Tabii ki eski üretim çılgınlığı günleri geride kaldı. Ancak yine de ABD ham petrol üretiminde bir artış var—geçtiğimiz iki haftada fiyatta yaşanan toparlanmayla birlikte yavaş ama emin adımlarla geliyor. 
Bu da kaya petrolü sektörünün uzun vadeli sağlığı için olabilecek en kötü şey.
Uzun süreli ve ciddi seviyede fiyat çöküşleri petrol için yeni bir şey değil. Ancak daha önce hiçbiri, hem arzda hem de talepte piyasada bu kadar bozulmaya yol açacak büyüklükte şoklar aynı anda yaşanmıyordu.
New York bazlı Energy Intelligence'a göre salgına karşı önlem kapsamında getirilen yasaklar son iki ayda sadece neredeyse on yıllık petrol talebini yok etmekle kalmadı, piyasaları şu ana dek görülenden çok farklı şekillerde alt üst etti; bölgesel bozulmalar ve çeşitli ürünlerde orantısız bir şekilde yaşanan talep yıkımı toparlanmanın da dağınık ve kopuk olacağı anlamına geliyor.
Günlük Tepkiler Gerekiyor
Royal Dutch Shell (NYSE:RDSa) CEO'su Ben van Beurden petroldeki mevcut dinamiğin "senaryolarla modellenemeyecek seviyede bir belirsizlik" içerdiğini, arz ve ticarette tepkilerin "günlük" bir şekilde verilmesi gerektiğini belirtiyor.
Bu noktada da içinde olduğumuz fiyat toparlanması sürecine yönelik tartışma başlıyor. ABD West Texas Intermediate ham petrolü Pazartesi günkü görece düşük %2,5 altı düşüş hariç son dönemde dikkat çekici kazançlar elde etti: benchmark ham petrol geçen hafta %25, ondan önceki hafta %17, 11 gün önce görülen diplerden bu yana ise toplamda %100 değer kazandı. Bunun sonucu olarak da üretimde bir artış başladı.
Boru hattı devi Energy Transfer (NYSE:ET) CCO'su Mackie McCrea Pazartesi günkü açıklamasında Permian Havzası'nın Midland bölgesinde kapalı sondaj kuyuları yeniden açılmaya başlandığını söyledi.
Bloomberg'e göre "Midland'de Energy Transfer'in boru ağına beslenen petrol hacminin yaklaşık %8'i ay başında kapatıldı. McCrea'ya göre bu hafta başı itibariyle bunların yaklaşık %25'i yeniden faaliyete başladı.
ABD'li Bazı Şirketler Kesintileri Sonlandırmaya Hazır
Permian Havzası'nda üretimin artmaya başlaması haberlerinden henüz bir hafta önce, kaya petrolünün büyük isimlerinden olan Diamondback Energy (NASDAQ:FANG) ve Parsley Energy (NYSE:PE) mevcut üretim kesintilerini gevşetmeyi ve yeni kuyular açmaya başlamayı değerlendirmek için sadece petrolün varil başına 30 dolar civarına gelmesine ihtiyaç duyduklarını söylemişti. WTI şu an 25 doların hemen altında, küresel ham petrol benchmarkı olan Brent ise 30 dolar civarında seyrediyor.
Diamondback ilk olarak bu ayki üretimi %10 ilâ %15 arasında kesme ve kazı ekiplerinin büyük bir bölümünü çeyreğin tamamı için evine yollama taahhütünde bulunmuştu. ABD'li üreticilerin zaten büyük bir arz fazlalığı olan bir piyasaya yeni petrol sokmaktan çekinmesiyle birlikte Midland, Teksas bazlı şirket yıl sonuna kadar 150'den fazla kuyunun kazılmış ancak faaliyete geçmemiş şekilde kalmasını beklediğini belirtti. Parsley Energy ise üretiminin dörtte birini keserek mevcut kazı ekibi programını durdurdu.
Bu şirketlerin kesinti hedeflerinden vazgeçmesi, ABD Başkanı Donald Trump'ın Suudi Arabistan ve Rusya'nın desteğiyle 1 Mayıs'tan itibaren küresel piyasadan günlük en az 9,7 milyon varil petrolün çekilmesini sağlayacağı sözünü zayıflatabilir. Trump anlaşma kapsamında ABD'ye düşen payın günlük yaklaşık 2 milyon varil olacağını belirtmişti.
Ancak tüm üreticiler vanaları yeniden açmıyor. Continental Resources (NYSE:CLR) ve Callon Petroleum (NYSE:CPE) planlanan mevcut kesintilere bağlı kalmayı sürdürüyor. Oslo bazlı petrol risk danışmanlık şirketi Rystad Energy'e göre ABD'li üreticiler toplamda Haziran sonuna kadar günlük 600.000 varilin üzerinde kesinti yapmayı planlıyor.
Suudiler ise başta kendileri için belirlenen kotanın çok üzerinde bir kesinti yapıyor gibi görünüyor. Krallık "Arab light" ham petrolünün resmi satış fiyatını geçen hafta içinde yükseltirken, Enerji Bakanı Abdulaziz bin Salman Pazartesi günkü açıklamasında Haziran ayında günlük ek 1 milyon varil kesintiyle toplam üretimi günlük 7,5 milyon varile çekerek Nisan'dan bu yana neredeyse %40 düşürmüş olacaklarını açıkladı.
Eski Tanıdık Bir Hikaye: Suudiler Ne Kadar Keserse, ABD O Kadar Çok Pompalar
Ancak Diamondback ve Parsley arkalarına çok sayıda üreticiyi alırsa ve ABD ham petrol fiyatları varil başına 30 dolara yaklaşırsa, dünya arzının yeniden dengelenebilmesi için kritik öneme sahip kesintiler büyük bir darbe almış olacak. Bu da eski tanıdık hikayeyi yeniden yaşayacağımız anlamına geliyor: Suudiler ne kadar keserse, ABD piyasaya o kadar çok petrol sunacak.
Durum Goldman Sachs'ı Cuma günü piyasaların kapanışı öncesinde müşterilerine bir uyarı notu yazacak kadar endişelendirdi:
"Yatırımcılar talep konusunda görece daha az olumsuz bir hissiyatta sahip olsa da, Brent'te varil başına 30 dolara, WTI'da ise 25 dolara yönelik hareket petrol fiyatlarında şu an için geleceğin feda edilmesi ve bunun sonucu olarak kesintilerin istenilenden daha önce sonlandırılmasına yönelik endişeyi artırıyor.""Bu konu, özellikle de daha zayıf bilançolara sahip olan ve 2020'de düşük fiyatlara karşı korunabilecek olan şirket açısından, uzmanları endişelendirmeye devam ediyor."
Daha Sancılı Seçimlere İhtiyaç Var
New York bazlı enerji koruma fonu Again Capital kurucu ortağı John Kilduff, mevcut çıkmazda ABD'li üreticilerin daha sancılı seçimler yapması gerektiğini söylüyor.
"Başka bir yol yok—petrol tarihindeki en kötü talep döneminin üstesinden gelmek için üretimi uzun süre düşük seviyede tutmada sabırlı olmalılar. Fırsat varken daha çok üretim yapamamanın kulağa acımasız geldiğinin farkındayım. Ancak bu piyasaya denge sağlamak için en iyi uzun vadeli ilaç."
Permian Havzası'ndaki üretim trendinde yaşanan değişim de uzun pozisyona sahip olanlar için bir uyarıydı. Kilduff:
"Petrolü sürekli yukarı taşıyan koruma fonları için bu, piyasanın bırak 30 doları, 25 dolara bile hazır olmadığının bir başka işareti."
Açıklama: Barani Krishnan hakkında yazdığı emtia ya da menkul kıymetlerde bir pozisyona ya da varlığa sahip değildir.