Küresel kahve zinciri Starbucks (NASDAQ:SBUX), bu yaz salgın kaynaklı zayıflıktan kaydettiği güçlü toparlanmanın ardından şimdi baskı altında. 
Temmuz ortasında rekor bir zirveye ulaşan hisse, bu noktadan itibaren %13 değer kaybetti ve hem S&P 500, hem de diğer büyük restoran işletmecilerine kıyasla zayıf bir performans kaybetti. SBUX bu yıl yalnızca %5 değer kazanırken, McDonald’s (NYSE:MCD) aynı dönemde %16'nın üzerinde yükseldi.
Bu zayıflık öncesinde, Seattle merkezli şirket salgın döneminde COVID-19 virüsünün dünya çapında yayılarak iş yerlerinin kapanmasına ve günlük müşterilerinin evlerinden çıkamamasına yol açması sonrasında etkileyici bir geri dönüş kaydetmişti. Mart 2020'deki salgın kaynaklı çöküşten bu yana, SBUX hissesi %100'ün üzerinde değer kazandı ve dünü 108,66 dolarda kapattı.
Ancak mevcut zayıflık, kahve zinciri farklı zorluklarla baş etmeye çalışırken önümüzdeki dönemin pek rahat bir yolculuk olmayacağını gösteriyor. Bu zorluklardan en büyüğü, şirketi geniş çaplı istihdam açıklarının yaşandığı bir ortamda rekabetçi kalmak ve çalışanları çekebilmek için maaşları yükseltmeye zorlayan enflasyon baskıları.
Starbucks CEO'su Kevin Johnson CNBC ile gerçekleştirdiği bir röportajda, kahve zincirinin önümüzdeki yıl baristaların maaşlarına en az iki kez zam yapmayı planladığını açıkladı. 2022'nin yaz dönemi itibarıyla en düşük ücret saatlik 15 dolar, ortalama saatlik ücret ise 17 dolar olacak. Mevcut ortalama ücret ise saatlik 14 dolar seviyesinde.
Johnson:
"Bu yatırımı şu an, müşterilerin hareketliliği artıştayken yapmak daha iyi ve bunun doğru stratejik adım olduğuna inanıyoruz."
Ancak yatırımcılar, özellikle de bu harcamanın bilançoya açık bir şekilde zarar vermesi sebebiyle bu karardan memnun kalmadı. Starbucks sunduğu son yönlendirmede, faaliyet marjının mevcut mali yılda artan maaş, paketleme ve taşıma maliyetleri sebebiyle analistlerin beklentilerinin altında, %17 civarında kalacağını söyledi.
Analistler Bölünmüş Durumda
Omicron varyantının ortaya çıkışı sonucunda salgının yeni bir dönemece girmesiyle birlikte, bu maliyet baskılarının ne zaman hafifleyeceği ve ofis çalışanlarının iş yerlerine geri dönmesinin ne kadar süreceği belirsiz.
Bu endişeler sebebiyle, SBUX hissesini inceleyen analistler arasında bir fikir ayrılığı mevcut. 35 analistin yer aldığı Investing.com anketinde, analistlerin 19'u hisse için 'satın al' derecesi verirken 15'i 'nötr' konumda ve konsensüs fiyat hedefi yaklaşık %8'lik bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Grafik: Investing.com
Piyasadaki bu temkinli duruşa rağmen, Starbucks'ın çeşitlendirilmiş bir portföyde yer vermek için hâlâ cazip bir fast-food hissesi olduğuna inanıyoruz. Bu zorlu faaliyet ortamında fiyatları düşük tutmaya ve pazar payı kazanmaya yönelik stratejisi, uzun vadede karşılığını verme potansiyeline sahip olduğu için doğru adım.
Ek olarak, Johnson şirketin mağazalarının COVID sonrası ekonomide de popülerliğini koruyabilmesi adına genişleme ve yenilemelere yönelik agresif harcamalar yapıyor. Şirket, müşteriler için oturma alanlarının bulunmadığı, daha küçük "pickup" mağaza konseptinin hizmete girme sürecini de hızlandırıyor.
Starbucks, ABD'de zayıf performans gösteren yaklaşık 800 mağazayı kapatıyor ve bunların yerine şehir merkezlerinde oturma alanı bulunmayan, ya da şehir merkezi dışındaki bölgelerde arabaya teslimat sunan yeni mağazalar oluşturuyor. Zincir uzun vadede, mağaza sayısını bugünkü yaklaşık 33.000'den mali 2030 itibarıyla 55.000'e çıkarma hedefine ulaşmak amacıyla önümüzdeki on yılda 20.000'den fazla yeni mağaza açmayı planlıyor.
SBUX hissesine sahip olmak için bir diğer neden ise, yönetimin temettüler yoluyla hissedarlara daha çok nakit getiri sağlamaya yönelik odağı. Ödeme miktarı geçtiğimiz beş yıl içinde her yıl yaklaşık %18 yükseldi. Hisse şu an çeyreklik olarak hisse başına 0,49 dolar temettü ödemesi yapıyor ve bu da yıllık %2 civarında bir temettü verimi demek.
Sonuç
Starbucks, mevcut maliyet baskılarının marjları daraltması ve yeni varyantların küresel ekonominin yeniden açılma sürecini yavaşlatması sebebiyle kısa vadede bir yükseliş sunmayabilir. Ancak yönetimin pazar payını artırmaya ve hissedarlara daha çok nakit getiri sağlamaya yönelik güçlü odağı sebebiyle hissenin mevcut zayıflığının iyi bir alım fırsatı sunduğuna inanıyoruz.