Yazar: Şenay Şerefoğlu
USD/TRY kuru bugün 4,66’yı da aşarak yeni rekor seviyeye yükselirken EUR/TRY 5,50 ve GBP/TRY 6,26’ya yükseldi.
TL neden değer kaybediyor?
‘çünkü’nün cevabı oldukça fazla… Dolar/TL kuru üzerinden gidersek, Mart ve Nisan aylarında yaşanan yükseliş Mayıs’ta giderek arttı, aya 4,05 seviyelerinde başlayan kur, sadece 3 haftada 60 kuruş yükseldi. Kurda yaşanan bu sert yükselişin şu andaki en önemli nedeni ise ‘belirsizlik’… Ancak bu belirsizlik en fazla TCMB’ye dair.
Cumhurbaşkanının, seçilmesi durumunda para politikasında daha aktif olarak rol alacağını açıklaması sonrasında TL, tarihinin en hızlı kaybını yaşadı- yaşıyor. Bununla beraber TCMB’nin kurda yaşanan sert yükselişe ‘sessiz kalması’ da atakları hızlandırıyor.
Piyasalarda TCMB’ye dair endişeler gittikçe büyüyor ve en önemli soru ise, TCMB‘nin ne zaman müdahale edeceği?
TCMB tarafında piyasaları endişelendiren 2 önemli sorun var, ilki: Kur 4,50’lerdeyken her an müdahale edebiliriz, açıklamasının ardından hala bir hamlenin gelmemesi ki bu da ‘bağımsızlık’ kaygısını artırıyor. TCMB’nin kura müdahale için beklediği bir sınır mı var? Örneğin 4,80 ya da 5,0 olunca gibi, ya da müdahale edemiyor mu? Ancak bu sessizliğin piyasalarda negatif etki yarattığı ise gerçek.
Bir diğer önemli sorun ise, TCMB’nin beklentileri… Enflasyonun hedeften epeyce uzak olması ve her ankette yukarı yönlü revizyona gidilmesi enflasyona dair endişelerin de canlı kalmasına neden oluyor. Ancak %5 ve %7 gibi hedefler yerine daha kabul edilebilir hedeflerin olması piyasalarda daha anlaşılır bir etki yaratabilir. Yine kur tarafında da benzer durum yaşanıyor, yıl sonu beklentileri 4,00-4,09-4,22-4,33 olarak düzenli olarak yukarı yönlü revize ediliyor.
Piyasalarda olumsuz etki yaratan bir diğer gelişme ise ekonomi kanadı ve TCMB arasındaki açıklama farkı… Siyasi yetkililer kurdaki yükselişin ekonomimize olumsuz yansımayacağına dair açıklamalar yaparken TCMB, açıkladığı verilerdeki yükselişin döviz kurundan kaynaklandığını belirtiyor.
Riskler devam ediyor
S&P’nin not indirimine gitmesinin ardından Moody’s ve Fitch de negatif açıklamalarda bulunmuşlardı ve en büyük risk olarak da cari açık- bütçe açığı ve enflasyon gösterilirken dışa bağımlılık ve zayıflayan bankacılık sistemine vurgu yapılmıştı.
Fitch, bugünkü raporunda Türkiye'de para politikası bağımsızlığının azalmasının ülkenin kredi profili üzerinde daha fazla baskı yaratacağını belirterek TL’de değer kaybının devam edebileceğine dikkat çekti.
TL bugün en çok değer kaybeden gelişen ülke para birimi oldu
Son haftalarda çok sert kayıplar veren TL, bugün gün başında dolardaki gerileme ile diğer gelişen ülke kurlarına uyumlu fiyatlama gösterdi, ancak bu sakinlik fazla sürmedi. TL, bugün dolar karşısında %2 kayıpla en çok düşen para oldu.
Gözler TCMB’de…
Rekor yükselişlere karşın merkezden bir hamlenin gelmemesi ile bekleyiş de artıyor. TCMB’nin Haziran toplantısına kadar beklemesi durumunda kurdaki ataklar bir miktar daha devam edebilir, ancak önemli olan TCMB’nin PPK toplantısında ya da daha öncesinde atacağı hamlenin nasıl olacağı?
Çözüm tek başına TCMB’de değil…
Daha önce de çok defa belirttiğimiz gibi TCMB’nin faiz artışı ya da diğer kanallarda yapacağı bir hamle tek başına yeterli olmayacaktır. Maliye politikasında kemer sıkılması ve TCMB ile paralel adım atılması şart.
Kurdaki yükseliş devam edecek mi?
Belirttiğimiz riskler kurdaki yükselişin de devam etmesine neden oluyor ve günde 8-10 kuruş yükselen paritede artık hedef seviyeler de geniş bant aralığında oluyor. 4,65’i kıran kur için ilk yeni hedef 4,70 bandı. Düşüşlerde ise geçen haftanın rekor seviyesi olan 4,50 en yakın destek!