Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) 24 Aralık para politikası toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale oranını 200 baz puan artışla yüzde 15,0’ten yüzde 17,0 seviyesine yükseltmişti. Bu toplantı sonrasında gerçekleşen iki toplantıda faizleri es geçen TCMB’nin yarın gerçekleşecek olan toplantısına yönelik olarak faiz beklentileri yaklaşık 100 baz puan seviyesi civarında şekillenmiş bulunmakta. TCMB’nın sıkılaştırma politikası sonrasında 6,90 seviyesine dek geri çekilen dolar/TL’de yurtiçine ilişkin artan siyasi tansiyon ile tekrardan fiyatlar 7,50 seviyesi çevresinde dengelendi. Kurun kayıplarını bu denli hızlı telafi etmesi noktasında TCMB’ye yönelik beklentilerin tetiklendiğini görüyoruz.
TCMB’nin yarın gerçekleşecek olan toplantısına ilişkin olarak, son beklenti anketinde 2021 yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 11,54 seviyesine yükseltmesinin 100 baz puanlık faiz artırım kararı olasılığını da gündeme getirdiği görülmekte. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası iki aydır rolantiye aldığı faiz üzerinden piyasaları destekleme politikasını zorunlu karşılıklarda her vadede 200 baz puan artışa giderek bir müddet daha sürdürmeye çalıştı. Ancak bu adım piyasalar tarafında pek fazla etkili olamadı. TCMB, enflasyon üzerinde etkili olan salgına bağlı olumsuz tahribatın önlenmesi için faiz politikası üzerinden sıkılaştırma adımlarına ne şekilde yön verecek yarınki toplantıda şekillenecek. Özellikle yatırımcı güveninin kazanılması ve 7,50 seviyesi altı görünümün korunması açısından faiz adımı atılması kaçınılmaz görünüyor. 
Kurum Beklentileri Yakın
- Morgan Stanley (NYSE:MS), 18 Mart’taki Para Politikası Kurulu toplantısında 100 baz puanlık artırıma gidilmesini bekliyor.
- Goldman Sachs, 18 Mart tarihli PPK toplantısına ilişkin faizlerin değiştirilmeyeceği görüşünü değiştirerek TCMB'den beklentisini 100 baz puan faiz artışı olarak belirledi.
- Citigroup, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın faizleri 50 ya 100 baz puan artırmasını beklediklerini açıkladı.
- JP Morgan ise Türkiye yıl sonu enflasyon tahminlerini revize ederken, Mart ayında gerçekleşecek toplantıda 100 baz puan faiz artırımı beklediklerinin altını çizdi.
- Deutsche Bank yarınki toplantıdan 100 baz puan faiz indirim beklediklerini belirtirken, TCMB'den 2. yarıdan sonra 300-400 baz puan faiz indirimi beklediklerine yönelik dikkat çekici bir açıklamada bulundu.
Fiyatlamalar Değişir mi?
17 Mart TCMB toplantısında beklentilerin üzerinde alınacak bir faiz kararı sonrasında, Türk Lirası tarafında tetiklenen değer kazanımı ile kurda geri çekilme hareketi hız kazanabilir. Özellikle TCMB’nin 100 baz puan faiz arttırması beklentilerin daha önce fiyatlanması noktasında kurda çok ciddi bir realizasyona yol açmayabilir. Diğer taraftan faizlerin sabit bırakılması durumunda ise TL varlıkları üzerinde derin kayıpların oluştuğunu görebiliriz. Ancak kurum beklentileri paralelinde, alınacak bir faiz artırım kararı sonrasında sınırlı oranda da olsa TL varlıkları üzerinde güç kazanımı bekliyoruz.
TCMB toplantısı öncesinde kurda hafif beklentilerin fiyatlanması kaynaklı 7,55 seviyesi altı fiyatlamalarını sürdürmeye devam ettiği görülmekte. Dolar/TL’de özellikle 7,55 seviyesi altı görünümün korunması ile TCMB’den gelecek olan bir faiz kararı sonrasında geri çekilmelerin 7,5235 seviyesi altında 7,47 ve 7,40 destek seviyeleri çerçevesince hız kazanması beklenebilir. Aksi senaryoda TCMB’nin faizleri sabit bırakması durumunda ise kurda 7,6030 direnci ile beraber yükselişler 7,6940 ve 7,79 direnç eşiklerine dek ulaşabilir.
EURTRY
TCMB’nin bir süredir koruduğu faiz politikası kaynaklı güçlenen TL varlıkları euro/TL’de 8,33 seviyesine varan oranda geri çekilme hareketini beraberinde getirmişti. Ancak kısa sürede kayıpların telafi edildiği paritede fiyatların 8,90 seviyesi üzerinde dengelendiği görülmekte.TCMB’den gelecek olan beklentilere paralel faiz artırım kararı sonrasında 8,90 seviyesi altı kapanışlarda 8,80 ve 8,70 destek seviyelerini kademeli olarak takip ediyoruz. Ancak TCMB etkisinin sınırlı kalması durumunda oluşabilecek yükselişte ise 9,0 direnci ile beraber yükselişte 9,08 ve 9,15 direnç seviyeleri göz önünde bulundurulacak.
GAU/TRY
Dolar/TL varlıklarında oluşan geri çekilme ivmesine karşın, gram altın fiyatlarında 415,0 seviyesi üzeri görünüm korunuyor. Özellikle ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde yükseliş ivmesinin korunuyor olması ons altın tarafında aşağı yönlü senaryoyu tetiklemeye devam ediyor. Özellikle bugün gerçekleşecek olan Fed toplantısı sonrasında yarın gerçekleşecek olan TCMB toplantısı gram altın tarafında hareketliliğin artmasına yol açacağa benziyor. TCMB toplantısına yönelik oluşan faiz artırım kararı beklentisinin gerçekleşmesi durumunda değerli metalde düşüşler 415,0 seviyesi altında 408,0 ve 400,0 destek seviyeleri ile hız kazanımı içerisine girebilir. TCMB’nin faizleri sabit bırakarak piyasaları izleme moduna geçmesi durumunda ise ilk olarak 421,0 seviyesi üzeri kapanışları takip ediyoruz. Bu seviye üzerinde ise 430,0 ve 440,0 direnç seviyeleri önemli hareket noktaları olacak.