TCMB Faiz ARTIRMAYABİLİR

Bildiğimiz gibi TCMB, Fed’in faiz artışından sonra faiz oranlarında sadeleşmeye gideceklerini açıklamıştı. Merkezin bu açıklamasının ardından Fed’in Aralık ayında faizlerde 0,25 bp artış yapması ile gözler Merkez Bankasına çevrilmişti. Ancak Merkez Bankası piyasaların beklentilerini karşılamadı ve belirttikleri sadeleşmeye – piyasalardaki volatilitenin düşmesine bağlı olarak- bir sonraki ay başlayacaklarını açıklamıştı.
Öncelikle Merkez Bankasının bu açıklamasından sonra piyasalarda neler olduğuna bakalım;
2016 yılı, Çin verilerinde yaşanan düşüşün küresel piyasalarda satışlara neden olması ile son derece kötü başladı. Çin’de PMI verilerinde düşüşün devam etmesi imalat sektörünün sinyal verdiğini bir kez daha gösterdi ve bu olumsuzluk ile emtia üreticisi ülkeler başta olmak üzere gelişen ülke para birimlerinde sert düşüşler yaşandı.
Yılın ilk iki haftasındaki ekonomik gelişmeler oldukça olumsuz ve Merkez Bankasının piyasalardaki oynaklığı takip ettiği VIX ve MOVE Endekslerine bakacak olursak;
Piyasalardaki korku ve heyecanı gösteren VIX Endeksi, TCMB’nin Aralık ayı toplantısında 16,00 seviyelerindeydi ve hem Çin hem de sert düşüş yaşayan petrolün etkisiyle VIX Endeksi 30,00 seviyesine yükseldi.
Tahvil piyasalarındaki korku ve heyecanı ölçen MOVE Endeksi ise VIX Endeksi’ne göre daha az volatil. Aralık ayında 14,0 seviyelerinde olan endeks, 20,00 seviyelerinde. Merkez Bankasının takip ettiği endeksler, piyasalardaki oynaklığın yükseldiğini gösteriyor.
Merkez Bankasının yarınki toplantıda faiz artışına gitmesinin lirada çok kısa süreli pozitif etki yaratacağını düşünüyorum. Çünkü 0,25 ya da 0,50 bp artış tamamen sembolik olacak ve küresel piyasalarda yaşanan volatilite ve satışlardan liranın etkilenmesini engelleyemeyecek. Merkez Bankası da bu nedenlerden dolayı bu toplantıda da faiz artışına gitmeyebilir.
Yarın önce Çin 4. Çeyrek büyüme ve sanayi verisi açıklanacak. Çin verilerinde düşüş yaşanması ve ardından Merkez Bankasının faiz oranlarında değişikliğe gitmemesi durumunda kurda 3,05 direnci üzerindeki ataklarla 3,0740 rekor seviye kırılabilir.
Eğer Merkez Bankası 0,25-0,50 bp oranında bir faiz artışı yaparsa kurda yaşanacak olası düşüşlerin sınırlı kalmasını ve 2,97 desteği korundukça tekrar yükselişlerin devam etmesini bekliyorum. Merkez Bankasının bu aralıklarda yapacağı faiz artışının piyasalara etkisi kısa süreli olacaktır ve küresel piyasalarda Çin endişeleri, petroldeki gerileme ve hisse senetlerindeki satış dalgasının devam etmesi durumunda kurda rekor yükselişler görebiliriz.