığını ve yavaşlamanın en kötü kısmının geride kaldığını gösterebilir. Bu gerçekleşirse, hisselerindeki kazançları daha da artırabilir.
Açıklama: Bu yazının kaleme alındığı tarih itibarıyla yazar WMT hisselerinde uzun pozisyondadır. Bu makalede ifade edilen görüşler yalnızca yazarın görüşleridir ve yatırım tavsiyesi olarak alınmamalıdır.