BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
USD/JPY bugün 6 aylık bir dip görerek 110 seviyesini aştı. Döviz paritesi geçen hafta baskı altındaydı ve beklenenden iyi gelen ABD hizmet sektörü rakamlarına rağmen düşüş hızlandı. Aslında oyuncular Tedarik Yönetim Enstitüsü raporunu tamamen yok saydılar, hem de bu son 5 aydaki ilk ilerlemesi iken. Onun yerine, hisselerdeki satış dalgası, riskten kaçınma, Hazine gelirlerindeki düşüş ve negatif ivme USD/JPY çiftindeki dip seviyede etkili oldu. Şu açık ki yatırımcılar Japonya Merkez Bankası’nın sınırlarını test etmeye çalışıyorlar zira ABD ve Japonya verileri hala USD/JPY paritesindeki artışları destekler durumda. ABD ekonomisi ilerleme kaydederken, Japonya’nın ekonomisi zayıflıyor. Fed Başkanı Evans bu yıl iki faiz artışı öngören Rosengren ile hemfikir durumda, yani Fed Japonya Merkez Bankası’nın genişlemeye geri dönmesiyle birlikte hala sıkılaşmaya gidebilir ve bu tek başına USD/JPY paritesindeki düşüşleri sınırlamalı.
Ayrıca, Yen daha güçlü yükseldikçe Japonya’nın sorunları artıyor. Çoğu Japon menşeili firma 115 seviyesinde korunma amaçlı işlemlere girdi yani 110 ve daha aşağı seviyelerde kar sızdırıyorlar. Japonya Merkez Bankası müdahale konusunda hiçbir çekincesi olmayan bir merkez bankası. Geçtiğimiz yıllarda dövizdeki artışları kontrol altına almak için sık sık satış yaptılar ve şu an bu tarz bir müdahale için çok uygun bir zaman. Japonya Merkez Bankası her daim spekülatörlerin uzun pozisyonda olduğunda müdahale etmeyi seçer. Bu şekilde spekülatörleri durdurabilir ve pozlardan çıkışlarını para birimindeki dönüşün şiddetini artırmak için kullanırlar. CFTC’ye göre, uzun Yen pozisyonları 2008 yılından bu yana en yüksek seviyesinde. Bugün gün içerisindeki 110 üzerine çıkışı müdahale gibi görünse de, daha büyük olasılıkla opsiyon sınır limitlerinden dolayıdır zira müdahale genellikle 70 pip üzeri sıçramalara yol açar. Yen müdahalesindeki ilk adım sözlü müdahale, ikinci adım ise fiziksel müdahaledir. Birinci aşama Hükümet Sözcüsü Suga Forex oranlarına dair “huzursuzluk hissi” ifade ettiğinde başladı. Japon siyaset yapıcılardan önümüzdeki günlerde daha fazla müdahale bekliyoruz, bunun ardından USD/JPY daha fazla düşerse fiziksel müdahale ihtimali de bulunuyor.
Dolar açısından esas sınav yarınki FOMC tutanakları olacak zira bütün siyaset yapıcıların tamamı Janet Yellen’ın ekonomi ve para politikasına dair güvercin görüşlerini paylaşıyor gibi görünüyorlar. Eğer tutanaklar daha iyimser olur ve 2016 yılında bir faiz artışı ihtimaline vurgu yaparsa, Dolar toparlanacaktır ancak eğer daha kötümser olurlar ve ABD ekonomik görünümüne dair endişelerini gösterirlerse, USD/JPY paritesinde yeni dipler ve EUR/USD paritesinde yeni zirveler beklenebilir. Oyuncular ayrıca Fed başkanı Mester ve Bullard’ın Salı günkü açıklamalarını takip etmeli.
Diğer risk dövizlerindeki kayıplar düşünüldüğünde, EUR/USD çiftinin direnci dikkat çekici zira üst üste üçüncü günde de Euro günü ABD doları karşısında değişmeden kapattı. Ne var ki aynı zamanda 1,1400 seviyesi de kırılması oldukça güç bir sınır olmaya devam ediyor. EUR/USD çiftinde 1,15 seviyesinin test edilmesi an meselesi olmakla birlikte, bu haftanın bazı Avrupa olay riskleri hareketi daha zorlu hale getirebilir. Euro bölgesi satın alma müdürleri bileşik endeksine gelen aşağı yönlü düzeltmenin yanında, Alman fabrika emirlerindeki sürpriz düşüş yarın zayıf sanayi üretim rakamlarına işaret ediyor. Ardından Perşembe günü, Euro Mario Draghi’nin açıklamaları ve merkez bankası tutanakları sonrası yükselişten çok düşüş riskiyle karşılaşacak. Merkez bankası son para politikası açıklamalarında net bir genişleme dalgası yarattılar ve tutanaklar bunun sebeplerini anlamamıza yardımcı olacaktır.
Sterlin de bugün Amerikan doları karşısında güçlü ekonomik raporlara rağmen düşük seviyeden işlem gördü. Hizmet sektör faaliyeti Mart ayında daha hızlı bir büyüme kaydetti ve Satın Alma Müdürleri bileşik endeksi 52,7’den 53,6’ya çıkardı. Üretim, hizmet ve inşaat sektörlerinde genişleme görmüştük ancak bu zorunlu para birimi açısından pek bir önem arz etmedi. Sterlin riskten kaçınma ve büyüyen Brexit korkusu yüzünden düşüyor. İngiltere’deki referanduma üç aydan az kaldı ve oylama yaklaştıkça elde Sterlin tutmanın riski de artacak. 1,42 kırıldığı için, artık paritedeki destek seviyesi 1,4050.
Öte yandan USD/CAD paritesi beklenenden çok daha büyük gelen ticari açık ve düşük petrol fiyatları sonrası yüksekten uçmaya devam etti. Öyle görünüyor ki dövizdeki son artışlar ihracat 2009 Mayıs ayından bu yana en büyük düşüşü gösterirken ekonomiyi yakalamaya çalışıyor. Enerji ve enerji dışı sektörlerin ikisinde de düşüşler vardı. Yine de Mart ayı IVEY satın alma müdürleri endeks raporu Çarşamba günü yayınlanacak ve RBC’nin benzer anketinde üretim şartlarının geçen ay iyileşmesi üzerine bu rapor da bir gelişme kaydedebilir.
Bugünün en kötü performansını sergileyen döviz Avustralya doları oldu. Avustralya Merkez Bankası faiz oranlarında değişikliğe gitmezken, büyümüş ticari açık ve hizmet sektör faaliyetindeki sürpriz gerileme para birimi üzerinde baskı yarattı. Meslektaşımız Boris Schlossberg’in belirttiği gibi, “Aylık açıklamasında merkez bankası Avustralya ekonomisinin madencilikten uzaklaşıp tekrar dengelenmeye devam ettiğini ve Avustralya dolarındaki son artışın bir nebze emtia fiyatlarındaki artışla ilişkili olduğuna dikkat çekti.” Ne var ki, Avustralya Merkez Bankası ayrıca “dünyanın başka yerlerindeki mali gelişmeler de” Avustralya dolarını yukarı çekmede “rol oynamış olabileceğine” dikkat çekti ve “mevcut şartlar altında, artan bir döviz kuru ekonomide süregiden dengelenmeyi komplike hale getirebilir” açıklamasında bulundu. Yatırımcılar bunu para biriminin şu anki seviyesinden rahatsızlık olarak algıladı ve AUD da sonuç olarak düşüş gösterdi. Yeni Zelanda doları ise mandıra fiyatlarındaki artış sayesinde daha sınırlı kayıplar gördü.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin