BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Bugünkü güçlü Euro yükselişinin ardından piyasanın en büyük korkusu yarınki ABD tarım dışı istihdam raporunun da hayal kırıklığı yaratacak olması. Oyuncular tarım dışı istihdam öncesinde istihdam verilerinin Fed’e bu ay faiz artırması için imkân tanıyacak kadar iyi olacağına inandıklarından Dolar’da kısa pozisyondalar. Janet Yellen’ın bu haftaki yorumlarından biliyoruz ki Fed başkanı faizleri artırmaya hazır. Faiz artışını ertelemenin sonradan daha sert bir sıkılaştırma anlamına gelebileceğinden korkuyor. Fed Başkanı Williams da bu havayı paylaşıyor gibi. Şahin retoriklerine rağmen, geçtiğimiz hafta verilerde ilerlemeden çok gerileme meydana geldi. Üretim ve hizmet sektör faaliyetleri Kasım ayında önemli oranda yavaşlayarak yarınki istihdam raporunun gerçekten ne kadar iyi olabileceği konusundaki endişeleri artırdı.
Her ay tarım dışı istihdam raporuna yönelik 8 öncü göstergeye bakıyoruz ve bu ay güçlü veriler lehine daha fazla şey var. Yine de Tedarik Yönetim Enstitüsü üretim dışı endeksi istihdam bileşeni sert şekilde düşüş gösterdi, bu da endişe verici zira hizmet sektöründeki işgücü piyasası aktivitesine dair bir ölçü olduğundan, tarım dışı istihdam verileri açısından en güvenilir öncü göstergelerden bir tanesi. Bu raporu göz ardı edemeyiz çünkü geçen ay patlama yapan istihdam rakamları vardı ve bunlar da o zamanki Tedarik Yönetim Enstitüsü istihdam alt bileşenleri ile uyumluydu. yani bu tarım dışı istihdam verileri Ekim ayında zayıf olabilir, daha fazla yatırımcının uzun Dolar işlemlerinden çıkmasına yol açabilir ANCAK ekonomistler halihazırda zayıf istihdam büyümesini tahmin ettikleri için eğer gelecek rakamlar çok düşük olmaz ise, düşüşler sınırlı kalmalı çünkü 150 binin üzerindeki her değer bu ay faiz artışını masada tutar.
Aralık FOMC toplantısı sonrasında Dolar konusundaki görüşümüz yine de farklı olacaktır çünkü Yellen’ın “Fed faizleri her zaman artırabilir ve sonra da düşürebilir” demiş olması açık olarak faiz artışını olabildiğince önemsiz göstermeye çalıştıklarına işaret ediyor.
Bu Ay Tarım Dışı İstihdam Öncü Göstergelerinin Bu Ayı Şekillendirdiğine Bakalım
Güçlü İstihdam Beklentisini Güçlendiren Maddeler
• ADP İstihdam Değişimi 196 binden 217 bine yükseldi
• Challenger Raporu İşten Çıkarmalarda 13,9% Azalma Bildirdi
• Toplam İşsizlik Hakları Başvuruları 2,17 milyondan 2,16 milyona geriledi
• Tedarik Yönetim Enstitüsü İmalat İstihdam Bileşeni yükseldi
• Michigan Üniversitesi Tüketici Hissiyat Endeksi Yükseldi
Zayıf İstihdam Beklentisini Güçlendiren Maddeler
• Tedarik Yönetim Enstitüsü İmalat Dışı İstihdam Bileşenindeki ani bir düşüş gerçekleşti
• İşsizlik Hakları Başvurularının 4 haftalık ortalamasında 262 binden 269 bine yükseldi
• Tüketici Güven Endeksi Eylül ayından beri en düşük seviyesine geriledi
Bugünkü önemli haber Avrupa Merkez Bankası’nın para politikası kararıydı. Merkez Bankası yeni teşvik önlemlerini açıkladıktan sonra EUR/USD çifti 2009 yılından bu yana en güçlü yükselişini yaşadı. Döviz çiftindeki kısa sıkışma bize yatırımcıların daha fazlasını umduklarını gösteriyor. Avrupa Merkez Bankası’nın mevduat faizini 20 bip kadar düşürmelerini ve satın alınan bono miktarının artırılmasını istemişlerdi ancak bunun yerine yalnızca aşağıdaki önlemleri aldılar:
1. Mevduat faizleri -0,1% düştü
2. Parasal Genişlemenin bitiş tarihi 2017 Mart ayına ertelendi
3. Bölgesel borçlar da dahil olmak üzere geniş varlık çeşitliliği
4. Parasal Genişlemeye yeniden yatırım yapma
5. İhtiyaç olduğu durumda çeşitli önlemler uygulama konusunda hazır ve istekli olunduğunun sinyali
6. 2015 – 2016 GSYİH tahminleri yükseldi
7. 2016 – 2017 enflasyon tahminleri düştü
Daha ılımlı önlemlerle piyasayı hayal kırıklığına uğratmaya ek olarak, Avrupa Merkez Bankası ayrıca 2015 ve 2016 GSYİH öngörülerini de yükseltti. Dünkü yazımızda son toplantıdan bu yana Euro bölgesi ekonomisinde duraklamadan çok ilerleme kaydedildiğini gösteren bir tablo paylaşmıştık, ancak biz enflasyonu %2 seviyesine olabildiğince çabuk şekilde geri getirmeye odaklanmış bir merkez bankasından daha sert önlemler öngördük. EUR/USD çiftinin buradan daha yukarıda sıkışıp sıkışmayacağı şimdi Cuma günkü tarım dışı istihdam raporuna bağlı.
OPEC toplantısı ve ABD/Kanada istihdam raporları arasında, USD/CAD çifti de yarın oyunda olacak. Öyle görünüyor ki ön bilgilendirme toplantısında Suudlar üretimde kesinti yapılmamasını önerdiler ve eğer bu göründüğü gibiyse ortada petrol ve Kanada doları açısından yukarı yönlüden çok aşağı yönlü risk var demektir. İşgücü piyasası rakamlarının da Kasım ayında Ekim ayından daha zayıf olması bekleniyor. Yani, USD/CAD çiftinin 11 yıllık zirvesi 1,3457 seviyesi zayıf Kanada verileri ve düşük petrol fiyatlarının güçlü ABD istihdamı ile çakışması halinde test edilebilir.
Geniş çağlı Amerikan doları yükselişi ve beklenenden iyi gelen İngiltere verileri de Sterlin’i sert şekilde yükseltti. Üretim ve inşaat sektörlerinde yavaşlama gördükten sonra, oyuncular zayıf bir rapora hazırlık yapıyorlardı ancak endeks hafifçe artarak güçlü bir hizmet sektörü sinyali verdi. GBP/USD çifti şimdi 1,50 seviyesinin hemen üzerinde işlem görüyor. 1,5150 seviyesi yakınında bir direnç var ancak bir sonraki hedef 1,52.
Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları da Amerikan doları karşısında yüksekten işlem gördü. Avustralya’da büyüyen ticaret açığı güçlü Çin satın alma müdürleri endeks rakamları ile dengelendi. Perakende satışları bu akşam açıklanacak. Her iki döviz de bugün Euro karşısında sert şekilde düşüş sergilerken, Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kesintisinin ardından Euro destekli “carry trades” EUR/AUD ve EUR/NZD çiftlerinde bir gerilemeye yol açacak şekilde talep artışı yaşayabilir.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin