BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
FX piyasalarında bugün gördüğümüz sert hareketler, önümüzdeki 24 saatte daha büyük hamleler ortaya çıkacağına dair bir işaret verdi. Avrupa açılışına doğru ABD doları alan yatırımcılar ile bugünün dalgalı fiyat aksiyonu için pek az mantıklı açıklama vardı. Yatırımcılar doları, yalnızca işleme açılan ABD hisselerini desteklemek için, Londra ticaret döneminin ilk yarısında saldırgan bir biçimde sattı. Avustralya doları dışındaki majör dövizler karşısında Amerikan doları günü düşük bitirdi. Salı günü ününe yaraşır bir biçimde yaşandı ancak bu iki gelişmenin büyük olduğunu ve ayın beklenmedik volatil işlem oturumuna neden olacak bir akış ile sonlanacağını düşünüyoruz. ABD verilerinin beklenenden daha iyi sonuçlanmasıyla, Kasım ayı konut fiyatları %0,75 artarken, Ocak ayı tüketici güveni daha da arttı. Tabi ki tüm bunlar bu haftanın önemli gelişmelerinden dikkati dağıtıyor – Başkan Trump’ın Ulusa Sesleniş konuşması, FOMC toplantısı ve Ocak ayı tarım dışı ücret bordroları.
Piyasanın Başkan Trump’ın Konuşmasına nasıl tepki vereceğini kestirmek zor. Ekonominin gücü, işsizlik oranındaki gerileme, hisse senetlerindeki getiriler ve vergi tasarısının geçmesine dair tüyolar vereceğine şüphe yok, ayrıca, ticaret gerilimlerini kızıştırabilir, jeopolitik riskleri artırabilir ve ABD fonlama görüşmelerini öteleyebilir. Bu gece yanlış gidecek her şey, forex piyasası için önemli sonuçlara yol açabilir. Küresel belirsizliğin (politik ya da ekonomik) daha da artması doların iyice düşmesine ve Yen’in artışına yol açabilir. Ayrıca bu durum Dow hisselerindeki düşüşün hızlanmasına ve bugün 400 puan düştüğü gibi daha da gerilemesine neden olabilir. ABD doları, ABD varlıkları ve risk iştahı için yukarı yönlü bir hareketlilikten ziyade aşağı eğilimde daha büyük bir risk var. Bununla beraber Trump ekonomi ve Rusya’daki banliyöler, Kuzey Kore, NAFTA ve diğer ticaret meseleleri üzerine odaklanırsa, doların yükselmesi için hafif bir rahatlama olacaktır. Trump’ın konuşmasına piyasanın tepkisi Avrupa ve erken Kuzey Amerika ticaretinde bir yumuşama olarak karşılı bulacak. Günün sonunda yayınlanacak olan FOMC duyurusunu bile gölgede bırakabilir.
Çarşamba günkü FOMC toplantısı Janet Yellen’ın son toplantısı olacak. Faiz oranlarına dair bir değişim beklenmiyor ancak herkes Yellen’ın yüksek bir tonda bırakacağına inanıyor. FOMC değerlendirmesi yukarı yönlü olacak ve kimi ekonomistler Fed’in risk dengesi ve enflasyon durumunu yükseltmesini bile bekliyor. Eğer haklılarsa, dolar Trump’ın hareketlerine önemli derecede bağlı olmasıyla dolar yükselecek. FOMC öncesinde USD/JPY çiftinin 108,50 seviyesi üzerinde işlem görmesiyle, daha şahin bir FOMC değerlendirmesine karşı 75-100 pip arası bir reaksiyon görebiliriz. Yatırımcılar Mart faiz artırımı için %93 ihtimal ile fiyatlanıyor ve risk değerlendirmesindeki bir değişim ABD dolarının piyasa beklentilerini yakalamasında yardımcı olmak için uzun bir yolda olacak. Bununla beraber, Trump’ın FOMC sonucunu gölgede bırakacak değerlendirmeleri veya küçük ayarlamaları ile değerlendirme değişmezse, USD/JPY çiftinin 108,00 seviyesinde düştüğünü görebiliriz. Aşağıdaki tabloya bakalım, Aralık ayındaki toplantıdan beri ABD ekonomisi karışıktı. Piyasa dinamiklerinde en büyük değişim, enflasyonist etkiyle düşen dolar, 10 yıllık getirilerdeki 36bp artış ve S&P işlemlerinde taze rekor seviyelere doğru %7 artış oldu. Yellen’ın bunların hiçbirine atıf yapması (özellikle basın konferansı olmadan) beklenmiyor.
1,2454 gibi yüksek bir seviyede işlem gören EUR/USD günü Amerikan doları karşısında değişmeden bitirdi, Euro bölgesi güven ve enflasyon rakamlarındaki zayıflık ile getirilerini bıraktı. Alman tüketim fiyatları Ocak ayında -%0,7 düşüş yaşadı, veriler güçlü dövizdeki potansiyel sonuçtan dolayı ve beklenenden yüksek geldi. Bu durum Çarşamba günü yayınlanacak olan Euro bölgesi CPI çekirdek raporları ve tahmini raporlar için hayra alamet değil. Alman perakende satışlar ve işgücü piyasası verileri de takvimde yer alıyor ve PMI verilerine göre işverenler Ocak ayında sağlıklı bir tempoda iş ekledi. Ancak tüm bunlar Euro ve dövizler için anlam ifade edebilir ve diğer majör dövizler, Trump’ın konuşmasını ve FOMC sonucunu takiben ABD doları için piyasa iştahından faydalanıyor.
Beklenenden zayıf gelen konut kredisi başvuruları, sterlinin İngiltere Bankası (BoE) Yöneticisi Carney’in iyimser tonu sayesinde dolar ve Euroyu geçmesini engellemedi.Parlamentoya olan bir konuşmada, ücretlerin arttığını, işgücü piyasasının dar ve yatırımın 2019 yılında daha da ilerleyerek artışta olduğunu söyledi. BoE ayrıca üretkenlikte de bir artış bekliyor. Artan sterlin ile ilgili söylediği tek şey, enflasyona nüfuz etmesinin devam ettiği oldu ve Trump’ın dolarla ilgili değerlendirmelerini takdir etti. GBP/USD Amerikan doları için piyasa iştahı ile işlem görecek, EUR/GBP ise düşüş meyilli.
Avustralya doları da bu gece, dördüncü çeyrek CPI verileri ile sahnede. Ekonomistler tüketici fiyat büyümesinin hızlanmasını bekliyor ancak yılın son üç ayında gıda fiyatları daha düşük ve tüketici enflasyon beklentilerinde gelişme olmaması ile düşme riski oluşuyor. Düşük yükseklikler ve düşük düşüklükler, CPI zayıfsa ve Trump piyasada daha fazla bozulmaya neden olmazsa, AUD/USD çiftinde 80 sente doğru bir hamle ortaya çıkarabilir. Kanada GSYİH rakamları da yayınlanacak ve rapor öncesinde, oldukça zayıf perakende satışların ve ticaretin zayıf büyümeye işaret etmesi sebebiyle, USD/CAD çifti konusunda boğa görüşüne sahibiz. Trump NAFTA ile ilgili çıkmazlar hakkında konuşursa, Kanada doları için kötü olur. Ekonomideki gelişmelere odaklanırsa, Amerikan doları için olumlu olur ve USD/CAD için karşılıklı kazanç elde edilir. Beklenenden daha iyi gelen ticaret dengesi raporu ile zemininde kalan Yeni Zelanda için ekonomi raporu yok. Ülke artan ihracat üzerine, 5 aydır ilk kez ticaret fazlası verdi. Bunun yanında, AUD ve NZD Çin PMI verilerine karşı hassas olacak.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin