BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
ABD Tarım Dışı İstihdam raporuna 24 saatten az bir zaman kalmış olmakla birlikte Amerikan dolarında sınırlı hareketler gördük. Amerikan doları bütün majör dövizler karşısında düşük seviyeden işlem gördü, ki yatırımcılar işgücü piyasası raporunun Fed’in beklentilerini karşılamakta başarısız olacağı konusunda endişelendikleri için bu durum şaşırtıcı olmadı. Geçen ay boyunca, Fed yetkilileri faiz oranlarının ilk olarak Ekim’de artabileceğini ve bu kararın işgücü piyasasındaki güçlenmeye bağlı olduğunu açıkça belirtmişlerdi. Yani, eğer tarım dışı istihdam 200 bin veya daha fazla artarsa VE işsizlik oranı değişmeden kalır VE DE ortalama saatlik kazanç artışı ivme kazanırsa, faiz oranlarını artırmaya dair ışık yeşile döner. Ne var ki istihdam beklentileri karşılamaz ya da ortalama saatlik kazanç büyümesi yavaşlarsa, Fed’in kararı daha zor bir hale gelir ve Dolar da bunun bir sonucu olarak sıkıntı yaşar. Ancak tarım dışı istihdam verilerindeki engel yalnızca sonraki 15 saatte önemli. Daha fazla ilgimizi çeken şey bu rapor sonrasında Dolar’ın nasıl işlem göreceği.
Dolar’la verimli işlem yapmak için piyasa beklentilerinde bir sıkıntı olduğunu fark etmek önemli. Fed Ekim’de faiz artışının gündemde olduğunu söyledi ve çoğu ekonomist faizlerin yılsonundan önce artacağına inanıyor ancak Fed vadeli işlemlerine göre, yatırımcılar bu ay olabilecek bir faiz artışını yalnızca %16 şansla, Aralık ayındaki bir artışı da %43 şansla fiyatlıyorlar. Yani zayıf bir tarım dışı istihdam raporu hayal kırıklığı yaratabilirken, güçlü bir rapor daha fazla sürpriz olur. Diğer bir deyişle, biz pozitif bir istihdam raporuna zayıf olana kıyasla daha fazla tepki bekliyoruz. Her iki durumda da, oyuncuları sabırlı olmaya teşvik ediyor ve rapor sonrası hareketin ortasına dalmaya karşı uyarıyoruz. Zayıf bir rakam, bu yıl sonu faizlerde bir artış için aşağı seviyeden USD/JPY almak için ya da yüksekten EUR/USD satmak için iyi bir fırsat sağlayacaktır. Güçlü bir rakam üzerine Dolar yukarı hamle edecek ve yatırımcılar da bu harekete katılmak için geçici gerilemeleri beklemeliler.
Eylül ayında istihdam büyümesinin arttığına inanmak için çeşitli sebepler var. ADP raporuna göre, şirketler geçen ay istihdam artırdılar. İşsizlik sigortası başvurularının dört haftalık hareketli ortalaması mevcut başvurulardaki gibi düştü. Güven ise Conference Board hissiyatta yukarı yön rapor etmesi ve Michigan Üniversitesi’nin ise gerileme açıklamasıyla karışık oldu. Ne var ki iyi rakam da tek başına yeterli değil, zira Challenger Grey & Christmas işten çıkarmalarda %93,2 artış olduğunu duyurdu ve Tedarik Yönetim Enstitüsü’ne göre de üretim sektöründeki istihdam büyümesi yavaşladı. Daha önemlisi, üretim dışı Tedarik Yönetim Enstitüsü raporu, yani bizim tarım dışı istihdam için en güvendiğimiz öncü gösterge tarım dışı istihdam raporu sonrasına kadar açıklanmayacak. Sonuç itibariyle, ABD ekonomisinin genel görüntüsü göz önüne alındığında, olumlu işgücü piyasası rakamları bekliyoruz.
Güçlü İstihdam Lehine Argümanlar
- ADP Daha Güçlü Özel Sektör İstihdam Değişimi Bildirdi
- Conference Board Güvende Yukarı Yön Bildirdi
- Dört Haftalık Hareketli Ortalama Düşüşte
- Mevcut Başvurular Düşüşte
Zayıf İstihdam Lehine Argümanlar
- Challenger İşten Çıkarmalarda %93,2 Artış Açıkladı
- Michigan Üniversitesi Tüketici Hissiyatı Endeksi Düşüşte
- ISM Üretim Endeksi İstihdam Bileşeni Düşüşte
Bugünün en iyi performans sergileyen dövizi Kanada dolarıydı. USD/CAD son 48 saat içinde sert bir u dönüşü yaptı. Bu haftanın güçlü gayrisafi yurtiçi hasıla raporu ile Kanada hükümetinin özel sektöre maden arama yetkisi vereceği haberleri Kanada dolarının tutunacağı bir taban bulmasına yardımcı oldu. Petrol fiyatları da günü değişmeden kapattı.
Emtia dövizlerindeki düzelme piyasanın Çin’in üretim faaliyetinde duraklama rapor etmemiş olmasından duyduğu rahatlamanın bir yansıması. Satın alma müdürleri endeksi %49,7’den %49,8’e çıkarken üretim dışı endeks %53,4’te sabit kaldı. Geçen akşam Çin’den gelen en önemli haber Caixin satın alma müdürleri endekslerinin anlık açıklanmasının sona erdirilmesi kararı oldu. Bu raporlar tipik olarak Çin ekonomik hareketlerine dair piyasaya daha tutarlı veriler sunar ancak şimdi hükümetin resmi raporundan 45 dakika sonra yalnızca son rakamları alacağız. Bu kesinlikle çatlak sesleri ve hareketliliği azaltmak ve piyasa beklentilerini kontrol altında tutmaya yönelik bir şey ancak biz bunun herkesin Çin ekonomisine dair değerlendirmesini bozacağından endişeliyiz. Her şey bir yana Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları satın alma müdürleri endeks rakamları üzerine artış yaşarken Avustralya doları kendi ülkesindeki açıklamalarla birlikte daha fazla yükseldi. Avustralya ekonomisi ekonomistlerin korktuğu kadar kötü durumda değil ve ümit ediyoruz ki bu geceki perakende satış raporu da bunu yansıtacak.
Euro ve İngiliz sterlini günü Amerikan doları karşısında değişmeden kapattılar. Euro bölgesi üretim rakamlarını doğruladı ancak Alman verileri daha düşük seviyeden revize edildi. Daha önemlisi, İngiltere’de üretim faaliyeti beklentileri aştı ve satın alma müdürleri endeksi 51,3 beklentisine karşın 51,5 seviyesine yükseldi. Sanayi üretimindeki düşüş ve CBI emirler endeksi herkesi zayıf bir rapora hazırlamıştı. Bugün bu Sterlin’e pek yardımcı olmamışsa da, çok yakında Sterlin’in bir taban bulup tekrar yukarı dönmesine katkı sağlayacağına inanıyoruz.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin