Geçtiğimiz hafta hisse senedi piyasalarında endeksler güçlü-güçsüz olarak ayrıştı. Delta varyantıyla ekonominin açılmasından destek alan hisseler zayıfladı, pandemi hissleri ise yükseldi ki bu çok anlaşılır, fakat Asya, Avrupa ve gelişen ülke piyasaları gerilerken ABD rekor tazeledi. İşte bu noktada ayrışma çok keskindi. Haftanın ilk işlem gününde ise piyasalarda karışık seyir var, vadeliler yeşil, Avrupa kırmızı ağırlıklı GOP’larda da baskı var.
Enflasyon fiyatlamasını tamamlayan piyasalarda büyüme fiyatlanıyor ve gerek baz etkisinin bitmesi gerekse Delta varyantı yeni kısıtlamalar ile büyümenin hız kesmesi bekleniyor. Bu beklentiler bir taraftan da Fed’in aceleci olmayacağı düşüncesini destekliyor.
Bu hafta Fed Başkanı Powell’ın yapacağı konuşmada istihdamın önemi, yüksek enflasyonun geçici olduğu ve büyümenin beklentileri karşılayacağı yönünde açıklamalar yapması bekleniyor, ancak asıl önemli nokta varlık alımlarındaki durumu nasıl değerlendireceği. Çünkü FOMC yetkilileri bu konuda ikiye ayrılmıştı, vakit geldi diyen de vardı, daha erken diyen de. Powell bu konuda aceleci olmak istemeyenlerden yana, ama neler söyleyeceği yakından takip edilecek.
Yurt içinde ise Temmuz ayı PPK toplantısı olacak. Açıkçası faiz indirimi için başkanla görüşülmesi, istek olmayınca başkanın görevden alınması, ekonomik verilere göre değil de talebe göre politika değiştirilmesi gibi bağımsızlığı yaralayan bu gelişmelerin ardından karar metni de uygulanan politikalar da çok anlaşılır ve tutarlı gitmiyor.
TCMB Başkanı Kavcıoğlu, son konuşmalarında faiz indirimi için yılın son çeyreğini işaret etti ve bu dönemde ise koşulların sıkı politika gerektirdiğini söyledi. Buraya kadar haklı, çünkü enflasyon yükselmeye devam ediyor, üretici fiyatları zamların arkasının geleceğine işaret ediyor. Bir de faturalara gelen zamlar var ve maliyetlerle enflasyonun yılın devamında %20’leri bulması bekleniyor. Bu ortam bırakın gevşemeyi yeni bir faiz artırımını bile gündeme getirebilir, ama siyasi baskı nedeniyle piyasalar faiz artırımına ihtimal vermeyerek bu toplantıda da %19’un sabit tutulmasını bekliyor.
Karar metnindeki ifadelerle öyle çok oynandı ki, faiz indirirken bile sıkı para politikası sürecek gibi ifadeler kullanıldı. Kavcıoğlu döneminde ise ilk aylarda çıkarılan şahin ifadeler yeniden kullanılmaya başlanıyor, çünkü koşullar daha da kötüleşiyor. Bu nedenle metin şahin ifadelerde süslenebilir, ancak dediğimiz gibi piyasaların merkeze olan inancı yara almış durumda bu nedenle PPK toplantılarından ziyade Cumhurbaşkanının açıklamaları etkili oluyor. Nedeni de ortada sonucu da….
Fiyatlara bakarsak;
BİST 100 1.400 puan altında, fakat ABD’de rekor kıran yükselişlerin GOP’lara sirayet etmesi durumunda hafta içinde 1.400 üzeri denemeler görülebilir. Beklentimiz fiyatın 1.360-1.430 aralığını bir süre daha koruması yönünde.
8,74’ü aşamayan USD/TRY 8,60’lı seviyelerde işlem görüyor, bu aradaki kuruş faklar için kurun düştüğünü söylemek doğru olmaz. Kısa vadede bir miktar geri çekilme için 8,35’i izleyeceğiz,8,74 üzeri ise yeni rekor için tehlikeli bölge.
