TCMB Marjinal Fonlama Faizi ve Geç Likidite Penceresi Faizini Arttırdı
TCMB yılın ilk toplantısında koridorun üst bandı olan marjinal fonlama faizini 75 baz puan arttırdı. Ayrıca Merkez politika faizi olan 8,00’ı sabit tutarken, geç likidite penceresi faizini ise 100 baz puan artırarak yüzde 10’dan 11’e çekti. Merkez Bankasının sadece üst bant üzerinde müdahaleye ihtiyaç duyduğunu görüyoruz ve bu müdahale piyasanın beklentisini oluşturan 100 baz puanın altında bulunuyor. Bu karar sonrası kurda istenilen düzeltmenin aksine yükselişlerin hız kazandığını görüyoruz. TCMB daha önceki müdahalelerinde öncelikli olarak likiditeyi sıkılaştırma amacıyla borçlanma maliyetlerini düşürmüştü. Bu kararı makro ihtiyat önlemler çerçevesinde döviz cinsinden karşılık oranlarının düşürülmesi takip etti. Bu sayede piyasaya 1,5 milyar dolarlık likidite sağlanmış oldu. Kur tarafında pek etkisini göremediğimiz bu müdahaleler sonrasında TCMB haftalık repo ihalesi açmayarak piyasayı geç likidite penceresine yönlendirdi. Toplantı öncesi var olan kur seviyesine müdahale etme isteği güden TCMB aslında örtülü faiz kararı alarak Türk Lirası tarafında sıkılaştırmaya gitti. Ayrıca döviz-TL swap uygulamasını gündeme getirerek kurdaki yükselişleri engellemeye çalıştı.
Geniş bir faiz koridoru TCMB’nin uygulayacağı politikalar çerçevesinde hareket alanını rahatlatarak ince ayar yapmasını ve fonlama maliyetlerini daha rahat şekillendirebilmesine imkan sağlayacaktır. Ancak sadeleşme politikasına ara veren Merkez Bankası, faiz koridorunu genişleterek bankaların borçlanma isteğini azaltıyor.
Merkez Bankası’nın marjinal fonlama faizinde beklenenin altında faiz artırımına gitmesi ve politika faizine dokunmaması kurda 3,8030 direnç seviyesi üzerindeki atakları gündeme getirdi. Birçok müdahale ile TL likiditesini kısarken döviz likiditesi ile piyasayı besleyen TCMB, piyasa göstergelerine karşı kayıtsız kalmadığını gösteriyor. Bu bağlamda ilerleyen günlere haftalık repo ihalesi açmamaya devam edebilir. Cuma günü kredi derecelendirme kuruluşu Fitch’in Türkiye’nin ekonomik görünümüne dair yapacağı değerlendirmeleri takip edeceğiz. Böylece kur tarafında TCMB hamlesi sonrası gelinen seviyelerin ne şekilde kalıcı olacağına dair daha net bir tablo bizi bekliyor olacak.