ABD'nin en büyük perakendecileri, portföylerinde bir miktar defansif hisse tutmak isteyen yatırımcıların favori seçimleri oldu. Güçlü ekonomik pozisyonları, devasa mağaza ağları ve artan temettü ödemeleri, yatırımcılara belirsiz zamanlarda ihtiyaç duydukları güvenliği sağladı. 
Bu ekonomik belirsizlik koşullarında güvenli bir liman arıyorsanız, iki büyük perakendeci olan Target (NYSE:TGT) ve Costco Wholesale'in (NASDAQ:COST) hisseleri iyi fırsatlar sunuyor. Ancak salgın dönemindeki etkileyici yükselişin ardından hangisi daha iyi bir kazanım sağlıyor, yakından bakalım.
Target: Güçlü Mağaza Trafiği
COVID-19 salgını, tüketicilerin mağazalara çok fazla gitmek istemedikleri için ihtiyaç duydukları tüm ürünleri stoklamalarıyla birlikte büyük perakende şirketlerinin satış hacimlerinde benzeri görülmemiş bir artışa yol açtı.
Ancak bu şirketlerin hisse performanslarına baktığınızda, Target bariz bir kazanan olarak öne çıkıyor. Target hissesi geçtiğimiz bir yılda %70'in üzerinde değer kazanarak rakiplerini ciddi oranda geride bıraktı.
Bu güçlülüğün arkasındaki neden ise, Minneapolis merkezli Target'ın mağaza trafiğini güçlü tutabilmesiydi. Birçok analist, Target'ın salgının kontrol alınmasının ardından bile kazandığı pazar payını elinde tutabileceğini inanıyor.
Tüketicilerin Target mağazalarına gelmeye devam etmek istemeleri, CEO Brian Cornell'in mağazaları daha çekici hale getirme çabalarının bir sonucu. Cornell'in liderliğinde yüzlerce mağaza yeniden tasarlandı, birçok uygun fiyatlı giyim markası sunuldu ve şirketin e-ticaret sunumları güçlendirildi. Target salgın döneminde mağazalarını patlama yapan dijital faaliyetlerinde internet üzerinden aldığı siparişleri teslim etmek adına mini dağıtım merkezlerine dönüştürdü.
Bu yeniden yapılandırma, son çeyreklerde satışların analistlerin beklentilerinin çok üzerine çıkmasına yardımcı oldu. Target'ın karşılaştırmalı satışları ikinci çeyrekte %24 yükselerekm şirketin 58 yıllık tarihinin en hızlı büyümesini kaydetti ve aynı zamanda ortalama beklentinin de neredeyse üç kat üzerindeydi.
Bu ölçüt üçüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %20,7 sıçradı ki bu da konsensüs tahmininin neredeyse iki katıydı. Yarın yayınlanacak olan son gelir raporu muhtemelen 14 yıl sonra ilk kez bir mali yılda çift haneli bir büyüme oranı gösterecek.
Bu büyüme momentumuyla birlikte, Target hissesine yatırım yapmış olan yatırımcılar da her yıl daha yüksek temettü ödemeleri aldı. Şirket şu an %1,44'te olan temettüsünü son 49 yıldır her yıl istikrarlı bir şekilde yükseltti. Aynı zamanda, endüstri ortalamasının altında bir seviye olan %35,65'lik çok muhafazakar bir ödeme oranını korudu. Hisse başına çeyreklik 0,68 dolarlık temettü ödemesi, geçtiğimiz beş yılda her yıl %6'nın üzerinde büyüdü.
Costco: Sağlam Bir Defansif Seçenek
Kasım ayında rekor bir zirveye ulaşmanın ardından, Costco hissesi bir düşüş sürecine girdi. Bu düşüş bazı yatırımcıların hissenin altın döneminin artık sona erdiğini düşünmeye sevk etti.
Bu aşağı yönlü hareketin arkasındaki faktörer arasında ekonominin yeniden açılmasıyla birlikte stoklama ihtiyaçlarının azalması ve şirketin son dönemdeki büyümeyi desteklemek için artırdığı maliyetleri var.
Kasım'la tamamlanan çeyrekte, salgın döneminde maaş artışları Costco için 212 milyon dolarlık maliyet yarattı. Costco salgın döneminde çalışanlarına saatlik ekstra 2 dolar ödeyeceğini açıklamıştı ve aynı zamanda şirketin e-ticaret faaliyetlerindeki maliyetleri de artıştaydı.
Ancak bize göre Costco hala, gelirine istikrar kazandıran geniş mağaza ağı ve abonelik bazlı perakendecilik modeliyle birlikte uzun vadeli, sağlam bir defansif seçenek.
İş modeli büyük oranda düşük kâr marjlı ürün satışlarına dayanan şirket, yaklaşık 99 milyon üyeye sahip. Üyeler 2019'da sadece abonelik ücretleriyle şirkete 3,35 milyar dolarlık gelir sağladı. Şirket toplamda yıllık satışlardan 160 milyar doların üzerinde gelir elde etti.
Bu mali güç, Costco'nun hissedarlarını giderek büyüyen temettülerle ödüllendirmesine imkan sağladı. Şirket Kasım ayında 4,4 milyar dolarlık rekor bir özel dağıtım açıkladı. Bu da hisse başına yaklaşık 10 dolarlık bir miktar yapıyor.
Target son dönemde daha güçlü bir performans göstermiş olsa da, son beş yıldaki temettü ödemeleri de dahil olmak üzere yatırımcılarına %150'nin üzerinde getiri sağlayan Costco'ya hala yetişme sürecinde. Birçok analist salgın sonrasında Costco'nun daha da güçleneceğine ve yatırımcılarına daha yüksek getiriler sağlayacağına inanıyor. Costco'nun çeyreklik olarak hisse başına 0,70 dolar sunan %0,84'lük temettü geliri, geçtiğimiz beş yılda her yıl %12,7 büyüdü.
Sonuç
Hem Target, hem de Costco beğendiğimiz isimler. İki isim de uzun vade için alınabilecek güvenilir defansif hisseler.
Bununla birlikte, son dönemdeki zayıflığı ve gelecekte temettü ödemelerinde artış potansiyeli sayesinde Costco şu an daha iyi bir alım fırsatı sunuyor. Diğer yandan Target ise, devasa bir rallinin ardından bir düzeltme riskine karşı daha zayıf görünüyor.