Kathy Lien, BK Asset Management FX Strateji Müdürü
Çarşamba günkü FOMC tutanakları öncesi, yatırımcılar ABD doları satıyor. Amerikan dolarının en güzel zamanlarını geride bıraktığından bahsettiğimiz için, okuyucularımız açısından bu durum sürpriz olmamalı. Ekonomi yavaşlıyor ve Fed için en önemli iki ölçüm olan perakende satışlar ve TÜFE geçtiğimiz hafta daha da geriledi. Hisse senedi piyasasındaki yatırımcılar, bir hükümet kapanışının daha önlenmesi ile mutlu olurken, Washington’daki anlaşma dolar üzerinde anlamlı bir etki yaratmadı. Hiç kimse Çarşamba günkü Fed tutanaklarının dolara fayda sağlamasını beklemiyor, çünkü merkez bankası son toplantısında yakın zamanda oran artırımları olmayacağına açıklık getirdi. Haftalardır sabırlı olma konusunda konuştular ancak geçen ay, para politikası demecinden ilerideki kademeli faiz artırımlarına ilişkin atfı kaldırarak bunu resmiyete döktüler. Bu, daha Aralık ayında faiz oranlarını artıran bir merkez bankası için oldukça büyük bir değişim. FOMC demecine göre, küresel ekonomik ve finansal gelişmeler ve düşük enflasyon baskısı ışığında, gelecekteki faiz oranı ayarlamalarında neyin uygun olacağını kabul ederken sabırlı olacaklarını söylediler. Ayrıca, risk dengesi değerlendirmesini de demeçten kaldırdılar. Bunun üzerine, EUR/USD 1,15’e yükselirken, USD/JPY 109 altına düştü. Aynı seviyelerin Çarşamba günü test edilmiş olmasını bekleyemeyiz ancak dolar, Fed tutanaklarının öngörülebilir bir gelecekte faiz artırımı olmadığını hatırlatmasıyla düşüş yaşayabilir.
Salı gününün en iyi performans sergileyen dövizi, Çarşamba günkü May ve Juncker arasındaki görüşme öncesinde, Amerikan doları karşısında %1’den fazla artış gösteren sterlin oldu. Brexit krizi boyunca sterlinin gücü bizi hayrete düşürdü ve Salı günü de farklı değildi. Avrupa Komisyonu sınır üzerinde bir zaman limiti olmasını kabul etmeyeceklerini söylemeye devam etse de, yatırımcılar, 29 Mart son tarihi öncesinde bir anlaşmaya ya da talep edilen ertelemeye varılacağı konusunda umutlu olmayı sürdürüyor. Juncker görüşmelerin dostane olmasını bekliyor ancak AB, çıkış anlaşmasındaki değişiklikleri reddetme konusunda ısrarcı ve taviz vereceğini düşünmek de hayal olur. AB’in ilk günden beri stratejisi, süreyi bitirmek ve hükümeti mevcut anlaşmayı kabul etmeye ya da ikinci bir referanduma zorlamak. İngiltere verileri, ilkin satışa maruz kalan ancak anında toparlanan sterlin için marjinal olarak olumsuz. İşsizlik başvuruları yükseldi ancak bir önceki aydan daha az ve ortalama haftalık kazanç ekonomistlerin umduğu gibi artmak yerine sakin kalırken, primler hariç Kasım ayı ücret büyümesi hafif artış yönlü revize edildi. Temel olarak, İngiltere ekonomisi zayıf ve Brexit belirsizliği devam ediyor ancak teknik anlamda GBP/USD, istisnai bir şekilde güçlü; özellikle de çifti tüm majör hareketli ortalamaların üzerine taşıyan Salı günkü hamle sonrası. Hassasiyet belli ki sterlin boğaları lehine ancak Çarşamba günü May ve Juncker arasındaki görüşme AB’den bir taviz ile sona ermezse, GBP/USD çiftinin 1,30 altına hızlı bir düşüşünü görebiliriz.
Yatırımcılar ayrıca, euroları da satın aldı ancak bu ralli GBP parasındaki harekete karşı ılımlı kaldı. 2014 Aralık ayından beri gördüğü en düşük seviye ile Salı günkü Alman ZEW anketi ve 2 yılın en zayıf seviyesini deneyimleyen Euro bölgesi cari işlemler bilançosu da dahil olmak üzere, Euro bölgesinin başı zayıf veriler ile belada olurken, Alman ZEW anketinin beklentiler unsuru art arda dördüncü ayda da toparlandı. Yatırımcı hassasiyetinin bir ölçümü olarak, bu artışlar, tünelin sonunda ışık olabileceğini ortaya koyuyor. ABD’nin 10-yıllık verimlerindeki düşüş nihayet Almanya’nın verimlerinde yaşanan düşüşü geride bırakıyor ancak euronun yaşadığı artışların esas iki nedeni, doların zayıf olması ve gelişmiş risk iştahı. ABD hisseleri bu yıl şimdiye kadar en yüksek seviyesini Salı günü görerek, yüksek beta dövizlerinin tümünü yükseltti. ABD Ticaret Bakanlığı hafta sonu otomobil endüstrisi üzerindeki çok gizli raporunu tamamladı ve Başkan Trump otomobil vergileri üzerine hiçbir yorum yapmazken, haberler şimdilik iyi değil.
Son olarak aynı derecede önem taşıyan bir diğeri, Başkan Trump’ın Çin ile ticari görüşmeler için 1 Mart olan son tarihi çok büyük bir ihtimalle erteleyecek olması. Başbakan yardımcısının Washington’a geri dönmesi ile Trump, görüşmelerin iyi gittiğini söylemeye devam ediyor. Salı günü, 1 Mart’ın “büyülü bir tarih olmadığını, pek çok şeyin yaşanabileceğini” belirtti. Başkan Trump, son tarihi ertelemeye bariz bir şekilde açık ve hatta geçen hafta, anlaşmaya varılırsa, vergilerin kaldırılabileceğini bile söyledi. Biz anlaşma imzalanana, damgalanana ve iletilene kadar şüpheci olmaya devam ederken, kullanılan bu dil doğru yönde bir hamle. AUD ve NZD, ticaret görüşmeleri iyimserliğinin ve mandıra fiyatlarındaki bir diğer artışın ardından yüksek. Ne yazık ki Yeni Zelanda ÜFE Salı günü yayınlandı ve beklenenden zayıf gelen TÜFE raporu sonrası düşüş yönlü risk mevcut.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin