- 2020 4. Çeyrek sonuçlarını 27 Ocak Çarşamba günü piyasa kapanışının ardından yayınlayacak
- Gelir Beklentisi: 10,37 milyar dolar
- Hisse Başına Kâr Beklentisi: 1,01 dolar
Tesla (NASDAQ:TSLA), çalkantılı geçmişine rağmen kendisine inanmaya devam eden yatırımcılar için müthiş bir büyüme hikayesi oldu. Eğer hisseyi geçtiğimiz yıl içinde elinizde tuttuysanız, yatırımınız yaklaşık sekiz kat değer kazandı.
Bu patlamanın ardından, şirketin kâr büyümesine bağlı olarak analistlerin hissenin mevcut fiyatını haklı görmesi çok zorlaştı. Tesla Çarşamba günü son çeyreklik raporunu yayınladığında, kurucusu ve CEO'su Elon Musk muhtemelen hissenin hareketini şirketin gelecekteki büyüme potansiyeliyle desteklemeyi başarıp başaramayacağı konusunda sorularla karşı karşıya olacak.
Ancak Tesla hisseleri, 2021'de bir momentum kaybı yaşanacağına dair hiçbir işaret vermiyor. Hisseler yıl başında bu yana şimdiden %21 yükseldi ki aynı dönemde S&P 500 sadece %1,6'lık bir artış kaydetti. Bu farklılık açık bir şekilde yeni gelir raporu öncesinde beklentilerin yüksek olduğunu gösteriyor.
Tesla'nın büyüme potansiyelinin geçtiğimiz yılda inanılmaz bir artış gösterdiği konusunda şüphe yok. California merkezli otomobil üreticisi artık kendisini 2019'un büyük bölümünde zorlayan üretim sorunlarıyla mücadele etmiyor. Şirket bu ayın başında yatırımcılara 2020 yılı için belirlediği 500 bin araç teslimatı hedefine neredeyse ulaştığını söyledi. Yılın son üç ayında 180.570 araç teslimiyle Tesla yeni bir rekor kırmış olsa da, Musk'ın yıl için belirlediği hedefin sadece 450 araç altında kaldı. Şirket araç teslimat figürlerinde bir önceki yıla göre %36'lık büyüme kaydetti.
Üretimdeki hızlanma ve hisselerdeki yükselişle birlikte, şirket artık sıkışık bir nakit pozisyonunda değil. Aşırı yüksek değerlemenin avantajını kullanan şirket, mevcut yatırımcılarda da yüksek bir seyrelmeye yol açmadan 2020'de hisse satışlarından yaklaşık 12 milyar dolarlık kaynak yarattı. Makro seviyede, Joe Biden'ın seçim zaferi ABD politikasının elektrikli otomobillere daha uyumlu bir hale gelmesi demek.
Tesla Hissesinde Balon mu Oluştu?
Bununla birlikte, yukarıdaki hiçbir faktör Tesla'nın 2020 için beklenen gelirlerinin 27 katından işlem görmesini haklı çıkarmıyor. Tesla'nın en büyük rakiplerinden biri olan Volkswagen (DE:VOWG), satış gelirlerinin 0,3 katından işlem görüyor. Belki de bu uyumsuzluk, birçok analistin Tesla hissesinin ellerindeki teşvik destekleriyle bireysel yatırımcıların her an patlayabilecek bir balonu şişirdiği piyasa koşullarını yansıttığından korkmasının arkasındaki neden.
Bazı önde gelen analistlerin Tesla için düşüş beklentilerinden vazgeçmesinden sonra bile, şirketi inceleyen analistler arasındaki ortalama hisse fiyatı hedefi hala mevcut seviyenin hala neredeyse %50 altında. Hisseyi takip eden analistlerden sadece üçte biri hisseyi satın alma tavsiyesi veriyor ve Bloomberg verilerine göre bu oran yıllar içinde pek bir değişim göstermedi. Bu nedenlerden dolayı, Musk'ın Tesla'yı kârlı tutması ve istikrarlı bir şekilde ürettikleri araçları maliyetlerinden daha yüksek bir fiyattan satabildiklerini göstermesi büyük önem arz ediyor.
Analistlerin ortalama beklentisi şirketin satış gelirlerinde %29'luk bir artışla tarihinde ilk kez 10 milyar doları aşması yönünde. Ancak hisse başına kâr geçen yıl aynı döneme göre 2,14 dolardan 1,01 dolara düşebilir. Yine de, Tesla üst üste altıncı çeyreklik kârını açıklamış olur.
Momentumu devam ettirmek adına, Musk'ın aynı zamanda geleceğe yönelik genişleme planlarında ilerleme kaydedildiğini göstermesi gerekiyor. Tesla Berlin'de yılda 500 bin kadar araç üretme kapasitesine erişebilecek bir montaj tesisi ile Teksas'ta markanın ilk kamyonet modelini üretecek bir yeni bir fabrika kuruyor. İki tesisin de bu yıl içinde üretime başlayarak Fremont, California ve Şangay'daki araç montaj tesislerine katılmaları bekleniyor.
Sonuç
Tesla'nın 2020'de gösterdiği benzersiz performansın ardından, yatırımcılar şirketin sürekli olarak beklentilerin üzerine çıkabilme becerisine ciddi bir güven duyuyor. Tesla bir kez daha beklentilerin üzerine çıkmayı başarırsa, hisse için güçlü bir yükseliş argümanı sunacaktır, ancak bu beklentiler çoktan hisse fiyatına yansıdı. Diğer yandan, herhangi bir negatif sürpriz Tesla'nın gerçek potansiyelinin çok ötesinde işlem gördüğünü kanıtlamaya yardımcı olabilir.